2020年4月29日晚間，芭田股份發(fā)布2019年業(yè)績公告：公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入227,850.33萬元，同比下降0.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3,050.68萬元，同比增長230.24%。截至2019年12月31日，公司總資產為376,172.88萬元，較上年增長了6.48%；歸屬于上市公司股東的凈資產191,765.24萬元，較上年上升2.10%。

同時公布的還有芭田股份2020年一季度未經(jīng)審計的業(yè)績數(shù)據(jù)。據(jù)披露的報告顯示，現(xiàn)歸母凈利潤647.94萬，同比扭虧為贏，增幅達177.12%。另外，銷售毛利率也芭田股份一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入45,771.37萬元，同比增長6.44%；實實現(xiàn)了同比增長。

據(jù)資料顯示，芭田股份于2007年9月19日在深圳證券交易所上市，是中國復合肥行業(yè)第一家上市公司，專注于高效復合肥、生物包膜肥、生態(tài)有機肥、緩控釋復合肥、水溶肥、礦物質肥及其它新型肥料的研發(fā)、生產和銷售及相關農化服務，在技術、品牌和市場占有率方面位居國內前列，實乃當仁不讓的行業(yè)翹楚，頗具市場競爭優(yōu)勢。不過即便拋開這些光環(huán)，單是芭田股份的年報，也可謂是亮點滿滿。

行業(yè)經(jīng)營普遍承壓，芭田歸母凈利獨翻兩番

受內外部因素影響，化肥行業(yè)近些年整體表現(xiàn)疲軟，特別是一度盈利最強的復合肥行業(yè)跌入了近10年來的較低點。在復合肥行業(yè)，2019年度市場競爭更為激烈，上游受原料市場波動影響較大，下游農產品價格低位、農業(yè)需求不旺，加之異常天氣等不利因素，復合肥企業(yè)普遍感受到經(jīng)營壓力。

素為行業(yè)“優(yōu)等生”的芭田股份，此次年報表現(xiàn)依舊是名列前茅、備受關注。據(jù)財報顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅達230.24%，該數(shù)據(jù)分外傲人的主要原因系銷售毛利率同比上升及公司"退地補償"收益。

查詢可知，芭田股份2019年的綜合銷售毛利率為17.25%，與去年同期的15.81%相比上升了1.44%。而"退地補償"收益則需追溯到2019年12月23日，芭田股份與深圳市新湖樓村股份合作公司簽訂了《退地協(xié)議書》和《青苗及構筑（附屬）物補償協(xié)議書》，總交易價格29,517,507.00元。扣除租地攤余成本和固定資產的凈值，2019年度芭田股份確認營業(yè)外收入20,853,594.87元。此項交易涉及的金額重大，故而對芭田股份當期損益的影響也是重大。

費用管控見成效，三費普降現(xiàn)金流保持穩(wěn)健

降本增效是每家企業(yè)必不可少的經(jīng)營課題，芭田股份2019年交出的答卷可是讓不少公司望塵莫及。據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，芭田股份2019年的營業(yè)成本為188,555.10萬元，實現(xiàn)同比下降2.24%，高于營業(yè)收入0.54%的下降速度。與此同時，綜合銷售毛利率同比上升1.44%。此外，芭田合理控制費用支出，實現(xiàn)“三費”水平均大幅下降。其中，管理費用同比下降10.21%，銷售費用同比下降22.58%，財務費用同比下降15.88%，計提資產減值損失同比下降80.84%。

與此同時，芭田股份2019年經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅上升207.21%至54,576.70萬元，比上期增加了36,811.67萬，年報指出其原因是原材料采購使用應付票據(jù)增加及預收客戶貨款增加所致。另外，其籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少了87,657.60萬元，降幅為41.52%，原因是本期償還債務支付的現(xiàn)金減少所致。

