而貝因美這家專注于嬰幼兒的奶粉品牌，就像牙膏行業的兩面針一樣，在多年之前都盛極一時，婦孺皆知。但由于種種原因，它們的產品不再成為大眾的首選，股價也一路下跌。

然而物極必反，否極泰來。沉淪已久的貝因美，在剛剛過去的“雙十一”，迎來了大爆發。

在天貓旗艦店，貝因美銷售額突破1億元。無論是單店銷售，單店訪客，還是單店粉絲數，貝因美在國產奶粉品牌中均名列第一。

扭虧為盈，摘帽可期

取得如此成績并非偶然，貝因美最近一份財報早有體現。

10月24日，貝因美發布2018年三季報，具體數據為：公司前三季度營業收入18.1億元，同比減少9.81%；歸屬上市公司股東的凈利潤2796.39萬元，同比增長107.30%。

2017年，貝因美虧損高達10.57億元，而從2018年前三季度近2800萬的凈利潤來看，公司已經走出了虧損泥潭。

貝因美在三季報中還透露，預計2018年凈利潤可能為2800萬至7800萬元，與去年相比扭虧為盈。

如果不出意外，貝因美摘掉“*ST”的帽子已經成為定局。

從巨虧10億做到扭虧為盈，短短一年不到，貝因美是如何做到的？

貝因美的公告顯示，公司凈利潤增長主要有五個因素：銷售費用縮減、研發費用縮減、非流動資產處置收益、出售子公司收益、政府補貼收益。

奶粉屬于食品飲料行業，銷量要想上去，往往離不開巨額廣告投入。作者之前寫過的香飄飄、海南椰島，都是重金砸廣告的典型案例。

因此能否有效控制廣告支出，能否在銷量與廣告支出之間找到一個平衡點，是食品飲料行業公司保持利潤的關鍵所在。

這一次，貝因美的銷售費用較上年同期減少33.67%，減少的金額高達33847.59萬元，將近3.4億。

廣告費用這個開支大項被有效控制，貝因美的現金流也得到了極大好轉。

公司2018年前三季度經營活動產生的現金流比去年同期大幅增長254.03%，增長金額高達37458.91萬元。

創始人謝宏回歸

以上成績，與公司管理層的變化有直接關系。

貝因美的創始人是生于1965年的謝宏。早在上世紀90年代初，還是大學教師的謝宏，看到嬰幼兒食品的廣闊前景，辭職下海成立了貝因美。

（謝宏近照）

一開始，貝因美做嬰幼兒速食米粉，再后來，謝宏將嬰幼兒奶粉發揚光大。在2008年的“三聚氰胺事件”中，多家知名乳制品公司紛紛中槍，但貝因美靠著過硬的質量沒有卷入其中。

美譽度得到顯著提升的貝因美，之后的幾年，利潤一步一個腳印，節節攀高。

2011年4月，貝因美上市，僅僅三個月之后，謝宏因為健康原因辭去公司董事長、總經理等一切職務。

謝宏辭職之后，貝因美管理層變動頻繁，也影響到了日常經營。2014年之后，貝因美業績大幅下滑，2016、2017年更是分別巨虧7.81億和10.57億。

連續兩年虧損也讓貝因美戴上了“*ST”的帽子。

在危難中，謝宏重新出山，今年5月18日重新當選貝因美董事長。

在發給全體員工的內部信中，謝宏說到：“前面的戰斗不會輕松，每一場都是硬仗，甚至會比貝因美剛起步時還艱難。”

帥才包秀飛

既然要打硬仗，沒有帥才不行。

7月1日，前荷蘭皇家菲仕蘭中國業務集團首席銷售執行官兼消費乳制品董事總經理包秀飛正式宣布加入貝因美，擔任總經理一職。

沒錯，包秀飛就是謝宏挑選的“帥才”。

荷蘭皇家菲仕蘭何許人也？大名鼎鼎的奶粉品牌皇家美素佳兒和美素佳兒金裝，便是這個公司的產品。

而包秀飛能在這家大型外企擔任高管，源于其深耕行業的履歷：包秀飛曾經在杭州娃哈哈集團有限公司、上海百事食品有限公司、惠氏營養品（中國）有限公司任職。

新官上升三把火，謝宏和包秀飛率領團隊，從渠道、品牌、體系、文化、商譽多個角度重構貝因美，緊緊圍繞“做大超高端、做強大客戶、做深三四線”這三大策略，讓公司經營管理水平得到明顯提升。

這一點從三季報中也可以看出。貝因美的存貨周轉率、總資產周轉率都在提高，公司的銷售渠道更加暢通，庫存積壓得到明顯改善。

回購激勵，股價反彈

經營改善的貝因美，在資本市場也有了行動。

10月22日晚間，貝因美發布公告，公司擬以自有或自籌資金不低于人民幣3000萬元、不超過人民幣1億元，回購股份1869.16萬股，用于綁定核心員工的利益，回購價格不超過5.35元/股。

人無信不立，貝因美的這次回購不是“嘴炮”，而是實際行動。

截至11月1日，公司用集中競價的方式累計回購了公司股票1210萬股，占公司目前總股本的比例為1.184%，累計支付總金額為5382.69萬元。

激勵機制的實施，勢必會讓公司員工士氣大振。

員工士氣提升，股價也被帶動起來。最近一個月，貝因美的股價漲幅超過30%。

利好不斷，貝因美任重道遠

在不久前的貝因美26周年慶上，公司正式邀請奧運冠軍孫楊出任全球品牌形象大使。勇往直前、永不服輸的孫楊代言公司品牌，再合適不過。

貝因美的品牌重塑之路，從孫楊代言開始，正式揚帆起航。

除了攜手孫楊，貝因美還迎來了另一則好消息。

11月16日，貝因美旗下母嬰電商平臺媽媽購獲得了首輪融資，投前估值12億元。

自家電商平臺有了資金加碼，貝因美的銷售渠道將更加寬廣。

業績扭虧為盈，銷售渠道改善明顯，品牌重塑初現成果的貝因美，還遠沒有到慶功的時候，競爭對手中，不僅有皇家美素佳兒這種國外大品牌，國內的伊利、飛鶴、君樂寶都是極富競爭力的品牌。

在激烈的市場競爭中，什么時候國人一提起嬰幼兒奶粉，首先想到貝因美，才算是真正的成功。

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