隨著宏觀經濟持續回暖，面板行業的加速復蘇迎來更強勁的基本面支撐。

日前，國家統計局發布數據顯示，5月份全國規模以上工業企業利潤降幅相比4月收窄5.6個百分點，已連續三個月降幅收窄，企業利潤呈現出穩步恢復的趨勢，其中制造業的利潤改善對工業企業利潤降幅的收窄起到了顯著的推動作用。

市場普遍認為，5月工業企業利潤表現好于預期，隨著經濟政策效應顯現、市場需求繼續恢復，下一階段工業企業利潤有望延續改善態勢。在宏觀經濟整體回升向好的支撐下，面板行業下半年大概率迎來強走勢，國金證券表示目前部分廠商單月已實現盈利，預計隨著產能利用率提升廠商盈利能力有望改善，建議關注龍頭企業TCL科技、京東方。

宏觀數據全面回暖 面板行業復蘇迎來強勁基本面支撐

今年以來，隨著工業生產繼續恢復、消費需求增長，工業企業利潤降幅持續收窄。1-5月規上工業企業利潤降幅較1-4月份整體收窄1.8個百分點。其中制造業利潤改善明顯，5月制造業利潤降幅較4月收窄了7.4個百分點，消費品制造業利潤降幅較4月大幅減小了17.1個百分點。最新發布的全國工業企業效益數據顯示，規模以上工業企業在1-5月份實現了51.39萬億元的營業收入，相比去年同期穩步增長了0.1%。

另一方面，自去年4月以來工業產成品庫存持續下降，今年5月工業產成品庫存同比增速降至3.2%，達到本輪庫存周期低點。根據市場專業人士分析，從經濟調整周期的規律性來看，企業的利潤穩定和經濟回升主要取決于庫存的消化，當前庫存周期整體呈現筑底跡象，企業“降價去庫”行為接近尾聲，隨著市場需求開始改善，行業或進入補庫存周期，推動經濟繼續回升。

對下半年經濟走勢，專家普遍持謹慎偏樂觀預期。中國宏觀經濟研究院副研究員徐鵬在接受媒體采訪時表示：“下半年宏觀基本面、政策面會邊際好轉，貨幣、財政政策工具精準發力，增長、就業、消費、效益會好轉。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅曾表示：“政策主線將延續穩增長，擴內需不變。二季度之后，伴隨投資回升、企業去庫存結束，經濟將延續復蘇態勢。”

而據面板業內人士分析，經濟運行整體回升向好，有望推動面板行業迎來加速上行。“此前，雖然面板行業復蘇勢頭強勁，但缺乏相應的宏觀基本面支撐，持續動能不足。而隨著國家多項提振措施落實，國內經濟回暖、全行業尤其是制造業加速反彈已成事實，面板上下游產業鏈都將受益于“周邊行業”和宏觀經濟復蘇，迎來全行業的整體反彈，面板持續復蘇可期。”

供需兩端向好 7月面板價格繼續大幅上漲

經歷了2022年行業大幅下跌之后，按需控產已成為全行業共識。自去年三季度以來，主流面板廠商堅持積極控產策略，面板去庫存效果顯著，頭部面板廠庫存周期長期維持在2周以內的健康水位。今年上半年，下游需求穩步回升，但各大面板廠商堅持按需控產、謹慎恢復稼動率水平，行業稼動率維持穩中微升，為面板上行提供持續動能。

需求層面，受上半年五一、618大促拉動，各大品牌備貨動能強勁，推動面板出貨量上升。據TrendForce集邦咨詢預估，今年第二季全球電視出貨量達4,663萬臺，季增7.5%，年增2%。得益于今年二季度電視出貨量回暖的表現，疊加三季度為傳統備貨高峰的預期，預計三季度電視出貨量將環比增長13.5%，達 5292 萬臺。

與此同時，TV大尺寸化趨勢越發明顯，在618大促期間，75寸及以上TV銷量同比增長50%+，在京東和蘇寧等平臺上75寸TV已取代65寸成為最暢銷尺寸。值得一提的是，國內電視品牌的整體表現優異，海信和TCL電視出貨量分別環比增長21.2%和 19.7%。

上述人士指出，行業積極控產帶動面板供給趨于均衡偏緊，下半年隨著傳統銷售旺季的到來，下游電視大尺寸化需求還將進一步增長，面板行業仍具備上行動能，預計三季度面板價格漲勢還將持續，大尺寸增長動能更強。

根據witsview最新數據，7月上旬電視各尺寸面板價格持續上漲，55、65 吋 TV 面板價達116、158美元/片，與前期相比均上漲3美元。另據奧維睿沃數據指出，大尺寸面板需求強勁，65-75吋電視6月價格漲幅8美金，7月全月價格預計繼續上漲8美元。

西南證券認為目前價格下，主要面板廠商有望在6月實現單月盈利，預計23Q3將在報表見到扭虧。在上行周期，規模效應下，大廠預計將更加受益于利潤修復，建議關注TCL科技、京東方。