被稱為日本首富的孫正義，為了應對疫情、償還債務，逼不得已開始大“甩賣”了。

近日，出乎意料之外，軟銀集團發出一份聲明，表示計劃將出售或變現高達4.5萬億日元（約合410億美元）的資產，并計劃用這筆現金進行高達2萬億日元（約合182億美元）的股票回購，以及償還債務和回購債券。

有趣的是，在軟銀“待售資產”名單中，阿里巴巴的股份排在了首位。在對外公布的這項貨幣計劃中，軟銀希望出售價值約140億美元左右阿里巴巴的股份。

消息一出，軟銀股價應聲大漲，觸及向上的交易限制，暫停交易前漲18.61％。這對一直以來因新冠病毒疫情爆發而深陷債務危機的軟銀來說，是件好事。消息傳開的當天，阿里股價暴跌7.1％，第二天才逐漸回升1.65%。

不得不說，孫正義這次是真的攤上大事了。阿里巴巴曾是孫正義最成功的一筆投資，而持有阿里股份，幾乎也成為軟銀的救命稻草，只要在危機關頭，孫正義就會“甩賣”一部分阿里股票。

賣股還債的軟銀究竟怎么了？

一、危機重重，展開史上最大規模股票回購

致力于投資IT產業，包括以網絡和電信為主要投資領域的軟銀，擁有全球超過300多家IT公司的股份，在全球投資超過了600家公司。

在全球疫情爆發之際，股市震蕩，諸如蘋果、亞馬遜、谷歌等科技巨頭的股價、市值均出現大跌，軟銀也難逃其中，而且比這些科技公司還要殘酷的是，軟銀股價出現了大幅度的下跌。

在2月21日到3月18日近一個月時間里，軟銀集團的股價就幾乎腰斬，直接跌去42.69%，暴跌的程度已經創下了2000年3月以來的最大跌幅。

從最高點一落千丈，軟銀的市值也蒸發了近一半。實際上，從2019年下半年開始，軟銀便已經進入了股價下滑的困境中，彼時，媒體便已經報道，軟銀在2019年第三季度遭遇了14年以來首次營業虧損和史上最大的季度虧損。

從相關報道中得知，實際上去年孫正義帶領下的軟銀集團便已債務纏身，超過千億美元的債務，讓孫正義焦頭爛額，甚至有市場消息稱，除了拋售之前成功投資的股份，軟銀已經開始靠借入資金來維持付息。

屋漏偏逢連夜雨。本以為軟銀只是一時投資失利，在孫正義的決心之下，軟銀或許能走出陰霾，重新登上投資神話的榜單。

沒想到2020年遭遇了新冠狀病毒這只疫情“黑天鵝”，在全民恐慌情緒之下，軟銀股價出現斷崖式下跌。疫情將軟銀集團自身的債務問題又一次放大，甚至在日本疫情最嚴重的時候，孫正義提出捐獻口罩的想法，也被日本人民予以激烈地謾罵。

孫正義和軟銀遭遇了有史以來最大的危機。

為了提振股價，早在3月13日，軟銀便宣布了5000億日元（約45.3億美元）的股票回購計劃。

通常情況來說，股票回購會推升股價上漲，但顯然這次的股票回購計劃沒有效果，軟銀又因信用評級再次遭遇了股價大跌，甚至標普將軟銀的信用評級展望由“穩定”下調至“負面”，理由為：該公司近期宣布的股票回購計劃和股價下跌對其財務健康構成了風險。

這是1981年軟銀創立以來，遇到的最嚴重的危機之一。孫正義不得不放大招，在3月23日，公布了又一次的股票回購計劃，這次金額高達2萬億日元，連阿里巴巴的股票也被孫正義拿出來“甩賣”。

孫正義坦言:“這一計劃將是軟銀歷史上規模最大的股票回購，也將導致資產負債表上現金余額出現史上最大規模的增長，反映出我們對業務的堅定信心。”

由于擬回購比例和金額龐大，且均超出預期，第二次回購計劃剛發布推出消息便取得了巨大效果，軟銀股價很快大漲。

在第二次回購計劃消息傳出后，阿里巴巴股價大跌了7.1％，直到第二天阿里股價才強硬回升。

眾所周知，阿里巴巴是孫正義過去幾十年以來最成功的一次投資，正是因為在阿里巴巴初創時期，孫正義的2000萬美元投資，讓馬云成為中國首富，并且創造了一個阿里神話。這筆成功的投資，也讓孫正義從此火爆投資圈，成為投資圈神話。

