當前，不管是從國家宏觀層面亟待解決“卡脖子”來看，還是從中國制造要進行產(chǎn)業(yè)升級來看，硬科技都有深遠的影響。

同時，硬科技也能夠撬動巨大的產(chǎn)業(yè)鏈和市場，帶來不菲的投資回報。因此，最近幾年，絕大多數(shù)VC和PE都已在硬科技賽道布局，市場上給人的感受就是“烈火烹油”，從半導體到人工智能到新能源等硬科技賽道，轟轟烈烈的中國硬科技投資狂潮一輪接一輪襲來。

但是，我們也要看到硬科技也有屬于“它”自己的發(fā)展規(guī)律和趨勢，“它”不像“風口上的豬”，不是輕易就能夠“一飛沖天”的。

換句話說，硬科技領域的好項目更是稀缺品，真實情況還是“錢多優(yōu)質(zhì)項目少”，投完就能放任生長的時代已然成為過去。所以，我們還是要尊重規(guī)律，同時利用規(guī)律，看清楚“硬科技投資”的坑在哪，避開它們，才能和硬科技一起共同生長，創(chuàng)造價值。

因此，我認為投資硬科技項目，要分“人”和“事”。

看“事”就要回到“硬科技”的定義或者本質(zhì)當中去看。首先，硬科技本身應當是推動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵核心技術(shù)，拼的是深度和厚度，這些技術(shù)既經(jīng)過長期的積累，同時技術(shù)也是長期被市場驗證過的，這就意味具有護城河。

中科創(chuàng)星剛成立的時候，我和米磊去參加光博會一共六個會場，我們背一個書包、兩瓶水，一天逛兩個會場，每個展位都去看，每個展位米磊都會和我講“技術(shù)優(yōu)勢在哪”“未來前景有哪些”等等。

這樣我們就能夠不斷地跟上前沿技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，保持前瞻性思考，知道哪些技術(shù)具有引領性，哪些項目有潛力。就像你站在岸邊，眼看著遠處歸航的帆船，桅桿越來越清楚了，你就知道船要來了。

另外一個好處是保證了合伙人之間的信息對稱，能夠在項目判斷上，盡快達成共識，形成“合力”，避免貽誤戰(zhàn)機。

其次，硬科技技術(shù)是真正能夠大幅提升生產(chǎn)力（效率），解決產(chǎn)業(yè)（鏈）中的核心關鍵問題，為市場（用戶）創(chuàng)造價值的底層技術(shù)。

其中分為兩類：第一類技術(shù)是較為“保守的”，遵循產(chǎn)業(yè)規(guī)律辦事，在產(chǎn)業(yè)中進行局部改進和或鑲嵌到產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)之中，提升產(chǎn)業(yè)效率、降低成本；總之，越是解決核心問題，越能得到市場認可，也就越能獲得經(jīng)濟回報。

第二類技術(shù)則是顛覆性的，在服從科學規(guī)律的基礎之上，去改變產(chǎn)業(yè)規(guī)則。比如，馬斯克做的Space X ，量子計算機、腦科學等領域，很多東西都徹底顛覆了以往的產(chǎn)業(yè)規(guī)則，重新定義了產(chǎn)業(yè)邏輯。顛覆產(chǎn)業(yè)就更加厲害，可能會成就一個影響時代的巨頭。

第三點，硬科技面對的是足夠大的市場，能夠形成商業(yè)閉環(huán)。當然，越大的市場，面臨的競爭也更多。此外，有一點特別重要，不僅要看到“現(xiàn)實市場”，還要去判斷“想象市場”。市場一定是越大，越有想象空間。

舉個例子，原來做激光雷達的企業(yè)估值都很低的，因為市場比較小，主要在消防、軍事和一些探測領域。但是，隨著無人駕駛汽車興起之后，激光雷達成了標配，市場瞬間就擴大了很多倍，很多造激光雷達的企業(yè)的人沒變、設備沒變、技術(shù)沒變，但是估值一夜之間漲了十幾倍。

德魯克說，企業(yè)的目標是創(chuàng)造客戶。同樣的道理，硬科技投資要對技術(shù)前瞻性做好預判，要關注未來，要意識到技術(shù)驅(qū)動往往能夠帶來更大的想象空間。

此外，除了技術(shù)和項目本身，人也很重要。因為人是最復雜的，很多項目出現(xiàn)問題，可能70%都來自于對人的誤判。

比如，航天領域的創(chuàng)業(yè)者會說自己對商業(yè)航天推進器特別了解，PPT講完，給人“前景廣闊、大有可為”的感覺。但是如果你的知識體系能夠反覆蓋他的知識體系，你會發(fā)現(xiàn)他講的確實很專業(yè)、系統(tǒng)，唯一致命的是他所說的不是最先進前沿的技術(shù)，而是上一代技術(shù)。

