在醫療藥品領域，帶量采購+創新藥價格談判的模式已相對成熟。隨著未來仿制藥過評數量的增加，藥品全國集采將進一步常態化。對大多數藥企來說，向創新藥轉型是實現長遠發展的唯一出路。在創新藥領域布局較早、已有豐富在研產品儲備的龍頭企業有望更快實現產品結構的優化。國內多肽藥物龍頭企業翰宇藥業（300199.SZ）正積極優化內部結構，加速從仿制藥戰略到“仿創結合”戰略過渡的同時，還通過外延式擴張帶來利潤增長點。

多肽藥物市場前景可期 翰宇藥業“仿創結合”搶占先機

多肽藥物用途廣泛，目前已應用到心血管疾病、中樞神經疾病、呼吸、抗腫瘤與免疫調節以及生殖、消化道等領域，可以與大分子抗體藥物以及小分子藥物進行良好的互補，未來多肽制劑新品種領域蘊含巨大機遇。

據統計，2019年全球多肽藥物市場規模為281.5億美元，預計到2027年將達到667.6億美元。同時伴隨國內醫生認知度提升、部分多肽重磅品種（如利拉魯肽、奧曲肽等）納入醫保目錄，國內多肽藥物市場也呈現快速增長趨勢，預計2020年市場規模將達800多億人民幣，具有廣闊的市場空間。

公開資料顯示，翰宇藥業在多肽及多肽相關的藥物治療領域實施“仿創結合”戰略，產品管線在糖尿病、心血管疾病、消化道疾病、以及婦產科等治療領域均有戰略布局。2020年11月24日，翰宇藥業總投資50億元的武漢生物醫藥研發生產基地項目落地，依據國際頂尖標準設計而成，主要進行多肽原料藥、高端固體制劑、生物醫藥的研發與生產。此項目的建成將進一步優化產品結構和競爭力，加深核心業務護城河，鞏固公司多肽藥物龍頭地位，并為公司未來穩健經營打下堅實基礎。

目前，翰宇藥業已經打通了利拉魯肽從原料藥合成到制劑生產的全產業鏈，利拉魯肽項目在國內及海外同時推進。隨著海外合作客戶該產品的注冊有序推進，預計從2021年下半年開始，利拉魯肽原料藥將會迎來一個放量過程。同時，國內利拉魯肽注射液注冊申請已獲得國家藥品監督管理局受理，正在等待審批中，不久將會帶來新的業績增量。

靴子落地輕裝上陣 豐富產品管線迎接新機遇

翰宇藥業披露的2020年第三季度報告顯示，公司前三季度取得營業收入6.87億元，同比增長23.47%；歸母凈利潤5590.42萬元，同比增長169.84%，同比扭虧為盈。翰宇藥業一掃過往陰霾，實現營收凈利雙重增長。

此外，翰宇藥業表示，公司從2019年下半年開始，為加強對應收賬款的回款力度，一方面完善賬款回收策略，建立嚴格的監督機制；另一方面，不斷優化業務流程和管理結構，嚴格把控回款周期。經過近一年努力，應收賬款周轉整體情況已有明顯好轉。

在穩固核心業務的同時，翰宇藥業積極探索應用先機，展開戰略布局。翰宇藥業子公司翰宇生物科技(大理)有限公司工業大麻深加工基地建設項目一期已經封頂，預計終端產品將于2021年一季度上市銷售。翰宇藥業用自身深厚的技術沉淀和較高的技術壁壘，將多年積累的多肽純化技術經驗用于工業大麻生產，制造高純度CBD原料藥。

工業大麻在醫藥領域的未來可開拓市場空間較大，且與翰宇藥業慢病管理專家戰略具有較高協同作用。翰宇藥業正充分利用自身經驗優勢，培育新的業務增長點，為未來的長期穩定發展奠定基礎。