8月22日晚，順豐控股（002352.SZ）發布了2021年半年度報告。公司第二季度凈利潤環比大幅改善，快運業務、同城業務、供應鏈業務等新業務發展迅猛，業務結構持續優化。

業務量年均增速高于全行業，Q2凈利潤環比改善

順豐控股是國內最大的綜合物流服務商、全球第四大快遞物流集團。2021年是順豐控股承前啟后關鍵年，公司堅持積極拓展快遞、快運、冷運、同城、國際、供應鏈等多元業務市場，打造綜合服務實力與長期核心競爭力，夯實新的增長曲線，保持長期可持續發展。

半年報顯示，1-6月公司業務量延續快速增長趨勢，營業收入增速領先于行業整體水平。業務量方面，2021上半年，順豐實現速運物流業務量51.3億票，在去年同期受益于防疫緊急寄遞需求爆發的業務量高基數下，仍實現同比增長40.4%，兩年平均增長59.5%，高于行業的兩年平均33.4%的增速。

業績方面，2021年1-6月，順豐控股實現營業收入883.44億元，同比增長24.20%，兩年平均增長32.82%，同樣高于行業的兩年平均19.40%的增速；上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.60億元，其中第二季度凈利潤為17.49億元，Q2凈利潤環比大幅改善。

機構認為，順豐控股下半年開始將逐步釋放規模效應、協同效應。“由于快遞行業具備較強的線下屬性，人、車、場的調整需要時間，預計各自條線精細化管理和多條線間的融通，將在下半年更加顯著的體現效果。隨著中轉場地改擴建快速推進及自動化設備快速鋪設，公司中轉產能和中轉操作效率有望非線性提升；隨著公司運力管理模式優化，有望加快運輸成本的穩定性、經濟性，與產品定價匹配并融通各產品釋放規模效應。”東方證券表示。

快運、同城、供應鏈等收入大幅增長，前7個月營業收入突破千億

順豐控股第二季度凈利潤顯著改善的同時，也在持續推動優化產品分層，完善產品矩陣，上半年公司經濟快遞業務快速發展，快運業務、同城業務和供應鏈業務等增長迅猛。半年報顯示，公司其他新業務板塊持續保持高速增長，合計收入同比增長43.77%，貢獻了超過48%的收入增量，占總收入的比重由去年同期的26.69%提高到30.89%。

具體來看，快遞業務領域，順豐逐步落實“雙品牌”策略：根據客戶的差異化需求，提供服務于腰部以上電商市場的電商標快/特惠專配產品，和以加盟模式運營的、服務于下沉電商市場的豐網速運產品供客戶選擇。按照產品優化升級后新口徑統計并同步追溯去年同期數據，2021年上半年，公司經濟快遞業務實現不含稅營業收入148.90億元，同比增長69.16%，延續強勁的增長趨勢，同比增速高于行業，電商件市場占有率不斷提升。

快運業務領域，零擔快運行業是萬億級的市場，處于規模化以及行業加速整合期，順豐快運依托集團品牌及網絡優勢，繼續加大資源投入，持續提升大件時效和產品服務能力。截至2021年6月底，順豐快運一站式到家服務單量同比增長400%+，服務及時率99.29%，服務品類同比增長45%。

2021年上半年，公司快運產品整體對外業務實現不含稅營業收入115.13億元，同比增長50.01%。整體零擔貨量同比增長81.3%,直營網貨量同比增長88.7%，加盟網貨量同比增長62.5%，營收規模及業務增速在零擔快運全網型玩家中持續保持領先。

同城急送業務領域，順豐在城市數量、商圈覆蓋、服務時段、客戶規模、客戶品類方面也實現了廣泛覆蓋，順豐同城全國網絡覆蓋已突破1000個市縣，合作商家品牌超2000個，服務超50萬商家和1億多個人用戶，并在更多城市實現商圈的全面覆蓋及24小時全天候服務，讓更多人享受零距離美好生活。2021年上半年，順豐同城急送對外業務實現不含稅營業收入22.41億元，同比增長77.12%，遠高于行業增速。

供應鏈業務方面，公司目前科技服務解決方案已廣泛運用于快消零售、服裝鞋帽、3C、家居家電、汽配、酒水、醫藥和金融等行業頭部客戶，提供覆蓋從營銷與銷售、商品管理、預測與補貨、履約到智慧門店等全環節的行業D2C經營鏈解決方案，僅今年上半年科技服務相關合同金額已破億。

2021年上半年，公司整體供應鏈業務實現不含稅營業收入52.94億元，同比增長79.02%，營收增速領先行業。值得關注的是，順豐供應鏈業務收入在6月和7月同比增長均超過100%，連續翻倍式增長，這也顯示出公司新業務旺盛的市場需求。

順豐控股近日公布的7月經營簡報顯示，公司7月完成業務量8.51億票，同比增長33.81%，公司1—7月合計營收已經突破1000億元關口。另外，順豐7月單票收入達到15.96元，已經連續兩個月環比回升，顯示出良好的跡象。

中長期來看，順豐控股依然具備較大的發展潛力。招商證券認為，2021年二季度公司持續進行戰略調整，降本增效初步顯現；隨著時效件收入增速持續回升以及四網融通逐步推進，下半年盈利能力有望明顯恢復。展望未來2-3年，鄂州機場啟用將為時效網絡、國際業務以及供應鏈提供強大增長動能，屆時公司產品議價能力上行疊加成本優化，業績彈性較強。