9月26日晚，國務院突然發布了關于創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見（簡稱：《意見》），近萬字的長文，公布了一系列對創投圈的利好消息。

在這份《意見》書中，核心思想自然不必言說，國務院明確指出了，推進大眾創業萬眾創新是深入實施創新驅動發展戰略的重要支撐，其中利好消息包括聚焦減稅降費；促進創新創業平臺服務升級；支持尚未盈利的創新型企業上市；鼓勵支持更多女性投身創新創業實踐；允許科技企業實行“同股不同權”治理結構……

過去這幾個月，募資難、退出難成為VC/PE和LP們每天都討論的話題，大家爭相呼喊寒冬凜冽，創投圈一片哀嚎，甚至有些投資人紛紛透露出要轉行的念頭。

就在這即將步入國慶節的時候，國家突然公布這一暖心的政策，無疑讓創投圈信心大震。那么，這次關于“雙創”利好的消息有哪些？投資家網摘取了如下幾條重要信息。

國務院政策釋放8大利好：

GP、LP、創業者多方受益

1.創投稅負

對企業/創業公司：加大財稅政策支持力度。聚焦減稅降費，研究適當降低社保費率，確保總體上不增加企業負擔，激發市場活力。將企業研發費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業擴大至所有企業。對個人在二級市場買賣新三板股票比照上市公司股票，對差價收入免征個人所得稅。

對投資機構：按照不溯及既往、確保總體稅負不增的原則，抓緊完善進一步支持創業投資基金發展的稅收政策，營造透明、可預期的政策環境。

2.孵化器

提升孵化機構和眾創空間服務水平。建立眾創空間質量管理、優勝劣汰的健康發展機制，引導眾創空間向專業化、精細化方向升級，鼓勵具備一定科研基礎的市場主體建立專業化眾創空間。

3.LP

規范發展市場化運作、專業化管理的創業投資母基金。充分發揮國家新興產業創業投資引導基金、國家中小企業發展基金等引導基金的作用，支持初創期、早中期創新型企業發展。完善政府出資產業投資基金信用信息登記，開展政府出資產業投資基金績效評價和公共信用綜合評價。

4.天使投資機構、VC、PE

加快發展天使投資，鼓勵有條件的地方出臺促進天使投資發展的政策措施，培育和壯大天使投資人群體。

5.擴展創新創業融資渠道

拓寬創新創業直接融資渠道。支持發展潛力好但尚未盈利的創新型企業上市或在新三板、區域性股權市場掛牌。推動科技型中小企業和創業投資企業發債融資，穩步擴大創新創業債試點規模，支持符合條件的企業發行“雙創”專項債務融資工具。

規范發展互聯網股權融資，拓寬小微企業和創新創業者的融資渠道。推動完善公司法等法律法規和資本市場相關規則，允許科技企業實行“同股不同權”治理結構。

6.完善創新創業金融服務

依托國家融資擔保基金，采取股權投資、再擔保等方式推進地方有序開展融資擔保業務，構建全國統一的擔保行業體系。支持保險公司為科技型中小企業知識產權融資提供保證保險服務。完善定向降準、信貸政策支持再貸款等結構性貨幣政策工具，引導資金更多投向創新型企業和小微企業。研究開展科技成果轉化貸款風險補償試點。實施戰略性新興產業重點項目信息合作機制，為戰略性新興產業提供更具針對性和適應性的金融產品和服務。

推進落實大中型商業銀行設立普惠金融事業部，支持有條件的銀行設立科技信貸專營事業部，提高服務創新創業企業的專業化水平。支持銀行業金融機構積極穩妥開展并購貸款業務，提高對創業企業兼并重組的金融服務水平。

7.推動完善“互聯網+”

修訂生物制造、新材料等領域審查參考標準，激發高技術領域創新活力。引導和規范共享經濟良性健康發展，推動共享經濟平臺企業切實履行主體責任。建立完善對“互聯網+教育”、“互聯網+醫療”等新業態新模式的高效監管機制，

加快建立全國一體化政務服務平臺，建立完善國家數據共享交換平臺體系，推行數據共享責任清單制度，推動數據共享應用典型案例經驗復制推廣。

鼓勵建設“互聯網+”創新創業平臺，積極利用互聯網等信息技術支持創新創業活動，進一步降低創新創業主體與資本、技術對接的門檻。推動“互聯網+公共服務”，使更多優質資源惠及群眾。

8.鼓勵更多人群投身創新創業

鼓勵和支持科研人員積極投身科技創業。對科教類事業單位實施差異化分類指導，出臺鼓勵和支持科研人員離崗創業實施細則，完善創新型崗位管理實施細則。推動更多群體投身創新創業。深入推進創新創業巾幗行動，鼓勵支持更多女性投身創新創業實踐。

