4月中下旬以來，市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，無論是滬深300還是創(chuàng)業(yè)板、亦或是科創(chuàng)板均跌幅較大。本次市場調(diào)整或有幾方面原因，一是經(jīng)過前期上漲，上證指數(shù)接近3400點來到去年6月底市場壓力位，市場本身面臨一定調(diào)整壓力；二是一季度經(jīng)濟超預(yù)期表現(xiàn)下全年經(jīng)濟實現(xiàn)3月兩會制定的“5%左右”增速已然問題不大，市場對后續(xù)政府出臺更多穩(wěn)增長的支持政策預(yù)期較為悲觀；三是傳聞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能再次面臨海外嚴格監(jiān)管與限制，在人工智能和數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動下TMT板塊及電子已經(jīng)積累較高漲幅，部分投資者在可能的利空消息影響下集中拋售出逃；四是資金角度來看，長假臨近，杠桿資金開始退潮，這是一大市場慣例，疊加北向資金大規(guī)模流出、上市公司大比例減持，對A股也形成了較大的壓制作用，從盤面來看，市場恐慌情緒較為嚴重。

但是，短期調(diào)整不改A股上行趨勢。首先，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，中國經(jīng)濟在疫情防控順利轉(zhuǎn)段后的復(fù)蘇態(tài)勢愈發(fā)明顯，隨著一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，多家海外主流機構(gòu)也進一步上調(diào)2023年中國經(jīng)濟增速。我們對于今年中國經(jīng)濟的恢復(fù)增長極有信心。經(jīng)濟的修復(fù)將帶來企業(yè)利潤的改善。其次，5月或?qū)⑹敲缆?lián)儲最后一次加息，隨著美聯(lián)儲加息周期步入尾聲，海外流動性將有所改善，外資有望回流A股。最后，TMT短期成交火熱板塊性價比下降，然而從偏中長期的視角觀察，ChatGPT的橫空出世成為AI發(fā)展的里程碑，引發(fā)了人們對于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的期待，人工智能行業(yè)的不斷迭代加速全新生產(chǎn)力工具落地的進程，應(yīng)用場景的廣闊和巨大的潛在需求空間正在吸引大量的資本進入和技術(shù)研發(fā)，有望掀起新一輪科技產(chǎn)業(yè)革命。

綜合來看，基本面、流動性和產(chǎn)業(yè)層面均對市場有明顯的支撐，市場上漲不會一蹴而就，難免會有海內(nèi)外各種黑天鵝事件的擾動。但短期波動不改市場向好趨勢，我們有理由對2023年的國內(nèi)權(quán)益市場更加樂觀一些。