8月25日，美圖公司發布2021年中期業績報告。上半年美圖實現總收入8.060億元(人民幣，下同)，毛利5.328億元，分別同比增長44.6%和49.8%。毛利率相較于去年同期上漲2.3個百分點到66.1%;經調整歸屬于母公司擁有人的凈利潤3340萬元，同比增長33.8%，連續第3個半年度實現經調整凈利潤盈利。

　　美圖整體收入、毛利與毛利率提升，以及實現經調整凈利潤盈利，均與2019年推出的高級訂閱服務及應用內購買(下簡稱高級訂閱服務)崛起有關。高級訂閱服務即會員服務，用戶購買后可獲得美牙等專屬功能與服務，截至目前，美圖海外應用BeautyPlus 、AirBrush和國內應用美圖秀秀、美顏相機均推出了各自的高級訂閱服務，比如美圖秀秀的“美圖粉鉆VIP”連續包月20元/月，連續包年240元/年(優惠后分別為12元/月和98元/年)。

　　(美圖App的高級訂閱服務“美圖粉鉆VIP”)

　　高級訂閱服務貢獻第二增長曲線

　　2021年上半年，美圖高級訂閱服務收入達到2.109億元，同比大增150.7%，占總收入比例由去年同期的15.1%提升至26.2%。截至2021年6月，美圖共擁有約300萬有效高級訂閱用戶。美圖高級訂閱服務收入連續多個季度實現環比兩位數增長，美圖公司創始人兼首席執行官吳欣鴻在中期業績發布會透露，“按照這樣的快速擴張速度，高級訂閱服務有機會在將來成為我們第一大收入貢獻業務。”美圖公司董事長蔡文勝同樣將穩健增長的業績歸功于美圖聚焦于“變美”戰略，成功的找到了高級訂閱服務這一變現模式。

　　此前，擁有海量月活用戶的美圖收入主要來源于在線廣告。如今，隨著高級訂閱服務的高速增長，美圖對在線廣告的依賴正在降低。2021年上半年在疫情得到控制后，在線廣告市場正在恢復，美圖通過拓展行業客戶、品牌廣告和程序化廣告，在線廣告收入達到3.926億元，同比增長23.3%。不過，由于美圖非廣告收入增長更快，因此在線廣告的收入占總體收入從去年上半年的57.1%下降到目前48.7%。

　　除了高級訂閱服務的高速增長150.7%外，IMS(內容營銷解決方案)收入同比增長49.5%，互聯網增值服務收入同比增長65.6%，隨著美圖積極開發類似于高級訂閱服務等新商業模式，非廣告收入占比還將有望進一步降低。

　　高級訂閱服務、IMS以及互聯網增值的高速增長，證明美圖可以在聚焦變美賽道、深耕海量用戶的基礎上，開發不同的商業模式且將其規模化的能力。此外，高級訂閱服務對美圖的另一個貢獻是拉高整體毛利率，據美圖公司首席財務官顏勁良介紹，美圖2021年上半年毛利率上升的主要原因是因為收入貢獻的改變，“特別是因為較高毛利的業務，比如高級訂閱的占比在收入組合的上升，帶動毛利率的提升。”

　　毫無疑問，高級訂閱服務成為美圖上半年財報的最大亮點，繼在線廣告這一“現金牛”后，正在給美圖創造出第二增長曲線。在高級訂閱服務外，美圖在to B端正在繼續發力面向化妝品SaaS服務，從AI技術、ERP CRM與供應鏈三個方面給行業提供SaaS服務和渠道分銷服務。隨著產業互聯網的爆發，美妝和美業等“變美”行業正在加速數字化與智能化，to B收入未來或許會給美圖貢獻第三增長曲線。

　　美圖高級訂閱服務為什么爆發了?

　　美圖高級訂閱服務自推出以來，就在收入方面持續增長。隨著目前出現飛躍式的增長，既與大環境有關系，也離不開美圖自身的積累與策略。

　　眼下，整個互聯網行業都在從免費走向付費，訂閱服務成為互聯網行業的一大發展趨勢。曾經Amazon Prime是會員制的標桿，但今天主流互聯網平臺都有各自訂閱服務，包括愛奇藝、優酷、騰訊等視頻平臺，微信讀書等閱讀平臺，QQ音樂等音樂播放器，百度網盤等云儲存，甚至美團外賣等生活服務平臺均開通訂閱服務。

