近年來，隨著中國金融市場對外開放的不斷推進，在“走出去”和“引進來”的共同交織下，海外資產配置正逐漸成為越來越多高凈值客戶的選擇。在近日舉辦的“恒心·恒新”2022恒天財富榮耀年會海外投資策略會上，恒天國際資本管理有限公司行政總裁兼首席投資官李宗沂博士以《攻守有序 穩中求勝——全球資產配置的制勝之道》為題發表了精彩演講，從海外宏觀展望、投資邏輯、投資案例等維度對全球資產配置進行了深入解讀，恒天財富帶領到場的客戶朋友們展望海外資產配置投資機會。

展望2022年海外宏觀環境，做好“選、配、管”三步驟

首先，針對2022年的宏觀大環境，李宗沂提出，后疫情時代，全球將與新冠病毒共存，并逐步開放，香港和內地則預計在2022年3月之前全面通關。美國方面，受影響最大的供應鏈紊亂情況將在2022年中到下半年得到緩解。美國通脹是否從暫時現象轉為長期趨勢將逐漸明朗化，美國長期利率上升，美聯儲在下半年加息，更為激進的想法是在年初便會加息。但是目前來看，美國經濟成長保持強勁，包括消費、科技、基建的行業，此外，美國的失業率也在繼續回落，工資水平則在上升，泡沫和滯脹問題并未顯現。

在此大背景下，他指出，恒天國際通過構建兼顧穩健和成長的資產配置去進行FOF管理，配置產品包含對沖基金、私募信貸、私募房地產、量化投資以及類固收。除此之外，區別于國內配置私募基金的思路，在海外做私募基金投資，大牌產品并不等于好產品，恰恰相反，幾乎可以說大等于不好，因為私募基金需要非常好的流動性，PE除外，二級市場的私募基金需要流動性來充分展現其管理能力。而30年來學術界也無數次研究證明證明，小對沖基金相對大基金有超額收益。

基于此，李宗沂強調，在打造優質產品上，恒天國際透過“選基金、配倉位、管組合”三步驟，持續為客戶創造價值。

一、選基金：自上而下，挖掘最優秀管理人并于中早期投資，通過精選底層標的基金、投資盡調、組合分析、運營盡調、投委會批準、執行交易層層機制，利用專業能力在中早期發掘未來明星管理人。

二、配倉位：FOF層面，均衡配置多元領域，投資底層，多配行業基金，少配全市場基金。主要根據行業景氣度判斷進行，調節各類專才的配置比例，不微操，不抓小機會。

三、管組合：自上而下，根據行業景氣度變化調整配置，不孤注一擲，追求階段性高收益的配置比例不宜高，采用“自上而下組合配置”+“自下而上標的挑選”的“全天候策略”的配置邏輯。

瞄準2022年投資機會，和最優秀的管理人同行

談及2022年的投資機會，信貸方面，李宗沂指出，一季度或是地產高息美元債比較重要的關鍵點，如果海外投資信心獲得提振，加之海外充沛的資金，有望扼制目前的下行趨勢并開始反彈。在此背景下，恒天國際將堅持穩健配置、分散風險、合理調倉的宗旨，捕捉估值修復機會。股票方面，他則提出，將采取對沖的投資方式在新經濟賽道把握機會，精選全球投資機會，重點專注中美兩大市場，選擇最優秀的管理人，以最具彈性的投資方式和豐富的投資工具把握回報機會和風險掌控。

演講最后，李宗沂說到，恒天國際的核心投資邏輯是“和最優秀的管理人同行”，領先市場一步，發掘和配置未來的“國際大白馬”，進而打造一個全球領先的FOF。在中國提出“科技創新、產業升級”的時代背景下，中國向高端制造方向發展勢在必行，這也引發各行業的深刻變革，各類投資機會紛紛涌現。恒天國際也將聚焦大中華市場，緊抓科技創新、產業升級，高端制造轉型帶來的新投資機會，根據市場環境進行避嫌、進取等合理的浮動配置，靈活管理、進退有據。

未來，恒天國際會繼續憑借豐富、稀缺、優質的產品資源，憑借低波動和高防守性的特點，為客戶朋友爭取到更多的良好投資業績。