所以，投資人要有一把尺子去衡量“長短”，有了標準刻度，你才知道到底值不值得投。而且你的尺子要盡量長，不然容易被忽悠。

除了專業(yè)知識，創(chuàng)業(yè)者的一些基本能力和品質(zhì)也需要投資人特別關注，也就是我們說的“看人”。

我們做投資，最看重誠信，這種品質(zhì)是“一票否決”的因素。畢竟“卷款跑路”不是什么新鮮事。

其次，是系統(tǒng)思考能力。創(chuàng)業(yè)者對科研技術(shù)在商業(yè)閉環(huán)和循環(huán)端是否思考清楚了。這背后就牽扯到愿景、使命、價值觀、戰(zhàn)略等等的搭建。偉大的企業(yè)一定是有自己的獨特的文化的，它不會跟著市場風口去跑，而是基于自己的使命愿景這些行動。

再次，是資源匹配能力——人和事匹配。很多創(chuàng)業(yè)者智商、技術(shù)不錯，使命愿景可能講得比馬斯克還牛，但他在人、事匹配方面做得很差，不會整合資源，這也是致命傷。因為做戰(zhàn)略很重要的一點就是調(diào)動資源，進行取舍。

創(chuàng)業(yè)環(huán)境和市場競爭是一個動態(tài)過程，特別是科技行業(yè)，日新月異，沒有持續(xù)迭代的能力沒法在硬科技領域做扎實。這里就不僅僅是天賦的問題，可能還有一些精神層面的東西。

我們一直強調(diào)硬科技精神，針對的不僅僅是投資人，而是硬科技領域的所有從業(yè)者。硬科技得到這么多人的認可，因為它不僅是一個概念，更是一種精神——科技突破需要科學家“十年磨一劍”的精神，勇于擔當、敢于創(chuàng)新，愿意為一件事情持續(xù)付出。用宋志平老師的話說，就是做一個硬科技的“癡迷者”。

當然，這些都是對外做出判斷要做出的努力，但未必就不會碰壁。所以作為投資人，學會“行有不得，反求諸己”也很重要。

我們做到今天，我也不知道算不算成功，但好歹“活”下來了。如果事后總結(jié)，我覺得的成功不是做了哪些milestone的事情，而是我們避開了致命性的錯誤，能夠平心靜氣，保持耐心。

巴菲特說“沒有人愿意慢慢變富”，就是因為人性有弱點。對于投資人來說，面對的甚至是一個有可能是“一夜暴富”的機會，這時候更加需要有克服人性的弱點的勇氣與信念。

比如，有一陣虛擬貨幣特別火，好多投資經(jīng)理回來說：我們投一些虛擬貨幣吧？還有人說：要覺得虛擬貨幣不保險的話，可以投類似出白皮書的一些服務環(huán)節(jié)的項目。不過中科創(chuàng)星最終沒有投資。

說到底，這些事情和中科創(chuàng)星成立的初心是相悖的。作為投資人，守住初心。回歸初心我覺得很重要。一定要問自己為什么做這件事情。

守住初心意味著會放棄很多收益，但也要意識到你也避開了很多風險。要搞清楚自己安身立命的價值觀和使命是什么。脫離了初心，被競爭對手和資本牽著鼻子走，會距離最初的目標越來越遠。

舉個例子，前幾天我和投資部同事盧小保一起去溫州看了一個項目，是做6寸硅外延片的。按照規(guī)劃，工廠一共四棟樓，現(xiàn)在建好了一棟，開始生產(chǎn)了，說今年肯定盈利，明年至少能賺一個億。他也認為應該是沒問題的——6寸比12寸更賺錢，市場處在緊缺的局面，且良品率更高、出貨量更大。但是，我和小保商量了半天，覺得可能還是不會投。因為項目本身不符合我們的投資理念。

然而，現(xiàn)實中能夠成功的人不到1%。這是為什么？

事實上，能看到趨勢的人有20%，80%看不到；而在20%看到趨勢的人中，只有20%的人愿意行動（4%），4%行動且能夠持續(xù)堅持下來的，也只有20%（0.8%），所以，最后成功的人不到1%。

總之，成功的人，有的人是靠信念，有的人是靠理想，有的人是靠恐懼，凡此種種，各有千秋。但是失敗的人都差不多——人性的“貪嗔癡”而放棄。

今天很多投資人比較心急，他們甚至會把過去很多在互聯(lián)網(wǎng)上被驗證的成功的模式套在硬科技產(chǎn)業(yè)。我們不否認資本追求回報的天性，也不否認個人對成功的渴望。

但是，“科研成果轉(zhuǎn)化”過程比較復雜，它不像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能夠快速試錯。因此，決定投身硬科技時，“回報周期長”、“早期的投入回報不成比例”、“不確定性高”這些固有的規(guī)律都是投資人必須接受和面對的挑戰(zhàn)。比如晶體材料從生長到封裝測試，可能要花費半年時間，也就是說調(diào)一次參數(shù)就半年，兩年才調(diào)四次參數(shù)。

