《投資者網》張偉

遞交招股書兩個多月后，智能投影產品生產商成都極米科技股份有限公司（下稱“極米科技”）收到科創板上市委的問詢。

7月29日，極米科技在科創板官網披露了針對本次問詢的《發行人及保薦機構回復意見》、《會計師回復意見》以及《律師補充法律意見書》，對其所關注的核心技術、銷售模式、研發費用率等38個問題進行了補充完善。

之前，極米科技曾于6月22日舉行了一場媒體溝通會，就今年上半年的發展情況進行了說明。有分析稱，極米科技在IPO靜默期出鏡，可能是向外界對其“重營銷輕研發”、“研發屬性與科創屬性不符”等質疑的一種回應。還有分析認為，公司冒著可能被指控“提前泄露經營情況”的風險在IPO靜默期主動與媒體溝通，對其IPO未必有幫助，還可能帶來反作用。

20多家投資機構翹首IPO

據招股書，極米科技成立于2013年11月，主營業務包括智能投影產品的研發、生產及銷售，同時向消費者提供圍繞智能投影的配件產品及互聯網增值服務。

自成立以來，極米科技就受到各路資本的追捧。《投資者網》梳理發現，從2014年起，該公司幾乎每年都有融資。2014年8月完成1億元A輪融資；2015年6月獲得芒果傳媒3億元的Pre-B輪戰略投資；2016年4月獲得中南文化、創東方、鼎鋒資產、勵石創投共1.2億元人民幣的B輪投資；2018年3月又完成百度戰略投資的C輪融資。

截至招股書簽署日，極米科技的股東中出現了百度網訊、四川文投、創乾投資、芒果傳媒、創東方、深圳道智等20多家投資機構的身影，其中百度網訊、百度畢威合計持股比例超過15%，僅次于該公司創始人鐘波。這些機構盼望公司IPO已經多年了。

受到資本一路加持的極米科技，其產品銷量也是一路大漲。IDC 數據顯示，2017 年至 2019 年（下稱“報告期內”），其投影產品的銷量分別為34.16 萬臺、54.53 萬臺和 68.99 萬臺，年均復合增長率為42.11%。自2018年起，極米科技便穩居投影設備出貨量全國第一的位置，2019年的國內市場占有率接近15%，其終端的月活躍用戶數在2020年3月超過100萬人。

數據顯示，2017年至2019年，其營收分別為9.99億元、16.59億元和21.16億元；其歸母凈利潤分別為0.15億元、0.1億元和0.93億元。

對2019年凈利潤大增的原因，極米科技稱，“2019 年度，公司凈利潤有所增長，凈利率有所提升，主要原因為 2019 年度公司毛利率提升。隨著公司品牌的進一步提升、業務持續拓展及光機技術的進一步成熟和量產，未來凈利潤有望保持穩定增長。”

研發費用率低

然而，雖然產品出貨量近幾年大增，但極米科技卻一直被指科創屬性不足,“缺乏核心科技”，是一家“披著科技外衣的網紅組裝廠”。

財務數據顯示，報告期內，極米科技研發投入為0.33億元、0.63億元和0.81億元，同期營業收入為9.99億元、16.59億元和21.16億元，研發投入在營業收入中的占比為3.3%、3.8%和3.8%，未滿足科創屬性常規指標第一項——研發費用率不低于營業收入5%的要求。

對于“研發費用率過低如何保證產品的研發設計和創新能力”等問題，極米科技向《投資者網》表示，“公司三年（研發投入）合計1.77億元，年均復合增長率56%，占營業收入的比例也在逐年提升，為公司不斷豐富產品線、完成產品更新迭代，實現收入增長提供支撐。”

另外，在問詢函第三部分，即關于發行人核心技術中，科創板上市委要求極米科技對投影設備照明顯示技術、光機設計的技術儲備和核心競爭力進行補充完善。極米科技回復稱，“公司選擇應用 DLP 技術方案，但同時亦形成了 3LCD 和 和 LCOS 技術儲備，其中 3LCD 技術方案已于 2018 年完成量產整機生產”。

關于光機設計，極米科技表示，“公司光機技術來源包括自研光機和非自研光機。其中，2017 年和 2018 年，公司光機均為非自研光機，2019 年開始自研光機”。而據招股書披露，該公司2019年自研光機自主生產的占比僅有0.05%。

極米科技還認為，“智能投影產品的核心技術并非僅體現為光機相關技術，產品的綜合性能亦取決于光機、硬件電路、整機結構、智能感知算法、畫質優化算法、軟件系統等多個方面，各系統相輔相成共同提高智能投影整機的性能，而并非取決于單一光機零部件的性能。”

版權、專利皆被投訴侵權

除了研發費用率低，極米科技還因版權、專利等問題先后被優酷、光峰科技（688007.SH）等公司提起訴訟。

7月14日，優酷起訴極米科技，訴其侵害作品信息網絡傳播權。而在2018年極米科技申請上市時，優酷就因版權侵權問題起訴過極米科技一次，最終以極米科技向優酷賠償140萬元告終。

7月20日，光峰科技發布公告稱，子公司峰米科技針對極米科技16項發明專利提出無效宣告請求，已收到國家知識產權局出具的16份《無效宣告請求提交回執》（下稱“《回執》”）。《回執》顯示，峰米科技訴極米科技的無效專利包括"多投影屏幕拼接方法及裝置"、"熱失焦補償方法裝置及投影設備"等共16項，具體應用則包括極米Z6系列微投產品。

公開信息顯示，光峰科技于2019年7月22日在科創板上市，是一家擁有原創技術、核心專利、核心器件研發制造能力的全球領先激光顯示科技企業。

可以看到，光峰科技與極米科技是直接競爭對手，且先于極米科技到科創板上市。故有分析稱，這是光峰科技對極米科技IPO的“狙擊”。

在談及該事件對其IPO的影響，極米科技向《投資者網》表示，“極米擁有自身的知識產權積累，但不排除存在部分技術被惡意訴訟的可能性；（對于光峰科技的訴訟）極米將積極應對，通過法律維護自身權益；目前公司IPO工作正在正常進行中”。（思維財經出品）