10月26日晚，長盈精密（300115.SZ）發布2021年三季度報告。報告顯示，2021年前三季度，公司實現營業收入73.66億元，同比增長9.20%；經營活動產生的現金流量凈額為9680.73萬元，同比增長12.31%。

新能源汽車產銷量高增長 新能源業務有望持續突破

資料顯示，長盈精密主營業務為開發、生產、銷售電子連接器及智能電子產品精密小件、消費類電子精密結構件及模組、新能源汽車連接器及模組、機器人及工業互聯網等。其中，新能源汽車業務成為公司最重要的增長點，上半年營收同比增長超過200%。

根據中汽協數據，今年以來新能源汽車產銷量高增長，1—9月累計生產/銷售216.6/215.7萬輛，同比增長185%/185%。其中9月產銷雙雙超過35萬輛，刷新歷史記錄。在“雙碳”大背景下，作為我國戰略性新興產業之一，新能源汽車行業景氣度較高，行業快速發展的同時，長盈精密新能源業務的業績亦表現亮眼。2017年—2020年，公司新能源業務營收依次為0.54、2.36、4.05、5.03億元，營收規模連年大幅增長。今年上半年，新能源業務收入4.37億元，同比增長超200%。后續，隨著中國及海外對新能源汽車的需求進一步擴大，公司新能源業務有望持續突破。

三大動力電池結構件生產基地陸續投產 深度受益電池廠商需求旺盛

根據EVTank發布的《全球新能源汽車市場中長期發展展望（2030年）》，在新能源汽車銷量快速增長過程中，最大的受益者為動力電池企業，預計全球動力電池需求將在2025年正式進入TWh時代，并在2030年達到2661GWh。

為抓住新能源車市場持續景氣、動力電池需求量高增帶來的發展機遇，長盈精密加速擴產，投資25億元在四川宜賓、江蘇常州、福建寧德投建三個動力電池結構件生產基地，主要從事新能源汽車動力電池結構件（包括電芯結構件、模組結構件、Pack結構件）等。目前，寧德長盈、常州長盈已于今年上半年相繼投產，宜賓長盈預計于2021年底投產。

據了解，長盈精密近期投資擴產主要是對寧德時代（300750.SZ）等核心客戶進行針對性配套布局。根據申港證券研究報告，2021年1-8月，寧德時代裝機量排名第一，占全球總裝機量的30.35%；2021年9月，我國動力鋰電池裝機量排名第一的也是寧德時代，占據國內市場份額的56.5%，寧德時代在全球動力電池領域地位舉足輕重。

東吳證券分析師表示，受益于國內市場及全球化采購，預計寧德時代2021年電池出貨量有望超115GWh，同比增125%，預計2025年公司電池出貨量有望達到將近600GWh，年復合增速高達40-50%，開啟高速增長。動力電池結構件作為動力電池關鍵材料，將持續受益于電池廠商的旺盛需求。

估值遠低于新能源行業可比公司 具備較大提升空間

根據光大證券研究報告，在動力電池產業鏈中，結構件需求不受鈉電池、固態電池等技術路線更迭影響，賽道更安全、穩固。未來，相關企業有望通過客戶規模擴大和自動化不斷改善產品良率與開工率，從而強化競爭優勢。

長盈精密成為寧德時代重要的供應商，一方面證明了頭部電池廠對公司產品實力的認可，另一方面，隨著雙方合作的不斷深入，將為公司新能源業務業績增長提供強有力的支撐。

數據來源：choice

此外，對比長盈精密及寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、璞泰來（603659.SH）、科達利（002850.SZ）等10家新能源行業上市公司的估值指標發現，長盈精密的市盈率和市凈率均為最低，還有較大提升空間。

綜合來看，隨著長盈精密三大動力電池結構件生產基地新增產能逐漸釋放，公司長期成長可期。