“腦白金大王”史玉柱在游戲領域做的風生水起，2015年借殼世紀游輪登陸A股上市，在沉寂了這些年之后，今年因為AIGC巨人網絡（002558.sz）市值暴漲，史玉柱也因身價飆漲而重出江湖！

游戲狂人史玉柱

史玉柱，這個名字在中國應該是一個劃時代的人物，第一個賣“樓花”的人，修巨人大廈雖然失敗了，但是直到今天依然保留了“巨人”的品牌。

在史玉柱最落魄、最缺錢的時候，營銷“鬼才”史玉柱賣起了保健品腦白金，“今年過節不收禮，收禮只收腦白金”的廣告語一夜之間火遍大江南北，更是幫他還清數億債務。

當腦白金的銷售有點到了天花板賣不動的時候，史玉柱又搞出來一個黃金搭檔，不過黃金搭檔就明顯沒有腦白金那么火了，但后來還推出了黃金血康等產品。

在這之后，營銷“鬼才”史玉柱又開始做起了游戲！

2015年，史玉柱攜主營游戲的巨人網絡借殼世紀游輪實現上市，上市第二年巨人網絡年收入超過23億，當年史玉柱以540億財富位列胡潤百富榜第19位，當年的首富還是王健林。

然而，自2016年之后，從2017年初開始，由于巨人網絡股價的持續下跌，巨人網絡市值從最高1518.28億一路跌至去年年底的最低156.69億，市值蒸發1360多億，股價也暴跌超90%，史玉柱的身家也降至315億，2022年位居胡潤百富榜163位！

去年下半年以來，史玉柱突然頻繁發聲。去年7月份的時候他就曾高調宣布“游戲和醬酒才是事業”，今年2月在巨人網絡《原始征途》即將發布之際表示“要吸引00后新玩家加入，成為未來游戲的主力軍”，6月12日又表示“AI是游戲行業未來趨勢，巨人所有項目都在用AI，短期內能看到經濟效益的只有游戲領域”……

可見，今年，無論是史玉柱還是巨人網絡都在全面擁抱AI，因為積極入局AI巨人網絡的股價也大幅上漲，目前總市值已經達到327億，對應史玉柱36.17%持股的市值為118億，較去年低位增加超60億！

（巨人網絡股價走勢截圖）

最近，巨人網絡的股價在較去年低位漲了2倍之后突然反轉快速殺跌，最近8個交易日累計跌幅就已經接近30%，總市值較8天前已經縮水超百億。

業績下滑，入股加密基金

史玉柱從折騰“樓花”開始到現在，《原始征途》剛上線一個月就產生了近3億的流水，巨人網絡的市值也高達300多億，這些看起來都還不錯，對于自詡“閑人”的史玉柱來說更是不錯。

然而，從一家上市公司的角度來看，自2015年借殼上市以來，巨人網絡實際已經陷入了增長陷阱！

從營收、凈利潤角度看，2016年巨人網絡營收就達到23.24億，到2022年也只有20.38億，2016年凈利潤10.69億，到2022年只有8.51億凈利潤，兩頭存在明顯的下降趨勢，但實際上似乎是一個先漲后跌的情況。

（數據來源：同花順網站）

（數據來源：同花順網站）

可以看到，巨人網絡上市之后凈利潤變臉速度比營收變臉更快，不過前后也就相差一年時間，凈利潤2018年開始下降，營收2019年開始下降，到2022年的情況其實已經不如2016年了。

在這種情況下，5月12日巨人網絡公告，全資子公司Giant Investment與專業投資機構DeFiance簽訂協議，擬以自有資金100萬美元認購DeFiance股份，成為DeFiance股東。DeFiance是一家成立于2022年11月24日的專業投資機構，主要投資領域包括互聯網3.0領域的數字資產、去中心化技術與基礎設施。

（巨人網絡公告截圖）

可以看出，DeFiance的主要投資領域通俗來說，其實就是加密貨幣領域，這一資本動作可以說又是史玉柱關注領域的擴展。

瘋狂投資，瘋狂套現

某種意義上，雖然游戲可能是史玉柱做的最賺錢的事，但本質上可能也只是史玉柱折騰的一個方向而已，“閑人”史玉柱關注的東西可不止地產、保健品、游戲這點東西。

仔細看了一下巨人網絡這幾年的財報，巨人網絡的資產結構很奇怪！

2022年，巨人網絡資產負債表中，貨幣資金17.38億、交易性金融資產3.85億、長期股權投資83.86億、其他權益工具投資7.52億、其他非流動金融資產7.23億、總資產132.09億，其中長期股權投資、其他權益工具投資、其他非流動金融資產合計占總資產的74.65%。

另一方面，2022年巨人網絡營收20.38億，營業成本3.25億，銷售費用3.56億、管理費用1.89億、研發費用6.43億。

從巨人網絡的資產結構、利潤表結構可以看出，目前巨人網絡的收入及利潤來源其實都不需要太多的資產去支持，公司則把多余的資產拿去做了投資，投資資產已經超過總資產的75%！

再從巨人網絡這幾年的貨幣資金和長期股權投資項目的變動情況來看，大致也可以看出，這個過程大概就是把貨幣資金拿去做了長期股權投資，所投資領域主要包括手機應用軟件、云計算、社交軟件、娛樂傳媒等。

（數據來源：同花順網站）

（數據來源：同花順網站）

（巨人網絡2022年財報截圖）

巨人網絡為什么要這么做呢？既然游戲那么賺錢，為什么不把這近百億的資金繼續投入主業游戲以賺取更多利潤呢？

不知道！

所以，雖然今年史玉柱積極的擁抱AI+游戲的布局，但更多的似乎只是一種口號，因為從公司的資產結構看并沒有投入更多資金到主業里面。

與之形成對比的反而是，大股東年內趁著股價大漲巨額減持，實控人史玉柱也不斷的將其所持股份大比例質押。

5月24日，持股5%的股東鼎暉孚遠、孚燁投資減持期限屆滿，合計減持套現1.6億，自2020年7月以來累計已經減持套現超17.62億。今年4月15日巨人網絡公告顯示，控股股東巨人投資及其一致行動人騰澎投資累計質押比例已達62.71%。數據顯示，騰澎投資累計已經減持套現超9.3億。

綜上來看，史玉柱今年頻繁表態擁抱AI+游戲，或許真的只是一個口號而已，目的也可能只不過是為了抬高巨人網絡的股價，這樣做的好處是明顯的，一是股東有了機會順利減持套現，二是可以降低巨人投資質押風險。只要不觸發質押平倉風險，史玉柱就可以繼續折騰自己喜歡的東西。