中美新經濟股陷入調整,電訊、基建及資源等舊經濟板塊重獲資金青睞。計劃明天上市的香港地基工程承包商廣聯工程(1413.HK)正是一只傳統經濟股,據公司最新公布招股結果,廣聯工程以每股0.54元(港元。下同)上限定價,集資凈額9,710萬元,一手中簽率4.7%,于公開發售部分共錄得4.7萬人認購,超額認購53.29倍,經重新分配后,香港公開發售占比增至40%。

廣聯工程在1995年以香港赤鱲角機場發展項目正式開展其業務,公司主要以分包商身份從事地基服務,所承接地基工程主要包括挖掘及側向承托及其他相關工程,包括樁帽工程、地下排水工程及地盤平整工程。據弗若斯特沙利文報告顯示,廣聯工程于2019年位居香港第四大地基工程分包商(按收益計),占地基行業約1.7%的市場份額。截至2020年8月31日止5個月,公司已遞交62個標書的項目,獲授項目數目達9個,中標率為14.5%。

資金面良好 上市后表現可期

資料來源: 招股文件

得益于期間承接工程數量,尤其是收益貢獻超過5,000萬元的工程數量穩步上升,廣聯工程過往幾年業績表現穩健。公司于2017/18財年、2018/19財年、2019/20財年營收分別達1.7億港元、2.73億元和4.05億元;凈利潤在三年內由1,404.1萬元逐級遞增至2,515.6萬元及3,840.8萬元。即便受到疫情沖擊,在截至去年8月底止的5個月,公司收入仍按年急增1.95倍至2.2億元;純利按年增120%至1,434萬元。

同時,公司資產負債比率從2017/18財年的21.4%下降至5.1%,公司利息覆蓋率在2019/20財年達到238.8倍。年末現金及現金等價物由2017/18財年的-220萬元增至2019/20財年的1,505.2萬元,顯見其財務狀況理想。

資料來源: 弗若斯特沙利文

據弗若斯特沙利文報告,得益于已規劃的基礎設施發展項目、土地供應的增加及預計將完工的新私人住宅數量,香港地基工程的總值預期于未來5年以復合年增長率約3.2%增長,于2024年達約257億元。為專注調動資源于香港競爭更多更大規模的地基項目,廣聯工程計劃將集資所得主要用于撥付公司項目的前期成本、購買機械、招聘更多員工、購買樓宇信息模型軟件及若干配套支持硬件設備。廣聯工程經過在香港地基工程行業多年經驗累積,相信在上市后,借助資本的力量加速發展,長期價值可看高一線。