8月18日，觸寶發布2020年Q2財報。其營收為1.3億美元，同比增長236%。凈利潤為454萬美元，同比扭虧。

觸寶營收、利潤表現大好，說到底，是其內容生態成效開始顯現的結果，隨著公司內容生態戰略的持續實施，公司兼具營收與利潤的高質量成長有望持續。

實際上，內容生態戰略的實施離不開其過硬的產品能力，通過技術與用戶需求的結合，觸寶旗下瘋讀小說的日均使用時長達110分鐘，甚至超過了抖音、快手等用戶時長“收割機”。

觸寶依托過硬的產品能力，進行內容生態布局背后，是由工具產品向內容服務的戰略轉變。以泛娛樂為核心的發展方向，其商業模式將由單一的廣告業務向會員、游戲充值、版權、IP衍生等多元的在線娛樂業務延伸。這將為其帶來巨大的想象空間。

01內容生態顯成效，觸寶同比扭虧&營收大增236%

二季度，觸寶營收達到1.3億美元，同比增長236%。值得注意的是，自去年7月份，觸寶遭遇被谷歌下架的黑天鵝，營收短暫下滑后，展現出強勁的發展態勢。近幾個季度，其營收增速更是實現了逐季攀升。

這在疫情期間殊為不易，要知道觸寶收入以廣告為主。但受疫情影響，二季度，廣告業大環境對企業們并不友好，以互聯網廣告為主營業務的企業，大多出現了營收下滑。即使頭部廠商百度也出現了營收同比微降（-1%）的情況。

觸寶營收結構中，其內容產品廣告收入占比已達99%。因此，其營收逆勢增長的根本原因在于其內容生態的深化布局。簡單來說，公司為滿足用戶不斷變化的需求，持續專注開發豐富的內容系列產品，目前已經形成網絡文學、場景化內容應用和休閑游戲三大產品矩陣。

那么內容生態到底是如何幫助觸寶營收逆勢增長的呢？觸寶的廣告業務以按效果付費的廣告為主，其廣告收入=eCPC/eCPM*人均Feeds*AD Load*DAU*天數。其中eCPC（每單位點擊費用）和eCPM（每單位展示廣告收入）由市場定價。觸寶收入增加只能通過調整人均Feeds（人均展示率）和AD Load（廣告加載率）以及DAU的增加來實現。

而內容生態的豐富，恰好促進了觸寶DAU增長及人均Feeds、AD Load水平的提高。一方面，多元化的產品布局，通過多引流渠道帶來DAU的增加。以公司在線文學產品為例，其DAU由去年同期30萬大增至810萬，將為公司整體DAU增長帶來正面影響。

另一方面，日益完善的內容生態帶來更多廣告庫存，而廣告庫存又可以促進人均Feeds和AD Load的提高，進而提高用戶ARPU值。類似趨勢已經顯現，公司ARPU值由去年同期的0.15美元提高至0.48美元。

營收高速增長的同時，觸寶二季度成功扭虧為盈，同樣離不開內容生態布局的助力。具體來說，一方面，公司日益豐富的內容生態帶來用戶量持續攀升，使帶寬成本被攤薄，進而使成本降低了6.1個百分點。

另一方面，公司通過多元化的內容生態對多樣化的用戶需求覆蓋，既實現了交叉獲客，又有利于老用戶的留存，從而減少了獲客成本，進而使銷售費用率降低了3個百分點。成本和銷售費用率的控制，促進了盈利能力的提升，使其實現了同比扭虧。

而隨著公司內容生態效果的持續顯現。公司營收繼續保持高增長以及盈利能力不斷攀升將是可持續的事件。

02產品能力強悍，內容系產品MAU同比增長28%/

產品經驗豐富，瘋讀小說成行業頭部品牌

截至2019年底，觸寶已在休閑游戲、在線文學、基于場景的移動應用程序推出30多種產品組合。這背后展現出其豐富的產品經驗。

具體來說，觸寶的產品能力集中體現在三個方面：對用戶需求的把握、持續性的技術投入以及產品之間的協同。

實際上，持續的技術投入與用戶需求的精準把握密不可分。觸寶的研發費用率從18年的14%提升至2019年的15%。并且近幾個季度，公司在研發費用上一直保持著穩定投入。

