前一期《大巖量化科普：如何在投資中參考夏普比率》一文中，我們知道了夏普比率是指承擔每單位風險下所能帶來的回報率，主要用于衡量基金的“性價比”。不過，投資者在選擇基金產(chǎn)品時，只看夏普比率還是不夠的。

假設，過去一年內(nèi)，某股票型基金A回報率為20%，某股票型基金B(yǎng)回報率為10%，如果只看回報率，基金A比基金B(yǎng)更強，但是如果同周期內(nèi)大盤的回報率為25%，說明這兩只基金連大盤都沒有跑過，這樣的基金就很難說它優(yōu)秀了。

于是，人們又想到另外一個指標——信息比率。

不同于夏普比率從絕對收益和總風險角度來描述，信息比率是單位跟蹤誤差所對應的超額收益，其引入了業(yè)績比較基準的因素，因此是對相對收益率進行風險調(diào)整的分析指標，信息比率越高，說明基金管理跟蹤誤差所獲得的超額收益越高。

其中，超額收益，就是基金收益率減去同期業(yè)績比較基準的收益，我們可以理解為，投資者主動承擔的偏離基準的風險換回了多少的高于基準的收益。

而跟蹤誤差就是基金收益率相對于業(yè)績比較基準收益率的標準差，反映基金管理的風險，即主動風險。

舉個例子，我們都知道指數(shù)基金是在復制指數(shù)，例如中證500指數(shù)基金復制的中證500指數(shù)，但是復制過程中會遇到指數(shù)調(diào)整成分股、基民大額申購或贖回、基金倉位等問題，從而產(chǎn)生誤差。一般跟蹤誤差越大，說明基金的凈值率與基準組合收益率之間的差異越大。需要特別注意的是，主動基金都是以戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準為目標，向上的偏離（誤差）越大，說明給投資者賺的錢越多。

實際應用中對于普通投資者而言，合理的投資目標應該是在承擔適度風險的情況下，盡量追求較高的信息比率，過低和過高的承擔主動性風險都不是一種理性選擇。所以，大家在使用信息比率這一指標選擇產(chǎn)品時，需要首先留意一下產(chǎn)品的風險水平是否和自身的風險承受能力相匹配。

最后我們再強調(diào)一下，無論是夏普比率、信息比率，還是跟蹤誤差，一定要注意兩個問題：

1、一定要在同類型基金中作比較，否則夏普比率的高低是沒有意義的，比如我們不能拿股票型基金和純債基金去比。

2、歷史業(yè)績不代表未來，這些指標只是反映了基金經(jīng)理過去的管理水平，但不代表它的將來一定會有同樣的表現(xiàn)。所以，哪怕某只基金（或某位基金經(jīng)理）的歷史數(shù)據(jù)很好，也不要全倉押寶，分散投資很重要。