說到底，任何行業(yè)都一樣，速成速朽，硬科技更甚。商業(yè)和科學，都有其內(nèi)在規(guī)律。不要想著用“蠻力”去改變、去顛覆，更多要做的是適應、接受，硬科技投資人必須有耐心，能容忍失敗。

如果你有長線思維，能把自己的等待周期拉長到5年，乃至10年，你就會發(fā)現(xiàn)不一樣的世界。質(zhì)變起源于量變，把正確的事情做上10遍、100遍、1000遍，結(jié)果決然不同。

2013年成立至今，中科創(chuàng)星并沒有什么特別突出的優(yōu)勢，但至少有幾件事情，我覺得是我們做對了的。如果用宋志平老師的話來說，就是“經(jīng)營”和“管理”都下了功夫。

宋志平老師說：“管理是對內(nèi)的，目的是提升企業(yè)效率；經(jīng)營是對外的，目的是提升企業(yè)效益。”那么，做企業(yè)經(jīng)營和管理是“兩手抓，兩手都要硬”的。

公司的內(nèi)部管理，我們重點就是要保證內(nèi)部是同頻共振的，每個人既能知道自己的工作目標，又能夠時刻與公司、部門整體目標保持對齊。同時通過內(nèi)部不斷地對齊，不斷統(tǒng)一管理語言和管理工具，保證內(nèi)部有同一種工作習慣，形成合力。

而經(jīng)營需要我們放開眼界，去看市場、看產(chǎn)業(yè)上下游、看合作伙伴等等，關注他們的需求是什么，與外部同頻共振。按照上述“標準”，我們有幾件事情是過去以及未來會不斷去做的。

第一件事，做好投后賦能。

作為一家投資機構(gòu)，一定要回答一個問題：除了提供資金之外，我們還能在哪些方面進行賦能？

投資是在做“發(fā)掘價值、傳遞價值、放大價值”的事情。但對于被投（企業(yè)）來說，我們也要為他們“創(chuàng)造價值、提供價值”。但是，價值不等于資本，不等于金錢。投資機構(gòu)除了錢以外，沒有別的價值，早晚會死。

未來投后賦能將會占據(jù)投資機構(gòu)，尤其是早期投資機構(gòu)50%以上的實力，這是投資機構(gòu)差異化競爭的重要一環(huán)，也將是自身核心競爭力的重要展現(xiàn)。投資機構(gòu)不僅需要為企業(yè)提供資金，更需幫助企業(yè)不斷成長。

為什么中科創(chuàng)星在困難重重的情況下，還要打造這么大的投后團隊，就是因為這件事情長期來看做好了是有價值的。

因為創(chuàng)業(yè)者會面臨各式各樣的困難，進而投資機構(gòu)會遇上各式各樣的需求，這些困難往往有很多是具有典型意義的，是過去和未來諸多創(chuàng)業(yè)者所可能面對的，它們具有相同的共性。在這個實踐過程中，投資機構(gòu)就可以慢慢摸索和探尋出一套行之有效的操作方法，幫助創(chuàng)業(yè)者解決這些困難。

比如，當新晉投資者看見這個團隊技術(shù)優(yōu)秀但不健全的時候，可能就會覺得風險太大，對這樣的項目估值很低，也不愿意投。

對此，我們搭建了培訓團隊、政策咨詢、宣傳團隊和融資團隊。同時，我們將服務質(zhì)量高、客戶評價好的板塊留下來了，服務效果不好的、專業(yè)性低的就直接砍掉了。此外，我們還會幫助被投企業(yè)開拓市場（介紹上下游客戶）。

第二件事，我們一直以國家和社會利益為經(jīng)營企業(yè)的最高宗旨，堅定地和國家站在一起，跟國家同頻共振。

人在“正心誠意”之后，就會看清很多以前沒看到的東西。舉個例子，10年前科研成果都屬于國有資產(chǎn)，個人是不能從中獲取任何報酬收入的。現(xiàn)在，科研人員可以獲取70-95%的科研成果轉(zhuǎn)化收益。這就是國家給我們創(chuàng)造出的條件。

第三件事，堅持不移、心無旁騖地投資硬科技。

中科創(chuàng)星現(xiàn)在口碑和業(yè)績不錯，其實就是堅持做事的結(jié)果。市場看見我們從始至終都在堅持投資硬科技，覺得中科創(chuàng)星并沒有“騙人”，自然就愿意和我們站在一起。

投資行業(yè)和其他行業(yè)并沒有很大的區(qū)別，只不過在投資中，我們選擇做一個“好人”，我們相信“好人”的口碑總會在堅持做正確的事情的發(fā)心之下被大家記住。

尤其是硬科技投資，成功固然是所有投資人所追求的。要抓住一個大機會，運氣要有，但更重要的是對自己有高的要求，能力和發(fā)心，都很重要。

小成靠術(shù)，大成靠道。如果你想要獲得你要的東西,那就讓自己配得上它，信任、成功都是靠努力獲得的。