10月28日晚間,順豐控股發布《2022年第三季度報告》。公告顯示,公司前三季度實現營業收入1991.47億元,同比增長46.58%;歸母凈利潤44.72億元,同比增長148.77%;扣非凈利潤為38.63億元,同比增長1060.45%。

分季度來看,公司第三季度單季營業收入690.83億元,同比增長45.39%;歸母凈利潤為19.60億元,同比增長88.83%;扣非凈利潤為17.16億元,同比增長111.79%。公司基本面穩中向好,經營效能持續提升,保持著良好的發展態勢。

實物網購社零占比持續提升,順豐業務量Q3逐月環比增長

據國家統計局數據顯示,前三季度全國網上零售額9.59萬億元,同比增長4%;其中,實物商品網上零售額8.24萬億元,同比增長6.1%,占社會消費品零售總額的比重為25.7%,較去年同期提升2.1個百分點。值得一提的是,分季度來看,三季度社零總額同比增長3.5%,較二季度明顯加快。隨著消費恢復態勢增強,實物網購社零占比持續提升,快遞物流景氣度向上。

近日,國家郵政局公布2022年9月郵政行業運行情況。9月份,全國快遞服務企業業務量完成97.1億元,同比增長2.8%;業務收入完成924.6億元,同比增長0.3%。1-9月,全國快遞服務企業業務量累計完成800.1億元,同比增長4.2%;業務收入累計完成7688.9億元,同比增長3.5%。海通證券認為,隨著近期防控措施的優化,疫情對經濟的影響逐步減弱,疊加傳統旺季漸近,行業業務量有望迎來較快復蘇。

7-9月,順豐控股速運物流的業務量分別為9.21億票、9.42億票和9.59億票,環比持續提升,業務規模保持擴大。業內人士預計,在第四季度市場需求回升的帶動下,順豐控股業務量有望再次實現突破,助推業績持續增長。

圍繞時效件業務,公司將有高時效品類托寄物、高價值品類托寄物、個性化服務需求的客戶等作為目標客戶群體,不斷挖掘更為多元的應用場景,打開更大的業務增長空間。隨著電商平臺流量分化、新興平臺的崛起,各大平臺都致力于為消費者帶來更好的購 物體驗,因此服務品質愈發關鍵,是促成時效件更高交易額和復購率的關鍵因素。此外,憑借領先的航空貨運能力以及末端配送優勢,順豐控股不斷提升用戶服務體驗,并以此為基礎持續為不同領域的客戶提供更優的創新性供應鏈解決方案。

在國際業務方面,順豐控股明確表示東南亞市場將作為國際戰略的首要目標,將公司的運輸網絡優勢與嘉里物流的貨量優勢相結合,加速實質性融合,形成良好的協同效應。值得注意的是,目前公司通過嘉里物流在海外已建成的網絡加速國際化,在新馬泰航線中形成相對穩定的優勢。

值得注意的是,伴隨著鄂州花湖機場轉運樞紐的投運,公司有望擴大國內時效件的覆蓋面以及國際空運網絡的布局,提供強大內生增長動力,迎來更大業績增長彈性。順豐控股表示,公司通過軸輻式的運營方式,把全國貨量往鄂州集中,帶來的時效和規模效益會體現得更明顯,有利于提升產品競爭力和降低成本。

營運模式變革成果顯現,管理能力提升助力長遠發展

今年以來,順豐控股持續推動可持續健康發展,降本增效取得較好成果。公司調整優化組織架構,加強營運融通與變革,從“營運”思維向“經營”思維轉變,積極推進整個網絡營運模式變革。

3月,順豐控股將快運事業部更名為大件事業部。同時,順豐控股逐步對20kg以上的大件、快慢件進行分離,以減少快遞場站的大件占比和提高快遞小件分揀效率。9月,公司針對供應鏈業務進行了組織架構調整,將O線供應鏈運營處升為供應鏈運營中心,并且將倉配事業部整合并入。

有專業人士指出,多網融通戰略的逐步推進,有利于順豐控股夯實運營底盤,加強鞏固競爭優勢。通過不斷整合場地和運力資源,推動冷運、國際、同城、多式聯運等獨立BU之間的融合,公司將加速釋放各業務間的協同效應。

招商證券認為,順豐持續推進精益化資源規劃和成本管控,在多網融通方面,進一步加強網點/中轉場/干支線運輸資源和跨業務板塊的資源協同,提升資源使用效率和投入產出比。三季度順豐成本管控持續加強。華安證券進一步指出,順豐通過事前規劃預測,事中動態監控和事后復盤沉淀等管理手段,提高資源投放效率、提高過程管理精度和增加有效的能力沉淀,推動公司進入決策質量不斷提升的正向循環。

基本面向好趨勢不斷驗證,業績彈性加速釋放

隨著業績穩健增長,順豐控股吸引了眾多長線資金的目光。10月14日,順豐控股獲得博時、中歐和UBS等近200家機構集體調研。而從公募基金最新披露的三季報來看,東方紅睿璽三年定開混合增持順豐控股,位列公司公募基金持倉首位;交銀施羅德多只產品將順豐控股提升至第一大重倉股,體現了機構對物流供應鏈和低估優質標的的積極看好。

作為中國第一大、全球第四大快遞物流綜合服務商,順豐控股擁有獨特的直營網絡優勢、領先的科技能力和完善的網絡布局。即使在今年行業增速承壓的情況下,公司仍實現單季度業績環比不斷提升,同比大幅增長,展現了良好的經營韌性。隨著消費需求復蘇和產品優勢鞏固,順豐控股產能利用率和利潤率將持續提升。在行業高質量發展驅動下,公司未來的收入與利潤有望迎來進一步提升。

興業證券表示,順豐控股通過2年時間積累為增速回升而蓄力,潛在發力點包括時效物流隨著鄂州樞紐投產、供給瓶頸突破打開需求空間、電商件受益于電商去中心化紅利及供給端挖潛規模效應、國際業務與嘉里物流加強融合及強化國際航線運力。此外,順豐控股通過持續2年的降本增效,強化了陸運業務的網絡底盤和成本控制能力,為下一輪業績釋放奠定了基礎。