又一個(gè)大佬出事了。

作者 | 王思琪

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

又一個(gè)大佬出事了。

投資家網(wǎng)獲悉，“人氣游戲平臺(tái)，給世界帶來(lái)快樂(lè)！”的AI 概念股、市值700 多億龍頭三七互娛發(fā)布最新公告稱，“因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)李衛(wèi)偉（李逸飛）立案調(diào)查。”該消息猶如晴天霹靂，在游戲行業(yè)、資本市場(chǎng)引發(fā)轟動(dòng)。

作為“全球TOP20 上市游戲企業(yè)”三七互娛近年在國(guó)內(nèi)迅速崛起，江湖地位比肩騰訊、網(wǎng)易，公司實(shí)控人李衛(wèi)偉身上不乏“標(biāo)簽”，也很“神奇”，有媒體說(shuō)他是“中國(guó)游戲行業(yè)最年輕有為的人”，僅用幾年時(shí)間就把三七互娛從“小作坊”帶到中國(guó)游戲市場(chǎng)的TOP3 。

2015 年，三七互娛整體上市，躍升游戲龍頭，30 多歲的李衛(wèi)偉財(cái)富暴增，與賈躍亭一同入選了“互聯(lián)網(wǎng)年度經(jīng)濟(jì)十大人物”。今年，AI 席卷全球，三七互娛風(fēng)口起舞，借助AI 爆炒股價(jià)一路飆升，有望重回市值千億巔峰，公司把酒言歡之際，老大李衛(wèi)偉突然翻車了。

一

今天，游戲行業(yè)炸鍋了。

誰(shuí)都沒(méi)想到，“全球TOP20 上市游戲企業(yè)”三七互娛掌門人李衛(wèi)偉因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。消息剛出來(lái)時(shí)，一些游戲圈內(nèi)資深人士表示，“難以置信”。不少關(guān)注三七互娛的股民、游戲玩家直接懵了，他們跑到社交平臺(tái)評(píng)論，“誰(shuí)是李衛(wèi)偉？”

此處是否有疑惑？股民、游戲玩家關(guān)注三七互娛，卻不知道李衛(wèi)偉。因?yàn)椋?nbsp;游戲行業(yè)里，他有個(gè)更響亮的名字，李逸飛。這個(gè)名字曾被媒體視為“一個(gè)全新的時(shí)代，來(lái)了”。

公開(kāi)資料記載，上世紀(jì)80 年代，李逸飛出生于四川一個(gè)普通家庭，大學(xué)畢業(yè)后他在一家互聯(lián)網(wǎng)公司負(fù)責(zé)移動(dòng)增值服務(wù)，由于對(duì)游戲著迷，他一直琢磨有機(jī)會(huì)靠游戲發(fā)財(cái)。

2007 年，中國(guó)頁(yè)游進(jìn)入萌芽期。李逸飛一邊工作，一邊觀察頁(yè)游發(fā)展動(dòng)向。他發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)網(wǎng)游公司都在加碼端游對(duì)頁(yè)游入局不深，里面蘊(yùn)藏著一波造富機(jī)遇。

但李逸飛沒(méi)著急入手，他知道運(yùn)作一家公司并不容易，于是他花3 年多時(shí)間尋找“金主”與合伙人，終于在2011 年成立了三七互娛。早期，這家公司是個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的“小作坊”，李逸飛拉著小團(tuán)隊(duì)談大規(guī)劃，確立“獨(dú)代運(yùn)營(yíng)”為主“聯(lián)合運(yùn)營(yíng)”為輔的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，“讓別人給自己做嫁衣。”或“低成本、高效率，參與游戲創(chuàng)業(yè)。”而該戰(zhàn)略的核心在資源。 為儲(chǔ)備資源，李逸飛堅(jiān)持深造，攻讀長(zhǎng)江商學(xué)院，結(jié)識(shí)一幫未來(lái)大展拳腳的牛人，給三七互娛打下地基，僅用兩年，它們就從“小作坊”升級(jí)到頁(yè)游“排頭兵”。

李逸飛的名字開(kāi)始響亮。

有了新夢(mèng)想，李逸飛野心膨脹，頁(yè)游已經(jīng)無(wú)法滿足他的胃口，三七互娛決定進(jìn)軍手游。手游市場(chǎng)的水比頁(yè)游渾的多，切入手游意味著，三七互娛要應(yīng)對(duì)“大廠”競(jìng)爭(zhēng)。

李逸飛選擇接著走發(fā)行路線，“大廠”盯上什么，他就反其道行之。“神奇”的是，三七互娛不僅活得不錯(cuò)，還發(fā)行了《永恒紀(jì)元》、《羅馬帝國(guó)》、《斗羅大陸》等爆款作品。

等“大廠”反應(yīng)過(guò)來(lái)，三七互娛拔地而起，迅速在A 股上市，避開(kāi)“圍獵”。李逸飛身價(jià)暴增，一戰(zhàn)成名。 他是在游戲環(huán)境基本定型的年代，幾年干出一家上市公司。

2015 年，游戲行業(yè)炸鍋，李逸飛身上冒出很多“標(biāo)簽”。有媒體說(shuō)他是“中國(guó)游戲行業(yè)最年輕有為的人”， 他甚至跟“沒(méi)跑路”的賈躍亭一同入選了“互聯(lián)網(wǎng)年度經(jīng)濟(jì)十大人物”。

