時至今日，各方仍在積極討論元宇宙概念的確切定義和發展方向。2021年3月10日，美國元宇宙第一股Roblox在紐交所上市，首日收盤上漲54.4%，上市至今最高市值超過800億美金。2021年8月29日，字節跳動以人民幣90億元估值，收購虛擬現實（VR）設備企業Pico，又一次重燃起資本對元宇宙板塊中VR/AR的熱情。

而在從港交所觀察到，2022年2月21日香港首只以元宇宙為主題的主動型ETF在交易所上市。另外，飛天云動Flowing Cloud Technology Ltd招股書在港交所披露網站上公示，擬成為港股“元宇宙第一股”。

據艾瑞咨詢，元宇宙未來發展將主要分為三個階段：基礎建設階段、內容建設階段、生態建設階段。不同發展階段都有不同的發展側重點和產業機會，而AR/VR始終是貫穿元宇宙發展過程中的基石，具備AR/VR技術的企業也將在元宇宙產業中具有著先發優勢。艾瑞咨詢同時指出，元宇宙生態由底層技術層、場景應用層、設備層、平臺層相互作用共同構成，場景應用層和底層技術層參與建造并賦能元宇宙，推動元宇宙發展和成長。

作為架構在互聯網之上新的平行宇宙，元宇宙將顛覆所有如今已被數字化的娛樂、商業、支付等經濟場景。從商業價值的角度看，元宇宙將孕育新巨頭，整個市場的市值或將超過當今互聯網上市公司的市值總和。

我們從飛天云動招股書上看到，公司在VR/AR技術和游戲產業多年的的積累，天然地是一家元宇宙產業公司。根據招股書披露，艾瑞咨詢統計飛天云動在中國場景應用層---AR/VR內容及服務市場的市占率排名第一，同時飛天準備發布平臺級產品。因此這家深耕AR/VR多年的企業在元宇宙概念爆發的時候得到了市場大量關注。

除招股書信息外，2021年11月底，飛天云動召開發布會并介紹了飛天元宇宙平臺規劃，展示了一個可以讓用戶自由活動的虛擬商業街區，B端商戶能夠進駐其中，有利于飛天元宇宙平臺的公域流量與商戶的私域流量進行對接。這也表示飛天云動在深耕元宇宙應用領域的同時，正在積極布局元宇宙平臺的建設。

(飛天元宇宙平臺社區界面)

作為中國的元宇宙場景應用層（或AR/VR內容及服務市場）的領先供應商，公司領導層對行業的發展趨勢具有一定的判斷力和前瞻性尤其重要。據悉，飛天云動掌舵人汪磊兼具游戲人和廣告人的雙重身份，自2005年曾先后在掌中萬維、掌趣科技(300315)從事資訊科技和游戲開發類工作。2009年，汪磊正式從掌趣科技離職，加入掌中飛天科技擔任總經理并帶領公司自主研發多款單機手機游戲，包括《飆車之神》、《愛麗絲仙境消消樂》、《戰地槍神》等。2015年，汪磊立足于公司既有的技術平臺和先發優勢，帶領著公司轉型，成功推出了首個AR/VR SaaS平臺。2022年，汪磊也獲選中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會第一屆委員。

我們深入了解到，從商業模式上，飛天云動率先服務大型平臺客戶，如京東、百度等。沿襲過往游戲引擎開發經驗，團隊短時間內自主研發出適合大客戶定制需求的AR/VR解決方案，同時也積累了深度的行業洞察。在滿足大客戶需求后，飛天云動則能夠迅速標準化產品，并通過大客戶的影響力推廣至廣泛的小B客戶，如進駐京東的數千商戶。和其他處于燒錢階段的科技公司不同，研發效率高、試錯成本低是飛天云動在研發上的顯著特點。反映到公司財務報表上，就是能有效控制研發與銷售開支，取得規模利潤。當然，在未來隨著產品迭代升級，公司也有計劃加倍研發投入，包括擴大研發團隊規模與引入技術專家。這也是載明于招股書上的上市募資使用方向。

（飛天云動AR識別與互動技術）

值得一提的是，有別于早先A股市場的“元宇宙概念股”，招股書上清晰指出飛天云動2021年上半年超過93.5%的收入來自于元宇宙場景應用層相關的服務。而港股上市所申報的招股書是由律師起草的法律文件，并將接受證監會與交易所的審閱，意味著飛天云動確實是在扎扎實實地從事元宇宙相關領域的業務。

從具體業務結構來看，AR/VR內容及服務屬于元宇宙生態系統中的場景應用層，是實現及賦能沉浸式元宇宙體驗的重要應用，為元宇宙發展過程中的先決條件和進場壁壘。飛天云動已圍繞元宇宙場景應用層構建包括AR/VR服務、AR/VR內容、SaaS以及IP的業務矩陣。

AR/VR服務通過協助客戶構建元宇宙沉浸式體驗場景，增強終端用戶的轉化與交易。飛天云動為客戶設計、投放AR/VR互動內容，并收集、監測及優化數據及反饋，該業務在2020年中國市場份額占12.6%，排名第一，且較第二名市場份額高出10%以上。據艾瑞咨詢，中國AR/VR內容及服務市場預計至2025年將增長至人民幣1,028億元，復合年增長率48.6%。

AR/VR內容業務主要是飛天云動根據客戶需求提供定制化內容，進而為客戶的終端用戶帶來虛擬世界的多元化和沉浸式體驗。飛天云動客戶主要來自娛樂、教育、文旅、技術、保健及汽車等領域，已有超過100個合作項目。（例如：飛天云動以1：1虛擬還原了一家知名國際運動用品零售商的實體店，用于向其銷售代理及店員展示標準陳列和布局，從而大幅降低了培訓與運維成本。）

AR/VR SaaS是飛天云動開發的標準化、自動化平臺，用戶能夠通過該平臺輕松快速制作自身元宇宙場景并且對外發布。用戶可以在SaaS平臺上選取所需風格以及互動方式，并通過獎勵分發激勵終端用戶。截至2021年6月30，已經有超過8,000名用戶在SaaS平臺上注冊，付費訂閱比例超過10%。飛天云動的元宇宙SaaS平臺是騰訊千帆計劃唯一引入的元宇宙場景應用產品供應商，同時也是數家國內頂級電商的VR云店產品開發平臺。

AR/VR服務、內容、SaaS業務占到飛天云動整體收入的超過93.5%，且通過這三種方式而為客戶創造的沉浸式虛擬資產構筑了元宇宙場景應用層的奠基石。

（飛天云動于不同場景的AR/VR解決方案）

飛天云動2021年上半年收入人民幣2.8億元，同比增長超130%；扣非凈利潤人民幣5,300萬元，同比增長超243%。飛天云動在業務演化及深挖元宇宙場景價值的過程中也得到了國內知名投資機構的認可與支持，例如同創偉業、賽富基金。而南京文投、南京市產業發展基金、江蘇大運河旅游發展基金等國資的投資入股，也側面反應在社會逐步擁抱元宇宙生態的過程中，飛天云動是最好的合作伙伴之一。

近期各國互聯網大廠和企業不斷圍繞VR/AR、云技術和區塊鏈等前沿科技展開緊密布局，通往元宇宙終極閉環生態的大門在一點點打開。相信只要VR/AR的應用、體驗不斷升級，背后鏈接的教育、娛樂項目、應用場景不斷豐富，相關市場規模會迅速增長。當然，隨著元宇宙不斷走向現實，想象空間和估值中樞還會顯著躍升，舞臺已經搭好，元宇宙的故事才剛拉開帷幕。