文科園林（002775.SZ）主營業(yè)務(wù)為景觀及市政工程施工、生態(tài)環(huán)境綜合治理、風(fēng)景園林及旅游景區(qū)規(guī)劃設(shè)計(jì)、文化旅游項(xiàng)目投資開發(fā)、PPP項(xiàng)目投資及運(yùn)營等，獲得多項(xiàng)業(yè)內(nèi)殊榮，品牌優(yōu)勢明顯。公司在全國范圍內(nèi)均有項(xiàng)目布局，生態(tài)工程施工為公司主要的收入來源，收入貢獻(xiàn)在95%以上，主要客戶為經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、回款條件好的地方政府及其下屬公司和頭部優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司。

據(jù)公開資料，文科園林穩(wěn)定性方面明顯優(yōu)于同行業(yè)公司，2019年年報(bào)顯示資產(chǎn)負(fù)債率為43.30%，處在同行業(yè)較低水平，2019年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.22億，較上年增長620.94%；貨幣資金總量為9.47億，占總資產(chǎn)比例為20.55%。充裕的現(xiàn)金流支持文科園林不斷深耕大生態(tài)領(lǐng)域，并拓展前景可期的大文旅市場。

生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域迎來政策加碼 園林行業(yè)景氣向好

國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于在防疫條件下積極有序推進(jìn)春季造林綠化工作的通知》，要求確保全面完成全年目標(biāo)任務(wù)，落實(shí)國土綠化分工負(fù)責(zé)制，持續(xù)開展森林城市、園林城市和森林鄉(xiāng)村建設(shè)。

近年來無論是"綠水青山就是金山銀山"等國家戰(zhàn)略對于環(huán)境價(jià)值化、經(jīng)濟(jì)量化的帶動，還是脫貧攻堅(jiān)、現(xiàn)代化城市建設(shè)的逐步推進(jìn)，與城市環(huán)境規(guī)劃等相關(guān)的園林綠化市場需求不斷催化。有專家預(yù)測"十三五"甚至更長時(shí)期，中國綠化環(huán)保市場增速不會低于15%到20%，2020年市場需求可達(dá)2.8萬億元。

華創(chuàng)證券指出，近一段時(shí)間以來，生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域有多份重要指導(dǎo)意見和政策陸續(xù)發(fā)布：2月28日，發(fā)改委印發(fā)《美麗中國建設(shè)評估指標(biāo)體系及實(shí)施方案》；3月4日，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》。今年已發(fā)行的上萬億元新增專項(xiàng)債中，生態(tài)環(huán)保也是重要投資方向之一。在融資成本下行、股權(quán)再融資松綁、基建逆周期調(diào)節(jié)力度提升、生態(tài)環(huán)境行業(yè)政策改善等利好因素的共同作用下，生態(tài)及景觀板塊今年有望迎來整體性景氣向上，文科園林在全國范圍的生態(tài)及景觀建設(shè)布局都將受益。

拓展文旅業(yè)務(wù) 發(fā)展空間廣闊

去年12月，公司通過武漢文科100%并購武漢學(xué)知悟達(dá)，切入教文旅產(chǎn)業(yè)。作為一家在全國經(jīng)營的實(shí)力上市公司，文科園林利用其資本市場及生態(tài)環(huán)境建設(shè)專業(yè)能力方面的優(yōu)勢，為教文旅業(yè)務(wù)提供資本和資源支持，從而讓教文旅業(yè)務(wù)獲得更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

4月28日，中國社科院旅游研究中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布《新冠肺炎疫情下旅游需求趨勢調(diào)研報(bào)告》，湖北成為網(wǎng)民第二最想去的旅游省，武漢成為網(wǎng)民最想去旅游的城市。疫情后，武漢更加受到人們的關(guān)注，在最想去的旅游城市中排名第一。網(wǎng)民希望通過旅游消費(fèi)為湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。

研學(xué)旅游在武漢有廣闊的發(fā)展空間，特別是經(jīng)過疫情的洗禮后，武漢將可能成為全國旅游的富有特殊情感的目的地，市場前景可期。

文科園林對學(xué)知悟達(dá)的收購合并，首先，雙方結(jié)合可以將“科教”賦能于“文旅”，使文科園林的教文旅業(yè)務(wù)有更為清晰、精準(zhǔn)及差異化的定位，有利于將武漢文科的文旅資產(chǎn)打造成中國光谷未來實(shí)踐教育基地；其次，未來可以借助文科園林在全國范圍內(nèi)的影響力和資源整合能力，將武漢文科的模式在全國一二線城市進(jìn)行復(fù)制，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨越式增長。

今年?duì)I收目標(biāo)增長20%以上 投資者吃下“定心丸”

對于2020年的經(jīng)營計(jì)劃，文科園林年報(bào)中提到，公司一方面要深化雙輪驅(qū)動，謀求戰(zhàn)略突破，在大生態(tài)+大文旅雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略下，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；另一方面通過資本市場融資、戰(zhàn)略股東引進(jìn)及資源并購整合等形式，進(jìn)一步增強(qiáng)公司增長發(fā)展的支撐能力和擴(kuò)展能力，從而保障公司業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性和創(chuàng)新性。

據(jù)2020年第一季度該企業(yè)公布的經(jīng)營報(bào)告，截至報(bào)告期末累計(jì)已簽約未完工訂單達(dá)521個(gè)，累計(jì)金額為61.72億元，一季度新簽合同數(shù)量累計(jì)90個(gè)，總金額達(dá)12.55億元；一季度已中標(biāo)尚未簽約的訂單數(shù)量為14個(gè)，總金額達(dá)1.04億元，截至2020年一季度末的在手訂單合計(jì)金額為2019年全年?duì)I收的2.13倍，有力保障業(yè)績持續(xù)增長。

公司表示，本著謹(jǐn)慎性原則，結(jié)合市場和業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃，在公司的預(yù)算基礎(chǔ)上，按合并報(bào)表的要求，依據(jù)2020年工程、設(shè)計(jì)預(yù)計(jì)的簽約量、項(xiàng)目完成進(jìn)度、項(xiàng)目回款等經(jīng)營計(jì)劃，預(yù)計(jì)2020年度有望實(shí)現(xiàn)35億元的營業(yè)收入，較2019增長20%以上，凈利潤有望達(dá)到2.8億元，較2019年增長近15%。在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)和行業(yè)環(huán)境下，體現(xiàn)出公司管理層足夠的信心，讓投資者吃下了“定心丸”。