隨著基民虧損的加劇，基民對基金經理的信任度越來越低，沒想到現在連上市公司、上市公司高管都開始對基金經理產生質疑。

400億大牛股董秘“手撕”基金經理

昨日一則網上傳聞在投資圈不脛而走，思源電氣（002028.sz）董秘在電話會議中“抱怨”，接了50個電話，沒一個祝賀公司取得好成績，全是質疑公司營收和利潤問題的，然后直接“懟”基金經理：公司的現金流充沛，也不買理財產品，只買銀行定存，去年收益率超過2%，然后自己買了睿遠、興全、交銀施羅德的基金，去年虧損超過20%。

然后，網友發現，原來睿遠、興全、交銀施羅德三家基金都是思源電氣的十大股東。截至去年三季報，睿遠均衡價值三年持有期混合基金、興全商業模式優選混合基金、興全新視野靈活配置定期開放混合基金、交銀施羅德新生活力靈活配置基金分別位列思源電氣第五、第七、第八、第九大股東。

（思源電氣十大股東，數據來源：通達信）

這事一出來很多網友、投資者都表示思源電氣的董秘“懟”的沒毛病。

這個電話會議是關于思源電氣2023年業績的會議，據思源電氣1月17日發布的業績快報顯示，營收124.51億、同比增長18.16%，營業利潤17.62億、同比增長31.31%，歸母凈利潤15.45億、同比增長26.6%。

（思源電氣業績快報截圖）

這個業績，客觀的來說，那怕是一個普通投資者也會認為還不錯，26.6%的凈利潤增速的的確確還不錯。沒想到，這些基金經理面對這樣的業績還要質疑業績，真不知道這些基金經理需要多高的增長？

再說，思源電氣這個股票自2019年初以來一直處于不斷上漲趨勢中，累計漲幅超6倍，這都是所有投資者有目共睹的，本月總市值一度已經突破400億。

（思源電氣股價走勢截圖）

可笑的是，思源電氣2023年業績增長了超26%、股價漲超50%，結果位列十大股東之列的睿遠、興全、交銀施羅德的基金卻都虧損超20%！

問題在哪，基金經理不應該自己摸著自己胸口自問一下，到底是自己能力問題還是思源電氣業績不及預期？

這事一出，市場用腳投票，這兩天思源電氣股價連續大跌。

業績5年增長4倍，分紅近7億，還不滿意？

再從一個客觀的角度來講，目前思源電氣近5年股價漲了超6倍、最近市值也一度達到400億高度，然后一看思源電氣的市盈率，按2022年的凈利潤12.2億計算的市盈率為32倍，按2023年快報凈利潤15.45億計算的市盈率為25倍。

這個估值水平，對于一家典型制造業企業來說雖然不能說低位，但也基本處于合理區間。更何況，作為長期資金代表的公募基金，難道不應該從更長遠的時間周期看一個公司的發展嗎？

遠的不說，就2018年以來這期間，思源電氣的業績就已經增長超4倍，給股東的現金分紅也有近7億，再加上這期間股價超6倍的漲幅，已經夠可以了吧！

數據顯示，2018年思源電氣凈利潤2.95億，2022年凈利潤12.2億，2023年凈利潤15.45億，期間凈利潤累計增長超4倍，年復合增速超40%，只有2022年業績略有放緩。

（數據來源：同花順網站）

分紅方面，2018年-2022年期間，思源電氣分紅金額分別為0.76億、0.76億、1.53億、1.53億、2.31億，5年累計分紅近7億。

（數據來源：同花順網站、銳眼哥整理）

值得一說的是，從上圖中可以看出，2022年思源電氣明顯提高了分紅規模。不管其他方面如何，這種行為銳眼哥認為應該給它點贊，因為2022年公司業績放緩了就將多余的資金返還給股東。

所以，搞不懂為什么這些基金經理對于思源電氣這樣堅持分紅、業績穩步增長的公司還有什么不滿意的！

基金經理哪來的“臉”質疑業績？

實際上，思源電氣與前幾天銳眼哥跟大家聊的海興電力有點類似，都是做輸配電設備的，也都將業務遍布全球。說實話，在當前股市環境下，這種能夠堅持分紅且保持穩健增長的上市公司，真的很難得。更難得的是，業績增長、穩定分紅最終反應到股價上來，股價上漲為股東、投資者直接創造收益。

只是，對于這些持有巨額資金的基金經理來說，好像很沒有耐心陪著這些穩健的公司一起成長！

思源電氣的相關情況在上文中已經說的差不多了，下面再來看看涉及的這幾家基金的情況，只想說這些基金經理哪來的“臉”對這樣的上市公司提出更高的要求？

過去一年，睿遠基金旗下8只基金中無一只盈利，知名基金經理傅鵬博管理的睿遠成長價值混合基金虧損最多，虧損幅度為29.61%，其次是位列思源電氣第五大股東的睿遠均衡價值三年持有混合基金虧損24.04%；興全基金旗下108只基金中，最大盈利僅為5.52%，是一只債基，最大虧損為興全社會責任混合基金，虧損36.05%，頂流謝治宇管理的興全合宜虧損27.76%，思源電氣第七、第八大股東分別虧損11.65%、11.42%；交銀施羅德基金旗下226只基金中，最大盈利為6.89%，也是一只債基，最大虧損為交銀瑞和三年持有期混合，虧損38.44%，思源電氣第九大股東交銀新生活力混合虧損11.31%。

（數據來源：通達信）

（數據來源：通達信）

（數據來源：通達信）

再換一個角度，近5年思源電氣凈利潤年復合增速超40%，試問國內基金中哪一個能達到這個業績水平？沒有，一個都沒有，在目前國內存續的20000多只公募基金產品中沒有一只產品能達到這個水平，最高的農銀消費主題混合近5年年化收益率也僅為34.66%。

位列思源電氣十大股東之列的那幾只基金的情況又如何？睿遠均衡價值三年持有混合近5年年化只有6.17%，近3年年化-17.77%，近1年年化-32.83%；興全商業模式優選混合近5年年化為26.6%，近3年年化-13.89%，近1年年華-15.45%；興全新視野近5年年化12.76%，近3年年化-14.28%，近1年年化-15.09%；交銀新生活力近5年年化17.05%，近3年年化-22.17%，近1年年化-14.9%。

（交銀新生活力混合基金年化收益率，數據來源：通達信）

（興全商業模式優選混合基金年化收益率，數據來源：通達信）

（興全新視野靈活配置定期開放混合基金年化收益率，數據來源：通達信）

（睿遠均衡價值三年持有混合基金年化收益率，數據來源：通達信）

所以，一對比，同樣手握巨額資金、同樣需要做資產配置，上市公司業績增長了，投資上市公司的基金卻虧損了，什么原因？

答案不用說大家也都清楚，國內公募基金有兩個周知的特點：第一，收取高額管理費；第二，追漲殺跌、高位接盤。

實際上，出現這種情況可以用一個現象解釋，國外的基金經理都是大幾十歲的老頭，國內的基金經理卻很多是小哥哥小姐姐，專業性自然無需再深入比較！