三季度末社融同比增速進(jìn)一步攀升，延續(xù)7個(gè)月上升態(tài)勢(shì)，并且其中6個(gè)月超預(yù)期，M2同比增速提速，貨幣條件繼續(xù)擴(kuò)張，CPI大體符合市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此，萬(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波表示，整體來(lái)看由于經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇從需求層面支撐融資，社融增速可能高位震蕩，但宏觀(guān)杠桿率的擔(dān)憂(yōu)以及居民存款搬家可能導(dǎo)致地產(chǎn)泡沫等擔(dān)憂(yōu)，貨幣政策重心從總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)擴(kuò)張。四季度經(jīng)濟(jì)韌性依然較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比改善的趨勢(shì)依然存在。

三季度大幅加倉(cāng)了低估值的金融和地產(chǎn)等順周期行業(yè)；成長(zhǎng)方面小幅加倉(cāng)新能源汽車(chē)行業(yè)，主要其中在中游電池及其配套的產(chǎn)業(yè)鏈；減持了前期浮盈較多的半導(dǎo)體、電子等行業(yè)；

四季度有望呈現(xiàn)震蕩向上格局。趨勢(shì)上來(lái)說(shuō)，不論美國(guó)大選情況如何，全球流動(dòng)性進(jìn)一步寬松、全球利率進(jìn)一步下降的可能性都較小。全球股票市場(chǎng)最大的中期邏輯是從賺估值彈性的錢(qián)，轉(zhuǎn)向賺業(yè)績(jī)確定性的錢(qián)。具體投資上，萬(wàn)家基金四季度將看好新能源汽車(chē)以及跟經(jīng)濟(jì)周期強(qiáng)相關(guān)的金融、地產(chǎn)等順周期的行業(yè)。

    新能源汽車(chē)9月汽車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期奠定了新能源汽車(chē)未來(lái)幾年的基本面拐點(diǎn)；歐洲新能源車(chē)銷(xiāo)量也超市場(chǎng)預(yù)期。歐洲碳排放要求提升至2030年降低60%，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃正式發(fā)布都有利于未來(lái)幾年新能源汽車(chē)快速成長(zhǎng)；中期資金和投資者結(jié)構(gòu)的改善等政策利好頭部券商，如近期完善場(chǎng)外期權(quán)制度建設(shè)、優(yōu)化QFII制度、對(duì)再融資實(shí)施分類(lèi)快速審核等，同時(shí)金融對(duì)外開(kāi)放持續(xù)提速，未來(lái)公司治理優(yōu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略穩(wěn)定、擁有優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)與外資客戶(hù)基礎(chǔ)、具備創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)的頭部券商優(yōu)勢(shì)將持續(xù)擴(kuò)大。