日前，豆神教育（證券代碼：300010）披露《關于擬簽署下屬子公司股權轉讓協議的公告》。公告顯示，公司同意全資子公司云安信息擬作價2.5億元向共青城眾智、中電信息、奇安信息及馬莉4個交易對手方出售江南信安100%股權，各受讓方按自身受讓股權比例支付對應交易價款，本次股權轉讓完成后，公司將不再持有江南信安的股份。

豆神教育表示，公司目前處于戰略轉型期，將以“大語文學習服務”為戰略發展核心，在各自的細分賽道培育極強的競爭力。根據公司發展戰略，公司將持續推進其他跟大語文關聯性較弱或無法對大語文教育業務進行賦能的相關業務的分拆工作，著力整合以大語文為核心的教育業務，加速推進“大語文學習服務”的發展。因此，本次資產出售符合公司的戰略發展，旨在優化公司資產結構，加快公司資金周轉，提高資金使用效率，有利于公司的長遠發展。

分拆安全業務 專注教育產業

公開資料顯示，豆神教育自2018年起開始籌劃分拆安全業務相關資產，推動公司由“教育與信息安全”雙主營業務發展模式向純教育業務轉型。2018年9月底公司開啟了第一階段信息安全業務剝離計劃，截止目前已經基本完成；第二階段信息安全業務剝離也在持續推進中，本次擬剝離的江南信安即為第二階段分拆計劃中的企業。一方面，隨著公司集中資源、人才專注于教育產業，著力整合及拓展教育業務，積極推進教育業務戰略的落地和實施，教育業務營業收入占公司總收入的比重越來越高。另一方面，由于公司轉型聚焦教育產業，無法對信息安全業務在研發、市場方面加大投入，導致信息安全業務的產品無法及時更新，產品競爭力下降，獲取新訂單能力變弱。信息安全業務占公司總收入的比重越來越低，不再是公司的主營業務。此時為江南信安引入戰投，更加有利于其未來發展。

值得一提的是，本次交易對手方也大有來頭。其中，中電信息是全國大型國有綜合性IT集團企業、中國電子信息產業集團有限公司的核心骨干企業、信息服務板塊的龍頭企業；奇安基金專注于投資網絡信息安全領域，管理團隊具有深厚的網絡安全產業背景和豐富的安全項目投資經驗，目前已投資數十家信息安全創業公司。本次股權轉讓完成后，中電信息與奇安基金都將成為江南信安重要股東，對江南信安進行全方位的業務支持。

行業發展迅速 業績承諾實現可能性大

公告顯示，在此次交易中，豆神教育還與交易對手方簽訂了對賭協議。協議約定江南信安需在2021年至2023年實現凈利潤分別不低于2700萬、3100萬和3700萬，三年累計實現凈利潤不低于9500萬。若江南信安實現凈利潤未達到承諾凈利潤的80%，則豆神教育全資子公司云安信息需向江南信安現金補償至80%。如此高額的業績承諾，豆神教育的底氣從何而來？

據悉，江南信安從事商用密碼技術應用業務，屬于網絡信息安全行業。公司已經完成的數十個重大安全集成項目，其中既涵蓋對安全需求極高、評測標準極嚴格的等級/分級保護項目，也包括與國家支柱型企業信息安全規劃相關的信息安全等級保障工程。江南信安擁有強大的技術研發及創新實力、成熟的產品體系以及廣泛而高端的優質客戶資源。此外，江南信安還是國家及行業標準制定的重要參與者，其核心技術團隊曾參與了大量國家信息安全行業標準的制定，特別是在國家等級/分級保護體系的制定、商用密碼標準的制定中扮演了較重要的角色。

根據中國信息通信研究院2020年9月發布的《中國網絡安全產業白皮書2020》，2019年我國網絡安全產業規模1563.59億元，較2018年增長17.1%，預計2020年產業規模為1702億元，較2019年增長8.85%。近年來，基于政策扶持、需求擴張、應用升級等多方面驅動，我國網絡安全產業發展進入“快車道”。值得一提的是，中電信息和奇安基金在江南信安所處的行業擁有強大的資源和豐富的經驗，由于業務的關聯性高，協同性強，本次股權轉讓后在中電信息和奇安基金的賦能下，江南信安業績預期將會有比較大的提升。由此看來，豆神教育的業績承諾實現的可能性極大。

定增穩步推進 打造大語文為核心的教育生態圈

11月26日，豆神教育披露《向特定對象發行股票募集說明書(申報稿)》。說明書顯示，本次定增擬以詢價發行方式向不超過35名特定對象募集不超過20億元資金，募集資金主要用于升級大語文教學內容和教學方式、中小機構在線教育生態服務平臺項目、大語文AI測評體系服務平臺項目和補充公司流動資金。本次定增項目的實施將有利于公司優化大語文產品和教育服務，擴大公司的市場影響力，進一步提升公司競爭優勢和可持續發展能力。

隨著信息安全資產的剝離、定增方案項目穩步推進，豆神教育將全力聚焦教育賽道，打造大語文為核心的教育生態圈。公司深耕大語文業務多年，品牌效應和內容優勢明顯，隨著疫情影響逐漸減弱，公司線下業務逐漸復蘇，同時公司加大布局線上業務，提升線上線下引流能力，就讀人次增速亮眼，未來公司有望持續鞏固大語文賽道先發優勢，進一步凸顯投資價值。