　　一方面，互聯網進入存量階段后，訂閱制是深耕用戶的重要手段;另一方面，用戶付費意愿變得更加強烈，愿意為好產品、好服務、好體驗、好內容買單的人越來越多。

　　不難發現，拓展訂閱服務成功的互聯網公司均做了如下幾件事：一是通過免費模式獲得成規模的用戶;二是推出更多、更好、更獨特的服務，讓用戶愿意付費。美圖亦不例外。

　　首先，美圖深耕“變美”賽道形成產品矩陣，積累了大規模的用戶，擁有經營高級訂閱服務的基礎。

　　深耕變美賽道多年的美圖擁有精準的“變美”用戶。QuestMobile發布的《中國移動互聯網2021半年大報告》數據顯示，美圖公司旗下美圖秀秀、美顏相機分別再度蟬聯2021半年度中國移動互聯網實力價值榜圖片美化、拍照攝影賽道用戶規模第一。可以說，美圖在“變美”賽道已經構建了足夠深的壁壘，在圖片美化、拍照攝影擁有不可替代的地位，是名副其實的第一品牌，擁有很強的用戶粘性與忠誠度，具有經營訂閱服務的群眾基礎。

　　其次，美圖深挖用戶需求進行產品創新，讓用戶愿意付費。

　　基于龐大的用戶基數，美圖深挖用戶需求，創造新的服務與體驗，給用戶帶來更深層價值，吃到了訂閱經濟的這塊“紅利”蛋糕。美圖高級訂閱用戶可以獲得更多的變美工具，更豐富的創意內容、更高級的影像功能，比如購買訂閱服務，用戶就可使用牙齒矯正、五官重塑、視頻提詞器等高級功能，獲得更多別具一格的創新素材等。今年美圖推出的“美圖配方”相當于將修圖復雜的步驟模板化后，通過UGC的模式共享，這種新的功能未來也可以成為高級訂閱服務的一部分。

　　(“增發”功能)

　　截至6月，美圖高級訂閱服務有效用戶約300萬，與美圖海量的總用戶數相比，可以說是尚有很大的增長空間。近兩年，美圖驗證了變美工具的高級訂閱服務這一商業模型，接下來加大推廣力度，推出更多吸引用戶付費的功能、內容與服務，有望得到更大程度的爆發。

　　此外，美圖高級訂閱服務不只是可以to C，也可以to B。吳欣鴻表示，一些小企業在“后疫情時代”將有更快捷的設計需求，或者對于多人遠程協同有了一些需求，針對此美圖面向B端提供對應產品，提供跟設計、創意、遠程協同有關的服務，未來或許也可以走訂閱服務模式。此前羅超頻道曾報道面向B端的影像工具軟件企業萬興科技，其擁有喵影等軟件，一大收入正是來自于訂閱服務，且主打海外市場，在海外市場和影像賽道深耕多年的美圖，擁有不小的機會。

　　美圖式“專注與深耕”價值正在凸顯

　　在一些人看來“美顏”這件事沒有技術含量，沒有門檻，容易復制，表面上看確實如此，美圖后確實出現了很多做圖片美化與攝影工具的企業。然而多年來，美圖在這一賽道的地位卻從未被撼動過，顯然，“變美”這件事情不是那么簡單。

　　美圖多年來一直在創造新的產品，每款產品都在不斷進化，包括2008年就已上線的美圖秀秀。基于對用戶需求的洞察、理解與挖掘，美圖旗下產品會不斷推出新的“變美”功能，同時在創意素材、社區內容等維度創新。對手可以復制單一功能，但不斷創造實用新功能的能力卻無法被復制。

　　美圖產品力的底層則是大手筆的研發投入，財報顯示，2021年上半年美圖研發投入2.595億人民幣，同比增長38%。此外，美圖公司的技術核心競爭力也持續增強。延展出美圖影像實驗室(MT Lab)、美圖AI開放平臺(Meitu AI Open Platform)，引領行業創新發展。美圖還與多家高校達成戰略合作聯合探索技術+變美的產學研合作。

　　(美圖核心技術)

　　在提供互聯網產品外，美圖積極深入到“變美”產業鏈中，整合上下游伙伴構建“變美”朋友圈，從線上到線下，從照片到真人，全方位幫用戶變美。例如，美圖宜膚在美圖領先的美化AI技術支持下，可精確識別個人膚質，個性化推薦護膚解決方案，幫助美妝企業提高銷售轉化率，其推出的旗艦級全景式皮膚檢測儀已落地全球240多個城市，與克里斯汀·迪奧、資生堂、樊文花在內的多家知名品牌。此外，美圖投資的美業SaaS美得得，給中國250多個城市的超過10000家化妝品店提供企業資源規劃(ERP) SaaS服務。

　　顯而易見，美圖一方面是聚焦“變美戰略”，非常專注;另一方面則是深入變美產業，深耕服務。專注于一個賽道深耕的結果，就是吃透市場。而高級訂閱服務的爆發只是厚積薄發的結果，在這條新的增長曲線外，美圖的廣告、增值、IMS在持續增長的同時，美業SaaS服務等新的增長曲線出現也只是時間問題。

　　流量紅利消失，互聯網進入存量時代，企業面臨的競爭也更加激烈，整個互聯網行業似乎都比較悲觀，對于未來甚至會迷茫。“后互聯網時代”企業到底如何謀求發展?美圖的“專注與深耕”理念，不無啟發。