從觸寶研發費用的具體投向看，公司一直專注AI和大數據分析能力。提升AI和大數據分析能力的意義在于，公司能夠針對用戶需求，進行內容產品的規劃、布局。

基于技術加持，結合豐富的產品運營經驗，觸寶很容易塑造出“爆款”產品。瘋讀小說就是觸寶技術與用戶需求相結合的典型范例。

簡單來說，瘋讀小說基于觸寶自主研發的長內容AI智能推薦引擎，改變了內容推薦和分發的邏輯，能基于用戶的閱讀喜好和閱讀體驗，為讀者提供智能推薦，從原有的“人找書”變成了“書找人”，實現了用戶定制化的閱讀需求，讓用戶可以迅速找到自己喜歡看的內容。

這解決了用戶有限時間與海量內容供給的痛點，滿足了降低用戶時間成本和提高用戶閱讀體驗的需求。 

因此，可以看到觸寶去年才在國內孵化的原創免費網絡文學閱讀產品瘋讀小說，今年6月以2488.18萬的MAU排名，免費在線閱讀榜單前3。

再來看產品之間的協同性。本質上，觸寶的產品矩陣滿足的都是用戶在娛樂場景的需求，其通過原有產品完成流量積累后，可以向瘋讀小說等新產品導流，并通過多元化的內容產品生態，占領用戶更多的時間。

從上述角度看，觸寶豐富的產品經驗，可以保證其持續輸出新產品，這帶來的結果是保證觸寶用戶數量的持續高增長，二季度公司內容產品MAU同比增長28%。互聯網公司最重要的成長邏輯正是用戶增長。觸寶的內容生態布局，為其未來帶來更大的想象空間。

03進擊的觸寶/

觸寶的星辰大海：由工具產品到內容生態產品

觸寶通過豐富的產品經驗，進行內容生態布局背后是公司由工具產品向內容服務的戰略轉變。相比工具產品，內容生態產品至少有三個優勢：更高的變現效率、用戶黏性的增強、數據資產的積累。

首先，內容生態產品比工具產品更具備多元化變現的潛力，體現在其變現方式通常有很大的延展空間，比如觸寶的在線閱讀產品基于廣告業務可以向會員業務延伸，在線游戲業務又可以基于廣告業務向游戲充值服務延伸。實際上，類似的例子并不少見，比如快手的電商，B站的游戲、電商。

多元化變現潛力之外，觸寶廣告業務的變現效率也將得到提升。一方面，觸寶針對產品的不同特性和場景，進行針對性的廣告投放，使得場景內容與用戶習慣更加匹配，從而提升廣告投放的精準度與用戶的接受度，進而通過廣告效果的增強，提升廣告業務的變現效率。

另一方面，相比工具產品，用戶在內容產品停留的時間也更長，看到廣告以及點擊廣告的概率或次數也就更多，這也可以進一步提升廣告的變現效率。

而從用戶黏性來看，工具產品到內容產品再到社交產品，用戶黏性依次增強。在線時長是衡量用戶黏性的指標之一。以瘋讀小說為例，目前讀者的平均每日閱讀時長超過110分鐘。

這是一個什么概念？QuestMobile發布《2020中國移動互聯網春季大報告》顯示，3月份，抖音、快手的月人均使用時長分別為1709分鐘、1205分鐘，換算成日人均使用時長分別為56分鐘、40分鐘。也就是說，瘋讀小說目前的用戶在線時長是抖音、快手的兩倍以上。

這是一個工具產品無論如何也很難達到的水平。根據美圖的運營數據，2018年美圖在由工具產品轉移到社區產品后，其用戶時長也僅25分鐘，究其原因還是其產品屬性中，工具類屬性仍然較強。

而如今，觸寶已經成功打造出內容生態型產品矩陣，這為它帶來了用戶黏性的增強，降低了用戶流失率，從而降低了公司的買量成本，提高盈利能力。

從數據資產積累來看，內容產品帶來更多的用戶數據，用戶停留時間增加以及用戶在不同的內容產品留下不同的數據種類，公司積累的數據資產也將更多。數據資產積累的意義在于反哺公司的技術水平和算法能力，進而更好的賦能業務。

綜合來說，觸寶由工具產品向內容生態產品轉型后，其商業空間也由單一的廣告模式轉變為多元的會員、游戲充值、版權、IP衍生等多元的在線娛樂業務。縱觀全球在線娛樂市場規模達到數萬億，隨著觸寶內容生態戰略的持續推進，觸寶也打開了更大的增長空間。