近日A股指數震蕩，個股分化，本周以來市場最大的熱點莫過于港股。我們關注到華安CES港股通精選100ETF近三個交易日以來，規模翻了10倍！那么為什么在投資港股的熱潮中，這只基金受到眾多投資者的青睞呢？

?投資港股首選ETF

港股的分化其實是比A股更加明顯的，即使是同一板塊的公司，業績表現也可能千差萬別，加上港股交易規則與A股不同，投資港股的個股難度系數比較大。而ETF可以提供一個比較標準化的、比較便利的底層投資的配置工具。目前市場上有13只港股ETF，主要跟蹤恒生指數、恒生中國企業指數、上證港股通指數、中證香港證券投資主題指數、中證港股通50指數以及中華港股通精選100。

HSCEI：恒生中國企業指數，于1994年8月8日，即首間中國企業以H股形式在香港聯合交易所（「聯交所」）上市的一年后推出。由于在香港股票市場上，H股的市值及成交額日益增加，H股指數已經成為一項重要的市場指標。

HSI：恒生指數，于1969年11月24日推出，是香港最早的股票市場指數之一。作為香港藍籌股指數，恒生指數量度并反映市值最大及成交最活躍的香港上市公司表現。

CES100：中華港股通精選100，該指數選取港股通上市市值排名前100的股票，同時在香港及內地市場上市的A+H股公司H股股票除外。

H50069：上證港股通指數，選取港股通范圍內的普通股作為指數樣本，以反映滬港通機制下港股通范圍內股票的整體表現。

930709：中證香港證券投資主題指數，從證券投資主題的角度反映了在香港上市證券的表現。

930931：中證港股通50指數，選取港股通范圍內的最大50家公司作為樣本股，采用自由流通市值加權計算，以反映港股通范圍內大市值股票的整體狀況和走勢。

?港股主要指數中，港股100指數更具投資價值

通過橫向比較，我們發現港股100指數更具投資價值的優勢。

在漲幅上，近5年港股100指數對比港股通50指數、港股通指數、恒生指數及恒生呈現高相關性，且在其中脫穎而出。在2019年及2020年，漲幅勇奪主要指數魁首。港股100指數自2017年以來累計漲幅超70%，年初以來漲幅達到10.17%，在港股市場中保持較高水平。（數據來源：Wind，截至2020/1/19）

數據來源：Wind，截至2021/1/19

數據來源：Wind，截至2021/1/19

在編制上規則上，港股通精選100指數最大的特點是，他剔除了內地及香港兩地上市的A+H公司H股股票。所以說購買港股通100ETF，能夠真正追蹤A股市場上買不到的股票，是純粹香港概念的投資。從資產配置的角度，港股擁有太多的核心資產，A股無法提供。

圖：中華港股通精選100指數成份篩選流程

數據來源：Wind，華安基金

在成分股上，指數配置較為均衡。既包含了港股特色“低估值+高股息”金融公司，如友邦保險、匯豐控股；也包含以美團、小米、騰訊為代表的新興科技型公司，市盈率較高，股息率略低，成長性好。

圖：CES100指數十大權重股

數據來源：Bloomberg，截至2021/1/20

在行業分布上，體現出重質量、重成長，攻守兼備的特點。金融和信息技術、可選消費占據前三位。既有傳統優勢行業，也有新興行業；既有高股息率板塊，又有高成長性板塊。

圖：CES100指數行業分布

數據來源：Bloomberg，截至2021/1/20

在估值上，因為新經濟成分占比更高，港股通100的估值略高于恒生指數，但目前也僅在26倍，依然處在相對合理的位置。如果我們將騰訊、阿里、小米這些新經濟公司的市盈率與A股同類型上市公司去比較，有明顯的估值優勢。回溯歷史，這個指數的特色是夏普比率更高，體現出高收益性。

在流動性上，該指數成分股的交投非常活躍，成分公司日成交額約占全部港股日成交額的47%-68%，指數日換手率約0.2%。指數成分股成交額 與換手率保持高位穩定，降低指數基金復制難度，保證了指數基金跟蹤的準確性。

在盈利上，CES100指數的EPS增速也優于恒指和恒生國企指數。這是因為，這些新納入的成分股來自可選消費、信息技術、醫療保健板塊，是代表經濟發展方向的優質公司，盈利要優于一些傳統的工業，或者能源、電信。

港股100ETF（513900）作為市場上唯一一直跟蹤CES100指數（中華港股通精選100）的ETF，管理費0.6%，作為一款投資海外的產品，整體的費率低于同類型的海外ETF產品。支持T+0的日內回轉交易，高效率。同時，其有對應聯接基金，A類005813，C類005814，可供場外投資者購買。