“新疆棉”事件爆發(fā)后，李寧官方旗艦店3.24-4.4的銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)超過(guò)200%，安踏體育同樣增速超過(guò)100%，同時(shí)李寧、安踏等品牌的“限量款”球鞋價(jià)格直線上升，銷(xiāo)量爆升的背后出現(xiàn)了一個(gè)新的現(xiàn)象： 國(guó)潮崛起。

事實(shí)上，在產(chǎn)品實(shí)力和文化自信的加持下，當(dāng)下正是國(guó)貨破局的好機(jī)會(huì)。國(guó)潮服裝品牌除了已經(jīng)崛起并被市場(chǎng)熱捧的李寧、安踏等運(yùn)動(dòng)品牌，童裝賽道可能是紡服行業(yè)中后勁十足且充滿高增長(zhǎng)潛力的賽道。

以 “啟迪孩子，發(fā)現(xiàn)世界之美”為企業(yè)使命的童裝品牌——安奈兒（002875.SZ），7月13日發(fā)布了2020年上半年扭虧為盈的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4,300萬(wàn)元—4,800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超4倍。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)之下，是公司逐步走出疫情影響終端消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)、存貨出清成效明顯、毛利率穩(wěn)步回升，降本增效等因素的綜合體現(xiàn)，也反映了安奈兒業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或已將至。

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將至的信號(hào)一方面來(lái)源于安奈兒內(nèi)生的發(fā)展路徑。如成立新零售運(yùn)營(yíng)中心，精準(zhǔn)化營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)拓更多的私域流量；大力布局線上渠道，積極開(kāi)拓電商業(yè)務(wù)等策略。同時(shí)，安奈兒方曾表示，未來(lái)公司將積極加大童裝的研發(fā)設(shè)計(jì)，推廣“Annil安奈兒”品牌；對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張與優(yōu)化，適時(shí)進(jìn)行品牌擴(kuò)張，積極地與市場(chǎng)知名品牌洽談合作機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)品牌聯(lián)合、協(xié)同發(fā)展。

另一方面，來(lái)源于消費(fèi)升級(jí)及國(guó)潮帶動(dòng)下的童裝行業(yè)高景氣度。根據(jù)歐睿咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)童裝市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2291.96億元，2015年至2020年國(guó)內(nèi)童裝市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到10.4%，是服裝行業(yè)中增長(zhǎng)最快的賽道之一。預(yù)計(jì)未來(lái)5年童裝市場(chǎng)將保持較快增長(zhǎng)，2025年中國(guó)童裝市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將突破4700億元。安奈兒屬于童裝頭部品牌，具備較強(qiáng)的品牌力和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，有望逐步拓展市場(chǎng)份額，獲取更大的業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｍ瑫r(shí)，國(guó)潮熱也有助于品牌力較強(qiáng)的安奈兒迎來(lái)價(jià)值重塑。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，短期內(nèi)消費(fèi)者的偏好將發(fā)生轉(zhuǎn)變，對(duì)國(guó)貨消費(fèi)熱情得到充分激發(fā)；中期商業(yè)優(yōu)勢(shì)將實(shí)現(xiàn)再平衡，國(guó)內(nèi)品牌地位有望得到重塑；長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)民族品牌的崛起十分值得期待。

此外，三孩政策的全面放開(kāi)將進(jìn)一步刺激童裝消費(fèi)的需求。5月31日，中共中央政治局會(huì)議指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。這對(duì)于童裝市場(chǎng)是重大利好，將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。中信證券指出，短期來(lái)看，預(yù)計(jì)放開(kāi)三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設(shè)下，進(jìn)一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升效果可到14%左右。假設(shè)其他條件不變，則預(yù)計(jì)該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。三孩生育政策及配套支持措施的實(shí)施將長(zhǎng)期利好童裝、奶粉、玩具及輔助生殖等母嬰行業(yè)，并有望帶動(dòng)如安奈兒這樣基本面持續(xù)向好的頭部童裝品牌。

從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，童裝賽道是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的細(xì)分賽道，但目前估值還處于相對(duì)低位，安奈兒作為童裝行業(yè)頭部企業(yè)，目前正處于估值洼地，在業(yè)績(jī)預(yù)增4倍下的成長(zhǎng)路徑較明晰，未來(lái)或有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙提升的機(jī)會(huì)。