近期A股依然沒什么起色，只有幾個小概念偶爾來回活躍一下，實在不行的時候就券商出來拉一下護盤。

這種行情下連板“妖股”就比較稀罕了，有連板股說明短線人氣還是有的，但高度確實不高。

3天3板，又一“妖股”誕生

目前市場上漲停高度達到3連板的只有兩家，一家是開開實業，一家是長青科技。開開實業是因為炒作SPD概念，在昨天的文章中銳眼哥已經分析過了，今天主要聊聊長青科技（001324.sz）這家公司。

長青科技屬于運輸設備公司，主要業務為軌道交通業務和建筑裝飾業務，收入最大的業務是軌道車輛內飾業務。這家公司股價的突然走強，從消息上來看，似乎與最近的一些數據有關。

第一數據是8月13日公布的社融數據，機構稱在目前情況下基建有望持續發力；第二個數據是8月10日國鐵集團發布的數據顯示，今年1-7月全國鐵路完成固定資產投資3717億、同比增長7%，預計今年鐵路固定資產投資7600億以上。

這兩個數據都是利好基建股的，8月10日當天長青科技股價盤中就曾異動，8月11日調整一天之后，8月14日開盤直接秒板漲停，8月15日直接一字板，8月16日（今天）又是秒板，近5個交易日大漲超38%！

（近5日長青科技分時走勢截圖）

（長青科技股價走勢截圖）

開盤秒板、一字板，這樣的走勢背后往往都有短線游資的身影，根據長青科技的龍虎榜數據顯示，8月15日頂級游資“趙老哥”上榜公司龍虎榜，當日凈買入800多萬，而昨天一字板上只有開盤瞬間成交超2500萬。

（數據來源：通達信）

這種現象再一次說明了，在秒板、一字板這種短線超強行情面前，沒有資金優勢的普通散戶根本無法與具有資金優勢的大佬同臺競爭！

年內剛上市，巨額應收賬款遭詬病

當然，除了關注長青科技股價強勢3連板之外，也應該關注以下公司的發展情況，特別是其今年才剛上市的這一事實。

從長青科技申報過程來看，最早是2022年1月6日就提交了第一版招股書，但一直到今年2月20日才提交申報稿招股書，然后3月初過會，5月22日正式登陸A股開始上市交易。

在A股全面注冊制時代，長青科技的上市進程應該說還是比較快的，只是公司背后存在的一些問題更加值得投資者去關注并謹慎對待！

從長青科技第一份招股書披露以來，市場關注的焦點一直在于公司巨額的應收賬款以及持續下滑的毛利率情況，是不是存在應收賬款過多導致公司資金受限，從而限制了公司的盈利能力？

據長青科技招股書披露的數據顯示，最近幾年公司的第一大客戶是中國中車，前5大客戶中還包括阿爾斯通、江河集團、中國建筑等，前5大客戶的應收賬款占公司總應收賬款余額比例穩定在70%左右，2020年-2022年前5大客戶收入占比分布為73.37%、71.05%、69.05%。

其中，長青科技對中國中車的應收賬款最多，2020年-2022年對中國中車的應收賬款占公司應收賬款總額的比例分布為51.04%、39.04%、30.57%。

（長青科技招股書截圖）

2022年長青科技賬上應收賬款為2.78億，前5大客戶應收賬款就達到1.93億，而當期公司總營收才5.18億，公司總資產為7.38億。由此可以得出幾個指標，應收賬款占總資產比重為37.67%，應收賬款周轉率為1.86，應收賬款周轉天數為193天左右。

應收賬款周轉看起來似乎還可以，但考慮到占總資產比重達到37.67%，占2022年公司流動資產5.68億的48.94%，從而就導致了公司長期以來的速動比率遠遠低于同行！

（數據來源：通達信）

這就說明長青科技償債方面的能力遠低于同行，甚至存在一定的償債風險，這或許也是其此次上市融資的主要目的。

另一方面，由于公司接近四成的資產都是以應收賬款的形式存在，被大客戶長期占用，導致自己實際可配置的資產被迫減少，自然就會降低自己的盈利及營運能力，表現在財務數據上就是公司在2020年后凈資產收益率一年不如一年。

（數據來源：同花順網站）

不過，對于像長青科技這樣年收入僅5億多的小公司來說，面對中國中車、中國建筑、江河集團這樣的強勢客戶，自己又能怎么辦呢？

通過額外途徑籌集資金解決公司運營中的資金需求是必然選擇。

真的缺錢，但IPO前仍分紅

從上面的分析可以看出，作為從事軌交裝飾及建筑裝飾公司，長青科技在產業鏈上其實很被動，只能將巨額的賬面利潤及資產以應收賬款的形式記在資產負債表上。

長青科技長期低于行業水平的速動比率的確說明公司比較缺錢，但從公司整體資產組合來看資產負債率又只有30%左右，似乎又不缺錢，2022年資產負債率為35.40%，問題還是在應收賬款！

真缺錢的主要表現在于，2022年底長青科技賬上貨幣資金1.41億，同時賬上卻有2.46億的流動負債。流動負債一般是指需在一年內償還的債務，像長青科技這種應收賬款占比較高、周轉比較慢的情況，出現短期債務危機的概率就相對較大！

（數據來源：同花順網站）

所以，長青科技在2022年1月就開始申請IPO上市，擬募資5.25億，分別用于復合材料產能擴建、技術研發中心建設、營銷網絡升級建設以及補充流動資金，其中5000萬用于補充流動資金。

（長青科技招股書截圖）

好在A股這幾年上市募資比較容易，往往還會超募不少資金。5月22日長青科技正式上市，實際募資6.51億，超募1.26億資金，那么這超募的資金至少可以為公司提供足夠的流動資金！

或許，長青科技對公司上市募資會存在一定程度的超募有預期，所以在2019年、2020年曾連續兩年巨額分紅1.15億，遠超補充流動資金所需的5000萬。

（長青科技招股書截圖）

值得一提的是，2019年長青科技實現歸母凈利潤7100.53萬、2020年實現歸母凈利潤7097.42萬。也就是說，2019和2020年的巨額分紅有掏空利潤的嫌疑。

綜上而言，可以看出，長青科技所處的賽道其實并不太好，上下都要受制于人，導致自己資產受限、盈利受限，而僅有的一點盈利能力又大都還在大客戶那里沒有收回來，自然也就存在未來壞賬的風險。再看公司上市前后的一些行為，其實也很常見，投資者需要小心對待這樣的公司。至于近期的炒作，就看游資能夠堅持到什么時候了。