持續(xù)研發(fā)投入，芭田志在未來產品創(chuàng)新

不管是什么行業(yè)，技術的領先總是決定了產品的先進，肥料行業(yè)也不例外。在肥料技術創(chuàng)新的道路上，芭田股份可以說始終走在行業(yè)的最前端。遠有芭田高塔熔融噴漿造粒技術引領行業(yè)進入“高塔”時代，近有首套國產化冷凍法硝酸磷肥裝置技術順利通過中國氮肥工業(yè)協(xié)會組織的科技成果鑒定。

芭田股份在技術研發(fā)上從不吝嗇也從未松懈。據(jù)2019年報顯示，芭田股份各研發(fā)項目均已完成目標，全年研發(fā)費用支出為2,884.47萬元,比去年同期增長了25.89%，為子公司投入新產品研發(fā)費用增加。

具體來看，芭田股份的研發(fā)項目主要集中在對新產品、新工藝、新配方的創(chuàng)新上。對此，公司表示，對新產品研發(fā)創(chuàng)新的目的是為了更好地滿足農作物生長對養(yǎng)分的需求，對新工藝、新配方的研發(fā)創(chuàng)新的目的是為了降低生產成本，生產出更加高效環(huán)保的肥料產品，不斷提高公司核心競爭力和盈利水平，更好地服務“三農”。

與此同時，芭田股份年報還顯示，公司未來在研發(fā)方面還是會不斷的增加相應的投入成本。同時，收購及挖掘行業(yè)內的上游端的優(yōu)質原材料，使得生產相關的復合肥產品在從最開始的原材料到半成品，以及到最終的成品，都能夠實現(xiàn)一體化的生產。

“三磷”整治下行業(yè)產能緊縮，貴州芭田搶占上游高品位磷礦資源

近年來，我國環(huán)保趨嚴成為常態(tài)。2015年至今長江沿岸環(huán)保政策持續(xù)升級，磷肥、磷礦、農藥等重點行業(yè)的整治成為長江環(huán)保計劃重要環(huán)節(jié)。隨著長江“三磷”轉向排查整治行動推進，大量黃磷產能被關停整頓，加上我國的四個主要磷礦生產區(qū)域四川、湖北、云南和貴州均分布在長江沿岸，磷礦石開采也很大程度上受到“長江大保護”政策的影響。“三磷”綜合整治下，國內磷礦石供給持續(xù)收緊，2018年我國磷礦石產量同比下降25.27%，國內磷化工企業(yè)的平均生產成本上升已是大勢所趨。

與此同時，全球對生物質能源的需求長期呈增長趨勢，農產品價格持續(xù)向好、各區(qū)農業(yè)種植面積不斷擴大、肥料需求加速釋放。此外，國內磷肥出口的零關稅政策進一步推動出口需求的增長。

在此背景下，集礦產開發(fā)和磷化工產業(yè)上下游一體的綜合性企業(yè)在磷礦開發(fā)的環(huán)保成本和運營成本以及抗風險的能力等方面優(yōu)勢巨大，且相較單純生產磷礦石產品的企業(yè)而言，獲利能力顯著。

據(jù)芭田股份年報披露，為滿足產業(yè)發(fā)展需要，保證產品品質，降低生產成本，公司斥資3.43億元獲貴州省甕安縣小高寨磷礦探礦權，且全資子公司貴州芭田于2014年12月收到《礦產資源勘查許可證》。據(jù)了解，貴州小高寨磷礦平均品位在30%左右，遠優(yōu)于普通磷礦25%的品位，芭田股份此舉可謂是迅速搶占了上游高品位磷礦資源。同時從根本上確保了產品的安全、營養(yǎng)、環(huán)保，保證為貴州芭田一期項目及時提供優(yōu)質原材料，通過整合上游資源，有力保障自身產業(yè)安全，強化產業(yè)鏈競爭力。

政策支持券商看好，行業(yè)或有較大發(fā)展空間

國家政策層面來看，2019年中央一號文件公布提出了堅持農業(yè)農村優(yōu)先發(fā)展總方針，頒布關于《中共中央國務院關于堅持農業(yè)農村優(yōu)先發(fā)展做好“三農”工作的若干意見》，這是新世紀以來，中央一號文件連續(xù)第16年聚焦“三農”工作。文件中指出，要扎實推進鄉(xiāng)村建設，加快補齊農村人居環(huán)境和公共服務短板；發(fā)展壯大鄉(xiāng)村產業(yè)，拓寬農民增收渠道。

