4月26日晚,長盈精密(300115.SZ)發布2021年度報告及2022年一季報。報告顯示,2021年,長盈精密實現營業收入110.47億元,同比增長12.74%;2022年一季度實現營業收入36.07億元,同比增長60.43%。

值得注意的是,2021年長盈精密研發費用為10.79億元,同比增長22.29%,占營收的比重為9.77%。高額研發投入短期內造成公司經營成本增加,但是長期來看有利于公司產品競爭力的提升。

疫情影響需求 消費電子營收逆勢增長10.73%

2021年,受疫情等因素影響,大眾換機意愿有所降低,導致手機、PC等消費電子需求出現疲軟,對產業鏈相關企業產生了一定影響,但長盈精密對國際大客戶的銷售仍然保持增長,筆記本電腦類產品銷售表現亮眼,較去年同期超過20%。得益于此,2021年公司消費電子業務逆勢增長,實現營業收入91.93億元,同比增長10.73%。

2021年,盈精密在研發上的投入持續提升,研發費用率達到9.77%,主要系國際客戶新項目材料費用、研發人工等增加所致。報告顯示,2021年公司研發人員數量為8346人,同比增長20.68%,占公司員工人數比例為28.60%,研發人員數量快速增長,公司通過不斷開發、設計高精密、高性能、高附加值新產品,進一步夯實公司技術、產品競爭壁壘。

公司表示,將基于在精密制造領域長期儲備的核心能力,探索未來發展的新的機會點,保證公司進入良性循環增長的通道。

折疊屏、AR/VR成為3C創新主旋律 帶來增量機會

創新,是消費電子產業永恒的主旋律。

在智能手機、PC等消費電子終端需求有所放緩的背景下,折疊屏、AR/VR成為消費電子行業帶來新的成長點。

根據DSCC數據,2021年全球折疊屏手機出貨量同比增長254%至798萬部,實現爆發式增長,業內預計2025 年全球折疊機銷量有望達5740萬部, 2022-2023年復合增長率CAGR 達54%;IDC統計數據顯示,2021年全年全球AR/VR頭顯出貨量達1123萬臺,同比增長92.1%。由此可見,消費電子新領域市場前景廣闊,AR/VR、折疊屏的成長將為產業鏈相關企業帶來明確的增量機會。

在消費電子領域,長盈精密與消費電子行業頭部品牌均建立了長期穩定的合作關系,且公司以市場為導向,緊跟行業技術發展趨勢,持續優化客戶結構和產品結構,布局折疊屏、AR/VR等新領域,并取得了階段性成果。

2021年,長盈精密為市場主流折疊機型提供了金屬外觀結構件產品,在AR/VR領域已經與核心客戶建立長期戰略合作關系,此外公司為國際大客戶新型號筆電項目做好了量產準備。長盈精密表示,隨著公司新建產能的逐步釋放,公司的利潤率將回到合理區間。

綜合來看,原材料漲價、疫情下消費電子重要客戶核心項目出貨延遲等因素短期影響長盈精密盈利能力,但從長期來看,基于技術創新、品類擴張、大客戶戰略持續推進以及新建產能陸續釋放,公司長期成長能力依然值得期待。