9月26日,在福建省南平市舉辦的2020中國資產管理武夷峰會上,由中國人民大學國家發展與戰略研究院、福建省金司南金融研究院聯合編撰的《中國武夷資產管理行業發展指數》(下文簡稱“武夷指數”)、《2020中國資產管理行業發展報告》(下文簡稱“資管報告”)正式發布。

武夷指數和資管報告由中國人民大學副校長劉元春擔任顧問,人大財政金融學院院長、國家發展與戰略研究院研究員莊毓敏與人大國家發展與戰略研究院研究員、財政金融學院黨委副書記宋科擔任主編,廖雙輝、廖志明、馬曉燕、錢宗鑫、孫超、譚松濤、田昕明、王劍、徐力婧、嚴丹虹、嚴金明、楊雅鑫、尹彬彬、周文淵作為編委共同參與了報告撰寫。

武夷指數和資管報告是資產管理行業最新的權威學術研究成果,旨在全面客觀反映我國資管行業的發展現狀與整體脈絡,對資管行業的發展趨勢具有重要的指向意義。

武夷指數發布,全面梳理資管行業發展現狀

據介紹,“武夷指數”由總指數及5個行業子指數共同構成。編制時充分考慮全面性和數據的可得性,選取資管規模、資管產品、經營效益和人才資源等四個一級指標,銀行業、證券業、保險業、信托業、基金業等五個行業作為二級指標,力求客觀、量化反映大資管時代以來中國資管行業的整體發展水平和動態變化趨勢。

“武夷指數”測算結果表明,2013年一季度至2020年一季度,我國資管行業總指數增長近4.5倍,整體呈現先增后減兩個發展階段。第一階段為2013年一季度至2017年四季度的迅猛增長階段,第二階段為2018年一季度至2020年一季度小幅下調階段。

分行業看,2013年至2019年,基金業、保險業和信托業資管發展指數整體呈不斷增長趨勢,其中,基金業指數始終遙遙領先;銀行業和證券業呈先增后減趨勢。據測算,以2013年第一季度為計算基期,截至2020年第一季度,銀行業資管指數為541.29、同比減少10.96%;證券業資管指數為361.11、同比減少11.33%;保險業資管指數為538.89、同比增加20.93%;信托業資管指數為274.77、同比增加6.73%;基金業資管指數為1032.38、同比增加5.73%。

分梯隊看,2013年至2016年,五大行業資管業務發展呈三階梯隊,第一梯隊為基金業,第二梯隊為證券業和銀行業,第三梯隊為保險業和信托業。2017年起,各行業梯隊出現分化,截至 2019 年第四季度呈現行業梯隊新格局,第一梯隊仍為基金業,第二梯隊為銀行業和保險業,第三梯隊為證券業和信托業。

分增長率看,2014年至2016年,基金業、銀行業和信托業資管指數同比增長曲線整體呈先增后減趨勢;分化點為2015年與2016年之交,證券業和保險業資管指數同比增長曲線整體呈波動下降趨勢。截至2020年第一季度,保險業資管同比增速仍保持20.93%的增速,而銀行業和證券業同比下降均在一成左右。

資管報告6大重磅觀察,資管行業轉型在路上

在“武夷指數”的基礎上,中國人民大學國家發展與戰略研究院、福建省金司南金融研究院通過全面詳實研究發現6大觀察,并對各個細分行業提供了切實可行的建議,對行業發展具有啟示意義。

第一,銀行理財業務穩步發展,凈值化轉型或將提速。2019年以來,按照資管新規的要求,銀行理財凈值化轉型逐步推進,多家理財子公司先后設立,預計今年底正式開業的銀行理財子公司將超過20家。報告認為,銀行理財子公司與公募基金、券商資管等將是競合關系,而非純粹的競爭關系。

第二,券商資管規模收縮、競爭加劇,業務加速改革創新。在資管新規降杠桿、去通道的要求下,券商資管資金端通道業務被全面封堵,資產端被動管理模式受到較大沖擊,以定向計劃通道為主的業務結構被動調整。為此,報告建議,券商應利用自身優勢,提高業務質量與規模,迅速完成業務轉型。

第三,保險資管新規落地帶來新機遇,提升實力應對金融加速開放。報告指出,資管新規賦予保險資管市場化地位,有利于保險資管行業的長期健康發展。但是,中短期受受托業務競爭壓力加大等因素的影響,保險資管面臨一定的挑戰。金融業對外開放提速背景下,保險資管行業競爭將愈加激烈。

第四,金融供給側改革持續推進,信托行業將加速轉型。面對監管政策和監管環境的根本性變化,信托行業進入新的發展階段,應逐步擺脫對融資類業務的過度依賴,從規模優先轉為質量優先的增長模式。報告指出,2019年,信托行業的資本實力進一步增強,實收資本、信托賠償準備和未分配利潤都保持了較快的增速。

第五,基金資管穩步發展,投顧業務或成為行業新優勢。報告指出,資管新規發布以來,公募基金行業制度體系趨于完善,利好資管業務發展;貨幣基金在公募基金行業發展中作用顯著。私募基金行業作為國內資管行業的重要補充,其規范發展仍任重道遠,應在更專業化的領域做出重要貢獻。

第六,傳統理財市場存在一定缺口,互聯網理財成為重要補充。報告認為,理財市場存在缺口為互聯網理財留下發展空間,青年人群和下沉人群是互聯網理財的“明日之星”,互聯網理財加大對下沉市場人群金融知識的普及力度,有助于培養投資者的理財習慣,促進居民消費和消費升級。

打造專業、權威研究IP  助推資管行業反哺實體經濟

今年是我國資本市場建立30周年,資管新規發布2周年,中國資本市場改革步入深水區,金融開放步伐進一步加快。當前,資管行業正處于格局演變的關鍵時期,這對相關從業人員研判行業發展前景構成了巨大的挑戰。

業內認為,“武夷指數”和“資管報告”的發布是對我國資管行業的系統研究,是對全領域的資管業務進行的全面梳理,有助于進一步厘清我國資產管理行業發展歷程,科學跟蹤行業最新動態,并為資管行業發展提供實踐指導和決策參考。

指數與報告發布單位之一福建省金司南金融研究院發起人廖雙輝表示,這是業內首次發布全領域的資管指數和行業報告,旨在打造成為專業、權威的資管研究IP,或將成為全國資管行業的內容名片,引導全國性金融資源有效匯聚,更好地助力區域金融產業規劃及金融聚集區建設,進而助推資管行業反哺實體經濟健康、高質量發展。