3月30日晚間,快遞龍頭企業順豐控股(002352.SZ)披露《2021年年度報告》,公司2021年營業收入為2,072億元,同比增長34.5%;全年總件量為105.5億件,同比增長29.7%。

年報顯示,2021年順豐控股速運分部收入為1,323億元,保持穩健增長,同比增速為12.77%。新業務高速增長,其中,快運收入284億元,同比增長46.65%;同城業務收入51億元,同比增長58.79%;供應鏈及國際分部收入為400億元,同比增長197.99%。隨著公司各項業務布局持續推進,順豐控股營收規模不斷擴大,全球市場地位繼續提升。

資料來源:順豐控股2021年年度報告

戰略聚焦健康經營,盈利能力快速修復

2021年第一季度,順豐控股遭遇上市以來首次單季度虧損,隨后公司調整經營策略

更加注重可持續健康發展。自第二季度起,公司積極采取各項有效的經營舉措及管理優化,迅速扭虧為盈,并推進業績逐季連續穩步提升。值得注意的是,公司第四季度單季毛利額達到103.2億元,同比增長94.1%;第四季度單季扣非歸母凈利潤達到15.0億元,同比增長46.1%。

公司在戰略層、客戶與產品層、成本層、運營層形成完整的管理閉環,全面管控并確保各項經營舉措落實到位,推動公司長期可持續良性發展。在公司持續推進客戶分層與產品結構優化的經營舉措下,收入質量得到有效提升,票均收入從2021年第三季度起持續回升,較去年同期差距縮小,并在第四季度同比基本持平。

速運業務提升運營效率,消費驅動收入穩健增長

2021年,順豐控股多措并舉提升經營質量并取得明顯成效,為公司發掘更多業務機會打下良好基礎。公司通過進一步優化調整業務線,使業務結構更加清晰,同時提升了業務運作效率,實現降本增效。公司在2021年逐步將原歸屬于速運分部,由直營網絡運營的部分時效快遞和經濟快遞的大件業務(一般為超過20KG的貨物,且限定流向和距離)劃歸快運組織負責。

此外,公司對大小快慢不同類型的快件匹配不同的營運操作模式,減少快遞場站的大件占比,提高快遞小件分揀效率,2021年釋放快遞中轉場產能約4億票。

近期,商務部部長王文濤表示,去年我國消費持續穩定恢復,社會消費品零售總額增長12.5%,特別是實物商品網上零售額占比達到了24.5%。智能消費、綠色消費、健康消費等增長都比較快,消費成為經濟增長的第一拉動力。

受益于個人物品/工商文件流轉、中高端消費以及生產流通環節的高效響應需求,2021年公司時效快遞實現不含稅營業收入961.6億元,同比增長7.3%。值得注意的是,其中,消費品類寄件占比超過45%,母嬰用品、個護化妝、酒水等增幅較好。

2021年,公司經濟快遞業務實現不含稅營業收入322.7億元,同比增長54.7%。2021年豐網處于初期起網階段,完成12個省、140個城市的覆蓋及884個加盟站點,并獨立投產10個中轉場地。

數據顯示,2022年1-2月社零及線上銷售增速繼續回升,行業快遞量同比增長近20%。業內人士指出,我國消費市場潛力巨大,規模擴大和結構升級的總體態勢不改,而消費品快遞需求旺盛,差異化、高質量的服務需求將持續增加。

零擔快運優勢穩固,堅固護城河助力持續領先

數據顯示,中國零擔快運市場規模達1.5萬億元,CR10僅5.7%,表現為大市場、高分散格局。據艾瑞咨詢統計,到2025年,零擔市場規模預計將達到2萬億。由此可見,快運市場具有巨大的增長機遇,集中度提升仍有較大空間,市場份額和運營效率的競爭也將更為明顯。

作為新業務的重要組成部分,順豐控股快運業務保持高速增長,牢牢穩固在中高端零擔市場的競爭優勢,并持續拓展經濟型零擔與整車運輸市場以及延伸增值服務。通過拓展更多細分業務,順豐控股有望保持份額領先,并進一步覆蓋更多業務類型,充分享受行業高增長紅利。與此同時,2021年,公司為提升業務運營效率,增加了直發干線及發車頻次,實現快運產品時效明顯領先同行。