軟銀投資阿里巴巴的回報率高達數千倍，持有阿里巴巴25%的股份，價值超過1200億美元。

如果不是這筆投資，孫正義可能也無法將軟銀做成一家全球的綜合性風險投資公司。以至于往后，只要軟銀遇到危機，孫正義就會拿出阿里巴巴的股票解救自己，早在2016年，軟銀就曾出售過一次阿里巴巴的股票，以換取資金改善自己的債務狀況。

顯然，阿里巴巴已成為孫正義的一棵救命稻草，危難時刻還得靠阿里。

二、債臺高筑，投資失利，募資遭遇困境

憑借對阿里巴巴等企業的成功投資，孫正義也被業界稱為“馬云背后的男人”。在這樣的投資成果下，孫正義更加肆無忌憚，在全球進行大膽的“網羅”優秀公司。

自從上世紀90年代中期，互聯網時代便如一顆新星冉冉升起，從那時起，孫正義就瞄準時機，四處瘋狂投資。憑借雄厚的資金實力和投資聲譽，2016年，孫正義成功募集了高達1000億美元的軟銀一期愿景基金。

孫正義的目標是在四年時間里，將這些資金全部投資出去，希望能再造幾個阿里巴巴。這種野心，也讓孫正義走上了豪賭之路。

在幾年時間里，他陸續在全球投資了Uber、滴滴出行、頭條、WeWork等超過70家全球企業，這些互聯網企業大都是巨額投資，瘋狂燒錢，用資本搶灘市場規模，戰略市場后進行壟斷性經營，孫正義深信這種模式能夠成功。

萬萬沒想到，他所投資的這些項目接連失利，尤其是Wework，簡直是麻煩不斷。

從2019年9月開始，被稱為共享辦公“獨角獸”的WeWork遭遇了IPO失敗，估值也從年初的480億美元暴跌至80億美元，公司陷入危機、全球大幅度裁員。

WeWork的上市神話破滅，糟糕的財務狀況以及表現，讓市場對其盈利能力存疑，再加上多數共享經濟公司上市后表現都很糟糕，也讓業內更加懷疑WeWork的估值是否合理。

為了挽救WeWork于水火之中，孫正義宣布將持續向陷入困境的公司提供數十億美元的紓困資金——其中包括收購該公司價值高達30億美元的股票（含公司聯合創始人、前任首席執行官紐曼高達9.7億美元的股份），以及超50億美元的債務和股權融資。

而從去年11月開始，WeWork就已經面臨SEC調查，懷疑WeWork在IPO過程中存在財務違規等行為，這些負面新聞讓孫正義非常頭疼。

此外，在疫情蔓延之下，全球大多數公司都開展了在家辦公的模式，這讓以共享辦公出租為主要業務的WeWork備受沖擊，再加上市場低迷，軟銀股價的暴跌，上周，有報道稱，軟銀可能會放棄價值30億美元的WeWork股票收購要約。

除了WeWork外，孫正義投資的OYO和Uber近期也都爆出虧損嚴重，甚至大批裁員，這對軟銀來說，是多重打擊。

一系列投資不但令孫正義血本無歸，還要給自己投資的企業倒貼、填窟窿，很難不令人懷疑他的投資才能。

投資頻頻失利還不是最糟糕的，最殘的是，孫正義所投資的這些項目都是來自軟銀愿景一期基金。截止2019年底，第一期愿景基金已經被孫正義花掉了805億美元，目前剩余已經不到200億美元。而去年孫正義開啟的軟銀第二期愿景基金還未募集到位，作為愿景基金背后最大金主——沙特主權財富基金，此前就對孫正義的投資水平存疑，并表示不再為第二期愿景基金注資，加上疫情爆發，全球股市崩盤，沙特主權財富基金也遭遇了油價大跌，財富縮水，軟銀尋求“沙特金主”的投資變得難上加難。

沒有了“沙特金主”的支持，軟銀愿景基金二期恐怕由原計劃募集的1080億美元目標，或許將縮水到500億美元左右。

目前，已背負近20萬億日元債務軟銀已經陷入了有史以來最大的困境，這些債務能夠盡快通過“甩賣”股票的方式償還還未曾得知。

長遠來看，若孫正義無法在疫情“黑天鵝”之下盤旋所有債務，勢必也會對軟銀日后的投資、募資產生巨大的影響。