鼓勵大中型企業開展內部創業，鼓勵有條件的企業依法合規發起或參與設立公益性創業基金，鼓勵企業參股、投資內部創業項目。鼓勵國有企業探索以子公司等形式設立創新創業平臺，促進混合所有制改革與創新創業深度融合。

GP、LP解讀“雙創”升級版：

創投圈的一針“強心劑”

實際上，自2018年下半年以來，股權投資行業始終都被一場“募資寒冬”的陰霾籠罩，而8月底的那場“稅負風波”，更讓本來就經歷著“困境”的創投圈如驚弓之鳥，瞬間恐慌了起來。此次雙創新政的出臺，無疑是給創投圈打了一針強心劑。

光華基金董事長林戰在接受投資家網采訪時表示，“中國股權投資行業發展20年，政策供給是行業發展的直接推動力量。從創投國十條到這次的政策升級，是政策和行業共同努力的結果。”他認為，首先，雙創新政給近期疲憊的創投圈注入了信心；其次，募投管退都給出了明確的利好方向。

不過林戰也指出，“一些方面仍然有待細則出臺，如銀行和保險資金配置的問題，去年直接融資占比社融總額已經降到了前所未有的6.8%低點，今年上半年略有上升，但仍然偏低，需要政策層引起重視。”

“雙創升級版《意見》的頒布，應該說是非常及時、也非常必要的。對于創業者、GP、LP群體來說，無疑是起到了非常重要的支持以及增強信息的作用。這不僅體現了政策的延續性，也說明雙創本身對于國家改變創新創業發展的驅動力具有重要的指導意義。”盛景嘉成創始合伙人劉昊飛在接受投資家網時如是說道。

劉昊飛特別注意到《意見》中提到的兩點，一點是關于確保創投總體稅負不增以及聚焦減稅降費的政策。他坦言，“這無疑是在給創投圈吃了一顆定心丸。”

另一點是，關于拓寬創新創業直接融資渠道的政策。“幾年前就曾出臺過關于支持發展潛力好但尚未盈利的創新型企業上市或在新三板、區域性股權市場掛牌的探討，但最重要的是如何落實。作為創投行業從業者，我們都在期待這一政策的真正落地，只有落地才能形成一個良性的股權投資閉環，完善退出機制。”

劉昊飛很肯定這些利好政策的出臺，他覺得這是股權投資行業發展的環境基礎，但他同時也建議，“依然要練好內容，這才是最重要的。”

高特佳投資集團執行合伙人范大龍則認為，雙創新政的出臺對創投圈有很多影響，“從募投管退四個方面來看，這次政策出臺對企業退出是最利好的，特別是完善創新創業差異化金融支持政策，更加便利了創新創業企業的并購與退出。”

范大龍也同時肯定這次雙創新政關于大力扶持天使投資的發展政策，這對初創期、中早期項目的發展是十分有利。

黑蝶資本創始人孟凡覺得，《意見》的出臺將對天使投資形成利好，“這次尤其提到了天使投資，我一向認為天使投資才是真正考驗投資人實力的職業，國家鼓勵越來越多人敢于第一個去吃螃蟹，意義非凡。”

“早年國家鼓勵雙創，但是經過這幾年創投圈的發展也產生了一些亂象，而這次的新政也是對亂象的整治，是促進雙創更健康、良性發展的必然。”范大龍說。

寒冬陰霾被掃清？

股權投資行業春天將至？

雖然此次《意見》出臺對行業形成利好，但在投資家網采訪的多位投資人中，他們普遍覺得，股權投資的春天并不會那么早到來。

林戰坦言，當前的行業環境受宏觀面影響較大，處于深度調整階段，既談不上寒冬，也不是春天。要讓創新創業持續推進，就必須鼓勵創投業穩定發展。

熠美投資運營合伙人胡煥瑞則認為，股權投資春天到來仍然需要一個過程和時間，“未來兩年創投圈仍然還會難一些，投資人仍會更加謹慎。”

盡管雙創新政的出臺令創投圈更有信心，但劉昊飛對股權投資春天的到來并不那么樂觀，他建議：在寒冬的大環境下，投資機構首先自身要有很強的應對能力，這樣才能成為激勵政策出臺的受益者。盡管春天不會這么快到來，但股權投資市場必然需要經歷一個調整、優勝劣汰的過程，這樣股權投資生態才能更健康、長久的發展下去。“從另一個角度來說，這也給了投資機構和創業企業展現自己實力的機會，待行業具備持續、健康發展的支撐，春天自然會到來。”

“實際上創投圈才剛剛進入寒冬，離春天的到來還很遠很遠。雙創升級政策剛剛出臺，具體的實施還需要一段時間，至于這個時間究竟有多長，還不好說。”范大龍說。

春天是否會到來，什么時候來，孟凡也覺得不太好說，但他堅信，“升級版雙創的到來一定會令中國股權投資行業走向更規范、更透明的道路。”

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