在投資領(lǐng)域中，面對市場激烈的波動，我們應(yīng)該怎么做才能找到平衡點(diǎn)呢?CPT Markets分析師提到，投資者們可以由德國證券教父Kostolany所提出的「遛狗理論」汲取靈感，學(xué)習(xí)如何因應(yīng)市場的不確定性及在波動中保持心境的平靜。說白點(diǎn)，遛狗理論指的是當(dāng)主人遛狗時，小狗會在附近歡快奔跑，雖有時會跑得稍遠(yuǎn)，但總會回到主人身旁，而這概念也能應(yīng)用于任何金融指數(shù)上，即正負(fù)乖離率過大時，市場可能會出現(xiàn)回調(diào)或反彈。 　　

也就是說，當(dāng)價格明顯偏離基本面，呈現(xiàn)超漲或超跌的情況時，最終也會經(jīng)歷一番合理的調(diào)整。CPT Markets分析師以股市作為例子來說明，價值和價格的關(guān)系是人與狗之間的互動，受到外界各種利好和利空消息的影響，有時股價會高于實(shí)際價值，有時則低于實(shí)際價值，但隨著市場消化完消息，最終回歸價值會是不可避免的結(jié)局，這就如同股價波動常常超越基本面的波動，然而最終趨向于回歸基本面。

不過有時候會發(fā)生一有趣的現(xiàn)象，那就是「當(dāng)狗跑離主人的距離變得特別遠(yuǎn)或停留的時間超出了你所能容忍的范圍，會讓你開始懷疑牠的繩索是否已經(jīng)斷裂」，但若讀者遇到類似情況，請切記定以平常心看待市場，因?yàn)檫@有可能只是繩索在某些情況下伸展得比你預(yù)想的更長，但它從未真的斷裂。

長期來說，狗與主人的方向會是一致的，但在短期內(nèi)，他們也會暫時朝相反方向前進(jìn)。「尊重市場」幾乎是投資人最常忽略的一點(diǎn)，因?yàn)槿裟愕慕灰撞呗酝耆蕾嚮久娣治龆狈`活性，面對突如其來的空頭市場或是陷入困境的目標(biāo)，這樣的壓力絕對讓你懷疑人生。CPT Markets分析師根據(jù)其多年的投資經(jīng)驗(yàn)對「遛狗理論」進(jìn)行了調(diào)整，并提出幾項要點(diǎn)供讀者們參考。

基本面良好且價格上揚(yáng)：投資者應(yīng)意識到此次的上漲是受到基本面的支撐，因此，若手中持有的目標(biāo)，在面臨回調(diào)時，只要基本面假設(shè)基礎(chǔ)未改變，可以繼續(xù)加碼持有，因?yàn)橥ǔＴ撻L期趨勢不會輕易反轉(zhuǎn)。

基本面良好但價格卻下跌：投資者應(yīng)該明白，這次下跌并不是因公司體質(zhì)變差，而是為讓你加碼，因此，只要你能確保買進(jìn)成本是在合理價格區(qū)間內(nèi)，不妨可以多點(diǎn)耐心持有并加碼，等待市場給予正當(dāng)評價。

基本面薄弱但價格卻走升：此次上漲可能是由其他因素驅(qū)動，如市場派爭奪經(jīng)營權(quán)、市場過度樂觀預(yù)期等，但投資人應(yīng)該意識到「只要后續(xù)基本面未跟上，最終會回歸現(xiàn)實(shí)」，最好的應(yīng)對方法是，你必須開始考慮如何有序退出，而非陷入不切實(shí)際的樂觀情緒。

基本面薄弱且價格下跌：此次下跌是因?yàn)楣久媾R困境，而非僅僅是目標(biāo)變得更便宜，若你手中正持有目標(biāo)，務(wù)必嚴(yán)格遵循停損紀(jì)律，避免損失擴(kuò)大到無法彌補(bǔ)的地步。

進(jìn)一步思考，就目前目標(biāo)價格相對于基本面評估的合理價值而言，我們可以評估出該目標(biāo)是否被市場高估或低估。必須注意到的一點(diǎn)是，即便基本面良好，若價格上升至高度高估的水平，那么當(dāng)回調(diào)發(fā)生時其幅度可能會相當(dāng)驚人；同樣地，即便基本面較差，若價格下跌至極度低估的水平，也應(yīng)謹(jǐn)防可能的反彈行情。

透過遛狗理論，我們應(yīng)該深切醒悟「對于價格的波動千萬別驚慌，因?yàn)樽罱K其趨勢會回歸基本面水平」，投資者理應(yīng)避免直線思考的方式，不應(yīng)該因?yàn)槭袌龃罅坷嘤嵪⒕痛颐M(jìn)場，相反地，更應(yīng)在充分了解基本面趨勢的基礎(chǔ)上，根據(jù)價格走勢和基本面方向及絕對價格與合理價值的關(guān)系，結(jié)合自身特質(zhì)和操作周期，制定不同的投資策略。