昨天，平安銀行發布了2021年一季度財報。報告顯示，一季度公司實現營業收入417.88億元，同比增長10.2%；實現凈利潤101.32億元，同比增長18.5%。

在這份財報中，最大亮點莫過于平安銀行在盈利端的亮眼表現。在我看來，主要得益于兩點：

一方面，此前公司通過大幅計提、核銷的方式，一次性出清了表外的風險資產，為其利潤增長打下基礎。另一方面，公司資產規模的增長，疊加其吸儲成本的大幅下降，也讓其凈利差進一步提升。

在盈利能力表現亮眼的同時，平安銀行整體的不良貸款率下降，撥備覆蓋率提升，進一步提升了公司抗風險能力。

此外，公司引以為傲的零售業務，也延續了過去的強勢表現。截至2021年一季度，平安銀行的零售客戶資產(AUM)規模高達2.8萬億，同比增長31%。而零售業務的高增長背后，是其“新三年”戰略持續推進的結果。

零售業務的強勢表現，正在幫助平安銀行成為一家弱周期、低風險、輕資產銀行。從數據上看，非利息凈收入占比也提升至28.77%，同比上升1.10個百分點。

隨著“新三年”戰略的持續推進，正在為平安銀行打開新一輪的增長空間。

風險出清背后，平銀進入利潤釋放周期

很多人可能不理解，平安銀行歸屬公司股東的凈利潤增長18.5%，是什么水平？

我們給大家說個數據，根據銀監會披露的數據，2021年一季度整個銀行業實現凈利潤同比增長1.5%。不得讓人不感嘆，同樣是銀行，優秀的銀行和平庸的銀行差別可真大！

而平安銀行優秀的利潤表現很大程度上得益于，此前公司通過大幅計提、核銷的方式，一次性出清了表外的風險資產。

按平安銀行董事長謝永林的說法，2020年公司回表的非信貸資產大幅計提撥備273億元，比2019年增長了210億元；非信貸資產符合核銷要求的全部核銷，大幅核銷316億元，比2019年增加306億元。

除此之外，平安銀行在資產端盈利的亮眼表現，也是其利潤增長遠超行業的重要原因。

例如，平安銀行一季度整體資產規模同比增長10.65%，環比提升2.3%。穩健的資產規模擴張，帶動公司收入保持了兩位數增長。值得一提的是，在資產規模擴張的同時，平安銀行在負債端吸收存款的成本大幅下降，也進一步穩定了凈息差。這在銀行業整體讓利實體的背景下，難能可貴。

從數據上看，2021年一季度平安銀行吸收存款的成本率為2.06%，較2020年同期下降了0.36個百分點。也正是得益于吸收存款成本的大幅下降，使得公司凈利差在讓利實體經濟的背景下，同比增長0.04個百分點至2.81%。

拉長周期看，隨著疫情好轉、經濟恢復增長，平安銀行的貸款收益率必將回升，而成本端的不斷優化，也有望讓平安銀行的凈息差進入新一輪擴張周期。

資產質量進一步優化，抗風險能力再提升

在平安銀行一季報里，除了利潤開始釋放外，其整體資產質量也正在持續優化。

從數據上看，一季度平安銀行整體發放貸款產生的不良率為1.1%，同比下降0.55個百分點，環比下降0.08個百分點。1.1%的貸款不良率，更是創下了公司近五年以來的新低。

其中，企業貸款產生的不良率為1.03%，同比下降了0.78個百分點。這一數據背后，說明公司此前制定的對公做精、優化貸款結構的策略，取得了非常顯著的成果。

與此同時，作為公司的另一支柱，零售貸款產生的不良率為1.14%，同比和環比也分別下降了0.38個百分點和0.01個百分點。

除了不良貸款率下降外，不良貸款的蓄水池關注類貸款的占比，也同樣呈現下降趨勢。2021年一季度，平安銀行關注類貸款的占比僅僅只有1.06%，同比大幅下降了0.87個百分點。

無論從哪個角度看，平安銀行的資產質量都在全面向好。但即使如此，平安銀行依然保持著相對審慎的經營策略。這也體現在其持續增加不良貸款的撥備，進一步增厚公司的安全墊。

一季度，平安銀行整體計提的資產減值損失為166.9億元，同比增長4.8%。貸款減值準備余額為748.3億元，較上年末增長18.4%；撥備覆蓋率為245.2%，較上年末上升43.8個百分點。

其中，逾期60天以上貸款撥備覆蓋率為278.6%，較上年末上升58.8個百分點；逾期90天以上貸款撥備覆蓋率為312.8%，較上年末上升44個百分點。

如此審慎的撥備，一定程度上影響了公司的利潤。要知道，假設平銀一季度撥備覆蓋率與

2020年末持平，其利潤增速恐怕就遠不止18.5%。

事實上，平安銀行的撥備覆蓋率在過去幾年持續增加。2018年平安銀行的撥備覆蓋率為155.2%，到2020年末這一數字增長到200.4%。

不良貸款率持續下降、撥備覆蓋率持續提升，不僅證明了平安銀行是一家有穩健經營文化的銀行，也同時意味著平安銀行“隱藏的利潤”，有巨大的釋放空間。拉長周期看，這也進一步增加了平安銀行未來業績增長的確定性。

“新三年”戰略持續推進，平銀有望乘風而起

如果說，高速增長的利潤，代表平安銀行當下穩健的基本盤。那么，新三年戰略的持續推進，則為公司更長期的業績增長打開了空間。

從2021年一季度數據看，平安銀行“新三年”戰略中的核心業務均快速推進。以核心零售業務為例，平安銀行的基礎零售、私人財富、消費金融均保持了較快發展。

基礎零售業務上，平安銀行管理的零售客戶資產(AUM)高達2.8萬億，同比增長了31.3%；零售客戶數11039.9萬戶，同比增長11.9%；平安口袋銀行APP注冊用戶數11788.4萬戶，同比增長了22.5%%。

私人財富業務方面，平安銀行財富客戶98.86萬戶，同比增長20.6%。其中，私行達標客戶6.25萬戶，同比增長32.7%；私行達標客戶AUM規模12,333.2億元，同比增長53%。

在消費金融領域，2021年一季度平安銀行“新一貸”新發放貸款357.7億元，同比增長57.9%；汽車金融貸款新發放637.7億元，同比增長67.9%。

值得一提的是，新一貸和汽車金融貸款高速增長的同時，這兩個業務在2021年一季度產生的不良貸款率分別僅為1.08%和0.89%，低于公司零售貸款整體的不良率1.14%。

總的來看，整體零售業務的高速發展，帶動了平安銀行非息收入的大幅增加。2021年一季度，平安銀行的非息收入為120.22億元，同比增長14.5%，非利息凈收入占比也提升至28.77%，同比上升1.10個百分點。

從具體看，非息收入的增長主要得益于財富管理業務的高速增長。2021年一季度，公司實現財富管理手續費收入25.4 億元，同比增長50.2%。

零售業務推動非息收入的增長引擎開始轉動，也帶來平安銀行新的增長邏輯。隨著公司管理的零售客戶資產增加，其可以通過賣理財、幫助客戶財富增值等手段，源源不斷賺取手續費，實現持續地高質量增長。

這事其意義在于，將很大程度上改變傳統銀行依靠借貸賺取利差的經營模式，弱化經濟波動給業績帶來的沖擊，從而改變二級市場對平安銀行的估值邏輯。

拉長周期看，隨著平銀新三年戰略的持續推進，將助力公司資產定價能力提升、降低經營風險，為其長期業績增長提供支撐。