全世界一直以來針對阿爾茲海默癥始終沒有比較好的治療藥物，治療方案的研究也是波折重重，然而數據卻顯示近年來60歲以上人群阿爾茲海默癥的患病率已超過15%。

近日，在關于阿爾茲海默癥的治療研究方面似乎有了新進展。

9月8日，美國抗體公司PMN獲得一輪超2000萬美元融資，該公司計劃將融資用于能夠為阿爾茲海默癥患者提供有效治療方案的藥物PMN310的臨床開發工作。同日，國內的通化金馬也宣布，研制的治療輕中度阿爾茲海默癥的新藥已完成三期臨床試驗研究盲態數據審核。

與此同時，美國衛生院近期也在敦促將大麻歸類為低風險藥品品類，有研究似乎表明，大麻中的某些成分可能有助于與阿爾茲海默癥相關的病理過程。

由此，A股又誕生了一個炒作阿爾茲海默藥物的牛股！

翻倍牛股，3天3漲停

近期市場資金都在炒華為相關的概念，衛星通信、星閃技術、Mate 60等等，偶爾也炒一下所謂的“減肥神藥”司美格魯肽等各種肽。

但是，通化金馬（000766.sz）這只不在熱點上的“冷門股”竟然悄悄的已經翻倍了，自6月底以來漲幅已接近130%，近三個交易日更是連續三天漲停，今天漲停后總市值正式突破百億。

（通化金馬股價走勢截圖）

從通化金馬的股價走勢來看，三天前（9月8日）公司股價漲停與當天兩起與阿爾茲海默癥藥物的相關的消息不謀而合，而公司也是在當天發布新藥完成三期臨床研究盲態數據審核。

（通化金馬互動平臺截圖）

另一方面，通化金馬在2021年12月的時候因表示，子公司圣泰生物擬設立漢麻科技加快推動工業大麻領域的布局，從而涉及工業大麻概念。

9月11日美股大麻股極光大麻大漲72.17%，這也可能成為刺激A股通化金馬的股價走強的一大因素，實現三連板漲停，昨天晚上極光大麻股價一度又漲超26%。

（極光大麻股價走勢截圖）

極光大麻的股價大漲可能與美國近期正在推動將大麻歸為低風險品類有關，而通化金馬近三天三漲停更大的原因似乎是來自阿爾茲海默癥新藥。

新藥填補國內空白？

實際上，年內，從6月底開始以來通化金馬的股價穩步上漲都與這個新藥有關。

8月16日，通化金馬公告，擬以9360萬收購控股子公司長春華洋40%股權，實現完全控制。而長春華洋及其控股子公司江蘇神爾洋共同擁有治療輕、中度阿爾茲海默病的化藥1.1類新藥琥珀八氫氨吖啶片的全部知識產權，并已獲準開展該新藥的三期臨床研究。

（通化金馬公告截圖）

不過，在通化金馬的這份收購公告中顯示，2022年和2023年上半年長春華洋分別虧損220.38萬和117.73萬，截至2023年6月30日長春華洋凈資產為9626.12萬。

（通化金馬公告截圖）

由此計算，通化金馬這筆交易至少溢價超一倍，花9360萬收購一家凈資產為9626.12萬的公司40%股權！

8月31日，通化金馬公告，公司及全資子公司長春華洋自主研發的琥珀八氫氨吖啶片召開了Ⅲ期臨床試驗揭盲預備會，正式完成盲態數據審核。

（通化金馬8月31日公告截圖）

實際上，通化金馬這波股價大漲也正是從8月中旬收購長春光洋40%股權以及新藥完成盲態數據審核之后開始加速的。

關于通化金馬用于治療輕、中度阿爾茲海默癥的新藥琥珀八氫氨吖啶片完成盲態數據審核的這一事件，更是有媒體將其稱之為是“具有獨家專利，市場幾近空白”！

（資料來源網絡）

“具有獨家專利”這是通化金馬自己說的，在公告中、在互動平臺中都是這么描述的，而“市場幾近空白”這樣的描述并沒有在通化金馬的公告或互動平臺中出現，這樣的描述在股吧等平臺發酵之后，自然會對公司股價產生正面刺激。

這話說起來顯然就有點太絕對了，實際上，除了通化金馬的琥珀八氫氨吖啶片之外，國內還有多家公司也在研發阿爾茲海默病相關新藥，包括東陽光（600673.sh）、海正藥業（600267.sh）等。

巨虧之后，股東加快套現步伐

與積極研發阿爾茲海默癥治療藥物形成對比的是，通化金馬在2019年和2020年巨虧之后，公司股東就已經加快了減持套現的步伐，其中套現最多的第二大股東年內還因自身債務問題導致所持股份被強制執行。

自1997年上市以來，通化金馬雖然也有多次虧損的記錄，但是虧損最多的還是2019年和2020年，兩年分別虧損20.42億、3.59億，最終導致公司近10年的累計凈利潤虧損超15億！

（數據來源：同花順網站）

2020年虧損之后，2021年通化金馬雖然很快扭虧，但是公司股東們卻加快了減持套現的步伐。

據同花順i問財數據顯示，上市以來通化金馬股東累計套現超6.16億，其中第二大股東北京晉商聯盟就套現超2億，也是套現最多的股東。

同時，值得注意的是，第二大股東近1億的減持金額都發生在2022年4月之后，僅年內以來就已經減持套現超4700萬。

（通化金馬公告截圖）

然而，到了今年7月份，7月12日通化金馬公告，北京晉商所持7000萬股被司法拍賣，原因是債務糾紛。

（通化金馬公告截圖）

另一方面，通化金馬實控人雖然沒有像第二大股東這樣巨額的減持套現，但是所持股份的質押率卻非常高，截至2022年8月23日公司實控人于蘭軍所持股份質押率從2020年1月22日的36.84%上升到78.95%。

大家知道，質押被廣泛認為是一種變相的套現行為。股東以所持股份質押給金融機構，然后金融機構把錢借給股東，最后要么還錢解押要么被強平。

綜上來看，通化金馬這波行情自然炒的就是阿爾茲海默癥新藥琥珀八氫氨吖啶片，若后期真的一切順利，那么公司也會有不錯的未來前景預期。然而，在2019年、2020年的巨虧之后，公司主要股東顯然加快了套現的步伐，新藥的出現似乎并沒有增加股東對公司未來的信心。