4月28日晚間，南華生物披露2021年一季報。公告顯示，公司第一季度實現營業收入3313.15萬元，同比增長79.02%，歸母凈利潤95.71萬元，實現扭虧為盈，公司運營效益獲得提升。南華生物表示，公司第一季度細胞檢測制備和儲存業務持續增長，公司醫療器械及耗材銷售業務的訂單繼續落地。值得注意的是，公司第一季度現金流情況也在明顯轉好，經營現金流凈額為498.40萬元，遠勝于去年同期水平。

據悉，南華生物近年來積極拓展干細胞和醫療器械業務，業務放量助推公司單季營收大幅增長。近日，公司披露《關于撤銷股票交易其他風險警示暨停復牌的公告》，自4月28日起公司股票撤銷其他風險警示。可見，公司業績改善跡象明顯，經營質量大幅提升。

戰略布局迎來收獲期，研發實力致勝未來

2015年起，公司開展戰略轉型和業務結構調整，正式切入干細胞賽道。此后，公司持續深耕干細胞業務，并在醫療器械業務上提前布局靜待放量。受益于干細胞業務的快速增長及醫療器械業務的突破，南華生物業績持續回暖，未來增長預期向好。

首先看公司干細胞業務的布局。公司在新生兒干細胞存儲方面具備領先優勢，目前公司在湖南多地已開展業務。除此之外，公司近年來大力布局干細胞臨床研究，加速產業鏈布局，鞏固技術優勢并搶占未來發展空間巨大的臨床應用領域。

2020年年報顯示，公司細胞儲存及檢測服務收入相較2019年增長49.67%，營收占比達到43.82%。公司開展自主研發項目6項且均已按期達到預期目標，對外科研合作1項，申請獲批湖南創新型省份建設專項項目1項。值得一提的是，2020年11月，公司控股子公司湖南南華愛世普林生物技術有限公司顏峰博士牽頭的“臍帶間充質干細胞外泌體在急性肺損傷修復中的作用研究”被列入“2020年高新技術產業科技創新引領計劃（科技攻關類）擬立項項目”。

再看公司醫療器械業務的發展。據悉，子公司南華干細胞轉化在2016年拿到了醫療器械證，取得了市場準入資格，進入又一高速增長的優質賽道。在前期積累和股東的大力支持下，公司醫療器械業務在2020年首次放量，實現銷售收入2034.46萬元，為公司業績增長帶了重要貢獻。除此之外，公司已與多家企業達成合作關系并簽署了多項醫療器械與相關耗材的重要合同，目前在手訂單較為充足。據公司介紹，2021年已簽署待落地的在手訂單金額6394.33萬元，這些訂單從第一季度起開始陸續落地。隨著未來下游市場的快速發展，該業務將有望繼續助推公司業績穩健提升。

行業空間持續拓展，長期發展路徑清晰

隨著國內居民收入水平提升以及健康意識加強，干細胞產業加速發展已逐漸成為共識。據Research and Markets相關研究顯示，目前全球有超過200種干細胞候選藥物正在開發中。未來，干細胞治療的研究將持續推進，應用場景也在逐漸增加，干細胞產業發展將邁向全新發展階段。

1月28日，國家科技部發布關于對“十四五”國家重點研發計劃“干細胞研究與器官修復”等6個重點專項2021年度項目申報指南征求意見的通知，凸顯了國家層面對于推進干細胞研究的重視。在國內政策和項目資金的進一步支持下，干細胞產業增長基礎將更為堅實，未來產業鏈環境將更為完善，發展潛力加速釋放。

考慮到公司干細胞業務存在一定的區域壟斷性，公司享受較高的競爭壁壘，在市場擴容時更為受益。作為目前國內唯一一家國有控股的干細胞上市公司，南華生物的發展也得到了湖南財信金控集團（控股股東的母公司，下稱“財信金控”）的大力支持。從資金層面來看，公司2020年向財信金控新增借款2億余元，同時公司及控股子公司可繼續向銀行及非銀行金融機構申請合計不超過10億元綜合授信，進一步充實未來業務拓展的流動資金。而從業務創新來看，公司與財信小貸（財信金控子公司）合作開發醫療存儲服務消費分期業務，有助于公司加快開拓干細胞增量業務。

從各項業務布局來看，南華生物從細胞檢測和存儲延伸到干細胞臨床研究，從干細胞業務鏈接到醫療器械和相關耗材，發展邏輯較為清晰，未來增長路徑通暢。隨著公司競爭優勢日趨鞏固，未來公司市場份額有望持續提升。憑借前期積累和技術優勢，公司將持續受益于行業的長期發展。