2 月7 日，公司發布關于子公司投資建設智能終端設備智造一期項目的公告，公司控股子公司湘潭藍思擬以自有資金或借款的方式投資建設“智能終端設備智造一期”項目。

項目初步預計投資為30 億元，已累計投入14.61 億元，項目全部建成達產后預計實現年加工組裝智能終端產品1 億臺。

事件評論

整機組裝訂單在手，打造一站式服務商。根據公司公告，該項目主要從事智能手機、平板電腦、可穿戴設備、汽車電子、智能家居家電、醫療設備、電子煙等整機組裝。全球龐大的智能終端需求賦予公司廣闊的發展前景，湘潭藍思有望依靠母公司在全球的客戶資源優勢與完善產業鏈布局優勢，進一步打造產業鏈一體化增強公司核心競爭力。公司定位于為客戶提供一站式服務商，以發揮規模優勢并增強大客戶黏性。公司已經獲得部分智能手機客戶整機組裝訂單，且與智能穿戴、汽車電子、醫療設備等多領域客戶達成合作意向，保障公司未來維持較高產能利用率。

卡位汽車電子優質賽道，迎來加速成長。不同于傳統的車企，作為智能汽車的新興玩家，蘋果、特斯拉、蔚來等國內外廠商更多的以軟件定義汽車，將智能汽車作為龐大的“移動智能終端”，并且不斷對軟件以及系統進行更新迭代。在產業鏈配套方面，電動汽車以及智能汽車由于電動化水平更高，技術變革給予新供應商切入供應鏈的機會，未來消費電子企業在汽車電子產業鏈參與度或更高。公司在汽車電子業務布局豐富，依托大客戶在全球電動汽車領導力，高附加值、高增速的汽車電子業務將不斷在未來給公司貢獻成長動能。

平臺化發展，一體化布局。公司在玻璃、藍寶石、模組等零組件產品具有多年領先技術以及客戶積累，未來有望通過自身精密制造以及高度自動化生產能力，實現在手機、平板、可穿戴等終端的從材料→零件→模組→組裝的產業鏈一體化延伸布局。公司作為稀缺的“A+T”核心供應商，我們持續看好公司未來向汽車電子（中控屏、B 柱、后視鏡等）等高增長的新興市場橫向拓展潛力。公司未來將構建更為廣闊泛智能終端平臺型企業，助力公司高速發展。

我們預計公司2020-2022 年EPS 為0.99、1.41 、1.71 元，成長空間和估值具有相對優勢，維持對公司的“買入”評級。（長江證券）

風險提示

1. 5G 換機不及預期；

2. 2. 組裝良率不及預期。