2020年3月6號，農村農業(yè)部印發(fā)《新型農業(yè)經(jīng)營主體和服務主體高質量發(fā)展規(guī)劃》。習近平總書記指出，發(fā)展多種形式適度規(guī)模經(jīng)營，培育新型農業(yè)經(jīng)營主體，是建設現(xiàn)代農業(yè)的前進方向和必由之路。加快培育發(fā)展新型農業(yè)經(jīng)營主體和服務主體是一項重大戰(zhàn)略，對于推進農業(yè)現(xiàn)代化、實現(xiàn)鄉(xiāng)村全面振興意義重大。

同時，今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，突如其來的新冠肺炎疫情給經(jīng)濟帶來一場“大考”，戰(zhàn)疫情保春耕成為今春熱度最高的代名詞。實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是黨的十九大作出的重大部署，農業(yè)農村農民問題是關系國計民生的根本性問題，必須始終把解決好“三農”問題作為全黨工作重中之重。

芭田股份所處的復合肥行業(yè)是是國民經(jīng)濟基礎性行業(yè)，是保證糧食安全和提高農民收入的重要行業(yè)。目前，國家大力支持農化發(fā)展，出臺了多項利好政策，包括化肥生產用電、用氣和鐵路運輸實行的價格優(yōu)惠政策以及對化肥生產、流通實行的稅收優(yōu)惠政策等，都是對行業(yè)發(fā)展環(huán)境的重視與激勵。

此外，資本市場有不少券商也對農化行業(yè)保持長期樂觀態(tài)度。認為近期新冠疫情在全球主要產糧國爆發(fā)，使得全球糧食供應收緊與漲價預期提升，疊加非洲蝗蟲災害進一步威脅糧食安全，農化板塊景氣和關注度將進一步提升。雖然整體農業(yè)板塊目前市場估值較低，但未來在供求因素影響下，將會有較大的發(fā)展空間。

回顧近期股價表現(xiàn)，芭田股份屢次漲停，連續(xù)的漲勢或與近期市場消息面疊加政策因素有關，但公司所受資本市場投資者的認可程度也由此可見一斑了。

芭田緊跟時代步伐，2020計劃重拳出擊

不論是脫貧攻堅收官的今年，還是行業(yè)歷史變革的未來，以市場需求為導向，提高供給質量都是不變的真理。緊跟黨中央、國務院部署，進一步深化農業(yè)供給側結構性改革，以市場需求為導向，準確把握市場需求結構的階段性變化和消費結構的升級趨勢，從供給端發(fā)力，在農產品和農業(yè)相關服務兩方面提升供給質量。

在去年的發(fā)展過程中，芭田股份在實現(xiàn)智慧農業(yè)生態(tài)戰(zhàn)略方針的目標過程中，一直勵志做大做強復合肥行業(yè)的業(yè)務，掌握食物鏈營養(yǎng)的來源。以及在目前這個高科技時代中，緊跟時代的步伐，加入“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的思想，打造出智慧農業(yè)生態(tài)圈。

百尺竿頭,更進一步。芭田股份也在此次年報中明確表示，2020年的經(jīng)營計劃中有幾項是重中之重。一是將繼續(xù)鞏固發(fā)展公司復合肥業(yè)務，進一步邁向智慧農業(yè)生態(tài)圈的戰(zhàn)略圖景。二是大力發(fā)展生態(tài)型高效肥料，繼續(xù)推行“肥料+方法+設施”的服務模式，幫助農民實現(xiàn)科學施肥、精準施肥，逐步形成產業(yè)科技化、生態(tài)化的格局。三是繼續(xù)進軍農業(yè)定制平臺業(yè)務，邁向智慧芭田。