夜盡日出，水暖冰融，白酒龍頭五糧液又一次無懸念地交出了一份令人滿意的答卷。

4月28日晚間，五糧液發布2022年年報及2023年第一季度報告，報告顯示，其營收、歸母凈利潤增速均保持雙位數增長。展開來看，這背后既有其核心產品量增的貢獻，也有其產品結構優化的貢獻。

拉長周期看，這已經是其連續7年保持雙位數的穩健增長。這背后則有賴于其對品牌、工藝等固有優勢的持續堅守及加強，對渠道、產品等方面的改革及創新，及對未來的積極布局。

與此同時，五糧液還以高達55%的現金分紅比率，實現了連續三年超百億現金分紅，真正做到了與投資者共享發展成果。而對于投資者來講，五糧液作為增長穩健、分紅大方的白酒巨頭，似乎也正在愈發展現吸引力。

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營收站上700億臺階，持續保持兩位數穩健增長

具體來看，2022年，五糧液實現營業收入739.69億元，同比增長11.72%，歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%，增速保持雙位數穩健增長的同時，規模更是一舉跨上700億元新臺階。

展開來看，這份優秀成績單的背后，有量的增長，也有質的提升。

報告期內，五糧液產品持續優化產品體系，推出個性化、高價值文化酒產品等，產品力穩步提升，持續優化文化表達、渠道結構，品牌力、渠道力穩步提升，最終帶動五糧液產品全年銷量增長12.67%，貢獻營收553.35億元。而五糧濃香公司繼續堅持“三性一度”“三個聚焦”和大單品打造戰略，產品體系持續優化、產品動銷再創新高，全年開瓶掃碼同比實現兩位數以上增長。

年報顯示，2022年，公司酒類產品的毛利率為81.88%，增長了1.59個百分點，創歷史新高。

這種穩健的勢頭在今年進一步延續。2023年一季度，五糧液實現營收311.39億元，同比增長13.03%，歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。拉長周期看，近三年，五糧液營收每年都在跨上一個百億臺階，2020年是500億，2021年是600億，2022年則是700億。而其增速，更是已連續7年保持雙位數穩健增長。無論外界形勢如何變幻，公司從未失速。

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連續穩健增長背后：守正、創新、有為

為何五糧液能連續這么多年保持穩健增長？總的來說，秘訣在于守正、創新、有為。

首先是守正。

對白酒企業來說，品牌、產品、歷史文化等無疑是最為核心的競爭力，這方面五糧液本身就獨具優勢。其歷史悠久，可追至唐宋時期，擁有距今650多年之久的古窖池群，五糧配方、“種、釀、選、陳、調”美酒五字訣以及獨有的“1366”傳統釀造技藝，成就了其卓越的品質。

同時，其還在通過一系列行動來鞏固并提升這些優勢。比如，過去一年，五糧液便通過深度參與APEC、博鰲亞洲論壇、進博會等國際國內頂級政商活動，持續加強文化建設，助力品牌價值提升。

從成果來看，2022年，五糧液以3646.19億元人民幣的品牌價值榮登《中國500最具價值品牌》榜單第16位，品牌價值較去年增長393.03億元，以12.08%的品牌價值增幅連續5年實現兩位數增長，成為白酒行業唯一的“2022年度最佳表現品牌”。

其次是創新。

白酒雖然被認為是傳統行業，但創新卻同樣不可或缺。銷售端，過去一年，五糧液實施“總部抓總、大區主戰”的策略，將21個營銷戰區調整為26個營銷大區，使得市場反應更迅速、策略更精準、服務更貼心，并新增專賣店近百家，進一步強化市場拓展。

產品端，五糧液堅持專注品質、做好產品，持續提升科研投入。2022年，公司研發費用投入2.36億元，同比增長32.90%，今年一季度，公司研發費用為0.76億元，同比增長38.90%。

從成果來看，如今五糧液創新平臺體系更加完整，新建成中國白酒風味科學研究中心、中國白酒釀酒專用糧工程技術研究中心，國家級創新平臺達到7個。技術攻關取得重大突破，首次在國際上發現并公布3株濃香型白酒典型微生物菌株，以領先行業普遍1000種左右的水平，在國際上首次公布第八代五糧液的風味指紋圖譜，發現了3000余種化合物。多項成果達到國際領先水平，濃香型白酒老窖泥新菌種研究等4項技術成果作為中國白酒重大科技成果隆重發布。

再次是有為。

不僅僅只是盯著現在，公司始終積極布局未來，做到了重大項目有序推進。比如，過去一年，公司523車間2000噸技改擴能項目、8萬噸陶壇酒庫項目、磨粉自動化改造項目建成投用，勾儲酒庫技改工程、智能包裝倉儲一體化項目完成主體施工……

可以說，正是對品牌、工藝等固有優勢的持續堅守及加強，對渠道、產品等方面持續進行的改革及創新，以及對未來持續進行的積極布局，造就了現在的五糧液，同時也將成就未來的五糧液。

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積極回饋股東，目標錨定世界500強

值得一提的是，五糧液不僅在業績增長上交出了令人滿意的答卷，在對股東的回報上也同樣尤為重視。

在發布年報的同時，五糧液還公布了2022年的利潤分配方案，即每10股派37.82元（含稅），現金分紅總額為146.80億元，再創新高，分紅比例高達55.00%。

數據顯示，五糧液已連續三年現金分紅超100億元，系四川上市公司唯一。近八年來，其分紅率均維持在50%左右。自1998年上市至今，其更是已經累計實施21次現金分紅，共計760億元，是其上市以來募集資金總額的近20倍。在深市白酒公司中，其累計現金分紅額排名第一。

可見，公司始終致力于為投資者創造良好回報，與投資者持續共享改革發展成果。

而優秀的業績、穩健的增長，加之高比例的分紅，也使得五糧液被機構持續看好。多家券商研報普遍認為，在白酒千元價位帶持續擴容及消費持續升級的大背景下，品牌力及產品力強勁的五糧液市占率仍有望持續提升，隨著價值的回歸，無論業績還是估值，五糧液均還有較大提升空間。

除此之外，五糧液還有更大的夢想，正如其在年報中所概述的那樣，會深入貫徹黨的二十大、習近平總書記重要指示精神，按照“穩字當頭、穩中求進、多作貢獻”總體要求，圍繞“聚焦主業、做強主業”持續補短強弱固優，以穩健的步伐，加速向世界500強企業邁進。