四網融通卓有成效,網點霧化提升末端效益

值得注意的是,順豐控股在有序推進各業務收入端優化措施的同時,提升精細化管理水平,開展速運、快運、倉網、豐網四網融通,著力推進場地融通、中轉融通、運輸融通以及末端區隔,助力營運操作效率穩步提升。國海證券認為,展望2022年,伴隨四網融通項目的推進,順豐新業務將在提收入、控成本、保利潤的基調上不斷探索業務協同,持續優化產能、加速減虧,發展較為成熟的新業務甚至率先實現盈利。

除了四網融通,順豐控股在網絡優化方面還推進網點霧化模式。公司將傳統的場地面積較大的末端網點轉變為更靠近客戶的終端小站點,快件從中轉場或集散點直分直發至最末端,減少傳統網點場地租金、倉管等成本,優化接駁、支線模式,縮短小哥往返網點距離,帶動末端網點效益最大化。2021年已實現161個末端網點霧化轉為404個終端小站點。

近日,國家郵政局在義烏召開寄遞企業座談會,再次強調要維護市場公平健康秩序和快遞員群體合法權益,保障末端網點穩定運行。圍繞末端網點的服務優化和穩定運行,除了做深做透網點霧化模式,順豐控股還全面落實末端數字化管理,在小哥的收派區域分配、任務分發、排班調休、服務評價、薪酬計提等方面建立全面的線上化管理機制,實現總部直達末端的扁平化管理,這也為維護末端網點收派小哥的合法權益保護提供堅實保障。

“兩進一出”釋放增量市場,國際業務潛力加速釋放

國家郵政局數據顯示,2021年,全國快遞服務企業業務量累計完成1083.0億件,同比增長29.9%;業務收入累計完成10332.3億元,同比增長17.5%。隨著 “兩進一出”工程實施,快遞行業增長潛力有望加速釋放。萬聯證券指出,快遞“進廠”、“進村”、“出海”三個工作方案的深化,不僅有助于加快郵政快遞企業與先進制造業的融合,也將促進快遞業務下沉,打造完善的國內寄遞物流網絡,更重要的是進一步配合跨境電商出口多元化的需求,加強國際貿易合作。

圍繞快遞“兩進一出”,順豐控股憑借高效的快遞物流服務,精益的供應鏈管理經驗,以及國內滲透至農村縣、鎮、村,全球覆蓋99個國家及地區的強大物流網絡,公司緊密響應國家打造現代服務業和快遞“兩進一出”的號召,助力鄉村振興、智能制造、產業升級,強化國際供應鏈保障能力。

2021年,順豐控股供應鏈及國際業務實現不含稅營業收入392.0億元,同比增長199.8%。順豐國際快遞及順豐豐豪、新夏暉的供應鏈業務本年度取得較快增長,同時自第四季度起將嘉里物流合并,進一步擴大公司國際業務及綜合物流業務規模。

此前,順豐控股收購嘉里物流51.5%的股份,加速國際業務布局。嘉里物流位列全球第三方物流商(3PL)50強榜單第17位,全球貨代50強海運榜第8位、空運榜第13位,擁有穩定的航空貨運和海運資源,在東南亞市場擁有較成熟的網絡。

與嘉里物流的整合大幅增強了順豐控股的國際貨運及代理服務實力,通過自有航運資源和科技實力協同賦能,順豐控股國際業務有望加速拓展。公司表示,嘉里物流的貨量優勢加上順豐的航空運輸能力,及即將建成的鄂州機場作為國際貨運樞紐,將有望壯大公司國際航空網絡,以及全球海陸空多式聯運能力,全面提升順豐于國際物流市場競爭力。

招商證券指出,順豐具有較強戰略前瞻性,管理層執行力較強,近年來的大規模資本開支奠定中長期發展基石。未來5年,公司有望在國際物流+跨境電商、TOB端供應鏈、食品冷鏈物流各賽道捕捉千億級別收入,中長期成長空間廣闊,盈利將逐年釋放。