1月29日晚間，A股上市公司海王生物（000078.SZ）發布了2020年業績預告，公司預計全年營業收入400億元至410億元，受新冠肺炎疫情影響及商譽減值影響，凈利潤出現虧損。展望未來，隨著商譽的進一步消化，以及非公開發行等工作的推進，海王生物長期發展值得關注。

消化商譽壓力，風險出清后輕裝上陣

海王生物自成立以來，始終堅持專注于醫藥產業發展，注重培育自主創新能力，目前已經形成了涵蓋醫藥產品研發、制造、醫藥商業流通的完善產業鏈，并在品牌、研發、制造、流通環節上具備了一定的競爭優勢。

上市以來，海王生物營業總收入已經從2008年的6447.67萬元，躍升至2019年的414.93億。2020年A股醫藥商業市值排行榜單中，海王生物位居前十。2020年，公司被評為深圳特區40周年“最具潛力50家上市公司”，入選“2020年度最具社會責任企業”榜單。

受新冠疫情影響，醫藥商業市場受到顯著影響，海王生物下屬子公司盈利不及預期。2020年，公司下屬子公司營業收入和毛利率下滑，導致部分下屬子公司業績同比下降幅度較大。公司對前期收購子公司形成的商譽進行了初步減值測試，預計本期計提的商譽減值額為51,000萬元-58,000萬元，這是公司2020年業績下降的主要原因。

展望未來，公司在進一步消化商譽壓力后，風險出清反而輕裝上陣。數據顯示，截至2020年9月末，公司商譽賬面價值占總資產比重為7.63%。在經過2020年商譽減值處理后，公司商譽占比將進一步下降，這有利于公司長期發展。

擬非公開發行募資，將顯著改善財務結構

1月29日，公司發布2020 年度非公開發行股票預案（修訂稿），此次非公開發行股票募集資金總額不低于15,000 萬元（含本數）且不超過250,000萬元（含本數），扣除發行費用后10億元用于償還銀行借款，剩余金額用于補充公司流動資金。

公司利用本次非公開發行股票，可以進一步降低資產負債率，提升流動比率和速動比率。同時進一步增強公司的償債能力，有效改善公司的資本結構，從而使公司的財務狀況得以優化，為公司的健康、穩定發展奠定基礎。

如果成功發行，將對公司盈利能力帶來顯著改變。根據中國人民銀行公布的金融機構一年期貸款基準利率4.35%計算，償還銀行貸款后海王生物每年能節約財務費用4350萬元，從而增加公司凈利潤約3262.50萬元，占公司2020年上半年凈利潤的25.24%。另外補充流動資金后海王生物的融資能力和融資空間也將會得到大幅提升，間接降低公司的融資成本。這將有效滿足公司未來的資金需求和降低財務成本，提升整體盈利水平。