8月23日晚，萬潤科技（002654.SZ）發布2021年半年度報告。報告顯示，2021年上半年，公司實現營業收入19.23億元，同比增長0.43%；歸母凈利潤6,613.50萬元，同比增長68.49%。

其中，萬潤科技積極把握LED行業景氣度提升機遇，實現LED業務穩定增長。2021年上半年，萬潤科技LED業務實現營業收入6.86億元，占比35.68%，同比增長51.72%。分產品來看，LED光源器件收入2.03億元，同比增長50%；紅外線接收頭收入2,634萬元，同比增長101%；LED照明收入4.37億元，同比增長53%，LED業務是驅動萬潤科技業績增長的重要因素。

一、LED行業景氣上行，LED產品需求強勁

Mini LED有望迎來快速滲透，萬潤科技具備量產能力

天風證券研報顯示，進入2021年后，隨著全球消費需求回暖，照明、背光、顯示和新型應用進一步擴散與提速，LED行業逐步跨過低點，迎來新一輪景氣上行。

目前，傳統LED照明行業產品單價相比前兩年已趨于穩定。從中長周期來看，高端產品如Mini LED等新興應用領域的市場滲透率正逐步提升，Mini LED的大規模商用預期顯著加強。華為、蘋果、三星等巨頭先后被曝將在各自的新一代消費類電子產品中應用Mini LED作為顯示方案，這意味著Mini LED已經完成了前期技術積累和量產準備，接下來即將進入產能爆發和商用落地的收割階段，整個LED行業有望迎來“二次發光”的絕佳契機。

由于Mini LED相較OLED的獨特性價比優勢，機構普遍預計，未來至少五年內，Mini LED細分賽道的市場規模將以“肉眼可見”的速度實現持續增長。另外，Mini LED在未來的快速滲透與市場規模提升也將帶動封裝市場需求進一步提升，帶來更廣的行業前景。

萬潤科技作為國內早期研發Mini LED的企業之一，堅持市場引領、創新驅動，Mini LED背光與國內主流電視機廠商開展合作并實現供貨，儲備的Mini LED技術和產品已具備批量生產能力，可用于電視背光、游戲電競高端顯示器背光等領域。在LED行業景氣度上升、Mini LED快速滲透在望的大趨勢下，隨著行業需求量上升，預計萬潤科技Mini LED產品應用也有望迎來提升。此外，萬潤科技還密切關注Micro LED的技術發展，并進行相關技術的研發和儲備。

紅外產品行業出貨量提升，萬潤科技實現量產

除了在Mini LED相關技術和產品上已具備批量生產能力，萬潤科技在紅外、車用產品等細分領域也取得了持續性突破。

紅外LED，是一種將電能轉換為光能的近紅外發光器件，它具有體積小、功耗低、指向性好等一系列優點。根據Global Market Insights的報告，紅外（IR）LED市場規模在2019年超過5億美元，預計在2020年至2026年之間的復合年增長率將超過10％；到2026年，全球行業出貨量預計將達到80億個，市場估值將超過10億美元。資料顯示，萬潤科技紅外不可見光產品可廣泛應用于智能家居掃地機器人、消防安防的光幕、煙感、智能門鎖等領域，已為iRobot及科沃斯、智意、石頭科技、小米、美的等國內外知名品牌的掃地機器人提供紅外不可見光產品，煙感、光幕等消防安防應用客戶已實現量產，未來有望持續放量，成為業績貢獻增長極。

車用LED市場快速增長，萬潤科技成長新動能

LED車燈，是指采用LED為光源的車燈，鑒于LED具有亮度高、顏色種類豐富、低功耗、壽命長等特點，LED被廣泛應用于汽車內外照明、顯示指示等領域。據集邦咨詢數據，2021年，預計LED將憑借其節能環保、亮度及光色可調、壽命長、安全性高等優勢，進一步提升車用LED滲透率，市場規模有望達到29.26億美元，同比增長13.76%。未來，隨著汽車技術升級，產品換代，新車銷量增長，車燈市場空間有望持續擴張。

據了解，上半年，萬潤科技車規級LED（2214、2835系列）產品順利通過國際汽車電子協會AEC-Q102可靠性質量驗證規范認證，此前公司已獲得IATF16949汽車行業質量管理體系認證，加強了車載外照燈、氛圍燈及側光系列等車載產品的研發創新，已與吉利汽車、比亞迪、北汽、江淮汽車、長安汽車等車企建立合作。隨著新能源、無人駕駛的發展，車用LED市場需求有望迎來新一輪快速增長，有利于萬潤科技開拓車用LED市場，提高市場份額。

二、萬潤科技雙主業并駕齊驅，高質量發展可期

近兩年疫情對宏觀經濟造成一定程度沖擊，使得廣告主廣告預算及投放也相對縮減，廣告傳媒市場競爭更為白熱化。在流量紅利見頂后，多個細分賽道已經轉入存量用戶深耕階段，內容成為消費決定性因素，通過優質內容引入流量，精化內容提升用戶粘性，成為廣告傳媒行業競爭的“新戰場”。

萬潤科技與時俱進，及時洞察市場變化，帶領旗下各廣告傳媒子公司積極轉型升級，布局高質量發展，使得2021年上半年毛利率穩中有升。如旗下信立傳媒與廣告主合作開發定制化綜藝IP，創新豐富創意策劃的內容，在浙江衛視熱播的由老板電器獨家冠名的國內首檔創意美食比拼真人秀節目《聽說很好吃》中融入了“競演元素”、“競技概念”，第五期CSM63城市組收視率2.284，穩居第一，強勢領跑周六檔，收視五連冠，斬獲全網熱搜100次，全網短視頻播放量接近7億；旗下億萬無線組建了專業化視頻團隊，自行組織導演和拍攝各類創意性、多元化短視頻廣告投放素材，通過豐富多樣的素材賦能廣告投放效率和效益，實現更為精準的數字內容營銷，以提升用戶打開次數、用戶留存率和增加用戶使用時長，不斷提高服務的附加值和客戶黏性。

整體來說，隨著LED行業逐步復蘇，市場需求回暖，疊加Mini LED、紅外不可見光、植物照明、車用LED等需求增長，LED產業鏈景氣度不斷提升，有望迎來新一輪景氣周期。萬潤科技有望憑借其深耕LED行業近20年的研發技術優勢、品牌優勢及產業鏈協同配套優勢，在LED業務板塊迎來成長新動能。同時，隨著廣告傳媒產業不斷轉型升級，萬潤科技雙主業雙輪驅動也有望迎來高質量發展之路。