那段日子，媒體把李逸飛捧上了天，“一個(gè)全新的時(shí)代，來(lái)了”。

二

媒體報(bào)道里，手游、頁(yè)游共同發(fā)力的李逸飛就是“下一個(gè)馬化騰、丁磊”。

李逸飛倒也賣力，他講著“故事”的同時(shí)完成了一系列重大布局。

游戲行業(yè)的想象空間，很依賴風(fēng)口，至少資本要看風(fēng)口。2016 年，VR 風(fēng)靡全球，三七互娛完成了兩個(gè)動(dòng)作，戰(zhàn)略入股加拿大VR 內(nèi)容制作商Archiact 與VR 游戲創(chuàng)作公司天舍文化。

這兩個(gè)動(dòng)作使三七互娛吃到了VR 概念紅利，李逸飛乘風(fēng)起飛，又作價(jià)25.65 億元拿下中匯影視100% 股權(quán)、智銘網(wǎng)絡(luò)49% 股權(quán)，把VR 概念放大到影視文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。

游戲的資本想象空間在VR ，VR 的資本想象空間在影視文化。這一連串環(huán)環(huán)相扣的“故事”邏輯，逐步擴(kuò)大了三七互娛的影響力。2017 年，它們拿到“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)20 強(qiáng)”席位，成了唯一蟬聯(lián)前20 強(qiáng)的游戲公司。 此后，三七互娛“緊追風(fēng)口”。

李逸飛的身份從創(chuàng)業(yè)者變成了投資人，三七互娛的業(yè)務(wù)線向在線教育、健康鋪開(kāi)，先后投資了少兒編程品牌妙小程、少兒繪本平臺(tái)KaDa 故事、瑜伽品牌Wake 等。天眼查APP 顯示，上述公司下一輪融資“杳無(wú)音訊”，有些被迫“賣身”，可三七互娛的股價(jià)樂(lè)開(kāi)了花。

2020 年，三七互娛市值巔峰，突破千億大關(guān)，以非常規(guī)速度超越完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)，游戲江湖地位比肩騰訊、網(wǎng)易，雄踞中國(guó)游戲市場(chǎng)TOP3 ，李逸飛聲名遠(yuǎn)播于海內(nèi)外。

喜歡追風(fēng)口的李逸飛在媒體面前表現(xiàn)出了“高瞻遠(yuǎn)矚”。他說(shuō)，“三七互娛要做一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的公司，就不是短期賺一些快錢，我希望三七的項(xiàng)目無(wú)論是游戲項(xiàng)目，還是未來(lái)做的動(dòng)漫項(xiàng)目等，都要花時(shí)間沉淀下來(lái)，做成一個(gè)真正長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)的東西，這其實(shí)跟跑馬拉松很像。”

緊接著，三七互娛玩起“過(guò)山車”，游戲行業(yè)大熱的疫情時(shí)期，它們的股價(jià)經(jīng)歷了腰斬。2021 年，三七互娛市值一度跌到400 多億元，千億龍頭雄風(fēng)蕩然無(wú)存。

雖然，三七互娛各種解釋，背后因素仍不可忽視，VR 、在線教育一夜入冬。 雷軍曾說(shuō)，“站在風(fēng)口上，豬也能飛起來(lái)。”那么，風(fēng)口沒(méi)了，肯定是飛得越高，摔得越慘。

三

“高瞻遠(yuǎn)矚”的李逸飛，不甘寂寞。

他靜待風(fēng)來(lái)，改變一切。今年，AI 席卷全球，ChatGPT 、AIGC 等熱門詞匯涌入資本市場(chǎng)炒翻了天。“神奇”一幕再度上演，游戲公司三七互娛又蹭上了AI概念股，市值一路飆升到700 多億，大有重回市值千億的趨勢(shì)，伴隨高光，三七互娛發(fā)布了2023 年一季報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2023 年，公司一季度收入37.65 億元，同比下降7.94% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.75 億元，同比增長(zhǎng)1.92% 。這個(gè)數(shù)據(jù)杯水車薪，具體參考江湖地位“差不多”的騰訊、網(wǎng)易。2023 年一季度，騰訊國(guó)際游戲市場(chǎng)收入132 億元，同比增長(zhǎng)25% ；本土市場(chǎng)游戲收入351 億元，同比增長(zhǎng)6% 。網(wǎng)易游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入201 億元，同比增長(zhǎng)7.6% 。

先不說(shuō)騰訊、網(wǎng)易的游戲體量，單看收入增長(zhǎng)，三七互娛明顯乏力。投入方面，三七互娛營(yíng)銷費(fèi)用夸張，達(dá)到19.18 億元，為凈利潤(rùn)的2.47 倍，遠(yuǎn)高于吉比特、完美世界等上市公司同行。李逸飛嘴上“馬拉松”，實(shí)際營(yíng)銷、買量、“講故事”，關(guān)鍵，也沒(méi)換來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

去年，馬化騰在員工大會(huì)曾公開(kāi)質(zhì)疑買量模式，他說(shuō)，“沒(méi)有意義”。主要在于買量成本上升，營(yíng)銷效率下降，負(fù)面效應(yīng)之一會(huì)落到游戲玩家身上，給游戲公司帶來(lái)極差口碑。

李逸飛想的可能不是這些，每次風(fēng)口大熱，三七互娛的股東們都能荷包滿滿。今年4 月，國(guó)脈文化公告稱，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售了所持有的三七互娛全部股份，累計(jì)套現(xiàn)1.5 億元。實(shí)際上，過(guò)去幾年來(lái)，包括李逸飛在內(nèi)的高管、股東已從公司套現(xiàn)超百億元。

這次他因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，不知是否與套現(xiàn)有關(guān)。

但李逸飛顯然要為違法行為負(fù)責(zé)。有趣的是，他翻車，三七互娛股價(jià)并沒(méi)有跌停，盤中沖高，收盤漲幅1.73% ，市值竟然站上700 億，股民仿佛用“煙花炮竹”送別了李逸飛。

一代游戲大佬黯然失色。