8月7日晚間，海王生物（000078.SZ）發布了2020年度非公開發行股票預案的公告。公告顯示，海王生物本次非公開發行不超過651,041,666.00 股，擬募集資金總額不超過 25億元，發行價格為3.84元/股，由海王生物控股股東深圳海王集團股份有限公司（以下簡稱“海王集團”）全額認購。

控股股東全額認購  堅定看好海王生物未來發展

據悉，本次公告是對去年預案的修正，通過對比可以發現，海王生物本次發布的預案與去年相比在認購對象上有明顯的變化。2019年6月，海王生物發布的非公開發行股票預案顯示其認購對象為包括海王集團在內的不超過 10名特定投資者，而最新預案則將認購對象完全變更為海王集團全額認購，這充分顯示出了控股股東海王集團對于上市公司未來前景的看好。

隨著“健康中國2030”規劃部署落實，“兩票制”、仿制藥質量和療效一致性評價、醫療機構藥品零加成等政策的實施，醫藥行業供給側改革不斷深化。而“兩票制”的推行，流通環節只允許一票配送，必然會淘汰一些實力弱或者不規范的小公司，使得行業集中度不斷提升，具有全國性銷售網絡的醫藥商業流通企業將成為最終贏家。此外，《全國藥品流通行業發展規劃（2016-2020）》提出，到2020年要培育形成一批網絡覆蓋全國、集約化和信息化程度較高的大型藥品流通企業，藥品批發百強企業年銷售額占藥品批發市場總額90%以上。

在國家政策的大力支持下，近年來，海王生物憑借著自身在醫藥商業模式和產業鏈整合等方面的優勢，一方面狠抓市場機遇，另一方面，加強業務結構調整，提質增效，從而實現了公司規模和利潤的快速增長。然而今年初新冠疫情的爆發給行業帶來了短期的陣痛，導致上半年醫藥行業多數企業利潤增速放緩。在此背景下，海王生物加快推進非公開發行事項，由控股股東全額認購所募集資金，不僅可以增強二級市場投資者的信心，還可以增強海王生物的資金實力，提高營運能力。

優化資本結構  增加資金實力

海王生物是國內實力雄厚的綜合性大型醫藥企業，經過多年的快速發展，截至目前，公司已形成醫藥商業、醫藥工業、醫藥研發等產業鏈平臺。今年上半年，海王生物實現營業總收入178.66億元，其中醫藥商業板塊實現收入174.86億元，占公司總收入的97.87%。由于目前國內醫藥企業回款周期長、庫存商品占用資金大，新藥研發周期長、投入大等行業特點，加上海王生物輕資產的企業屬性，所以需要具備較強的資本實力和充足的流動資金。

海王生物本次非公開發行募集資金在扣除發行費用后將主要用于償還銀行貸款和補充流動資金，其中償還銀行貸款10億，補充流動資金15億。此次非公開發行事項完成后，將會顯著改善海王生物的財務結構。對比來看，截至2019年底，包括中國醫藥（600056.SH）、人福醫藥(600079.SH)等在內的醫藥行業平均資產負債率為58.99%，而海王生物的資產負債率為80.93%，大大高于行業平均水平，所以募集資金償還銀行貸款之后，將會降低海王生物的資產負債率和償債風險，有利于優化公司的資本結構。

此外，根據中國人民銀行公布的金融機構一年期貸款基準利率4.35%計算，償還銀行貸款后海王生物每年能節約財務費用4350萬元，從而增加公司凈利潤約3262.50萬元，占公司2020年上半年凈利潤的25.24%。另外補充流動資金后海王生物的融資能力和融資空間也將會得到大幅提升，間接降低公司的融資成本。所以此次非公開發行的實施將有效滿足海王生物未來的資金需求和降低財務成本，從而提升公司的整體盈利水平，有利于公司的長期穩定發展。