在過去的2023年，紅利策略依托高股息、低波動等特點逆勢突圍，成為弱市中的一道亮麗風景線。來到2024年，這一領域依舊備受青睞。1月22日，華夏中證港股通央企紅利ETF（擴位簡稱：港股央企紅利ETF，認購代碼：513913）正式發行。

華夏中證港股通央企紅利ETF追蹤指數為中證港股通央企紅利指數（指數代碼：931233.CSI，簡稱：港股通央企紅利），從港股通范圍內選取中央企業實際控制的分紅水平穩定且股息率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通范圍內股息率較高的央企上市公司證券的整體表現，目前指數共有50只成份股。據Wind顯示，截至2023年12月31日，該指數前十大成份股均為央企龍頭，且均具備較高的股息率以及較低的波動率和市盈率。

當前，正是進行紅利投資的好時機。回顧過往，紅利策略在盈利周期上行、流動性周期下行、風險偏好下行階段表現更好，而當前正處于這樣環境。一方面，2023年以來我國經濟處于弱復蘇階段，基于工業企業利潤增速的測算，中性預期2024年全A盈利增速為3%左右，全A盈利增速有望由負轉正，實現小幅復蘇，盈利改善預期將助推紅利指數表現。另一方面，受到國內信用擴張放緩、名義GDP增速企穩兩方面影響，2024年宏觀剩余流動性（M2-名義GDP）的擴張在盈利上行后迎來向下拐點，震蕩回落。同時當前無論A股，還是港股市場風險偏好仍處于低位，低風險偏好下資金對高分紅資產更為偏好。

此外，央國企的投資價值也在不斷提升。據國家統計局、國資委數據顯示，2022年央企上繳稅費超2.8萬億元，同比增長19.3%，遠高于全國稅收同比增長率-3.5%。央企上市公司作為國民經濟的穩定器、壓艙石的地位凸顯。

折射到資本市場，港股通央企紅利指數表現值得關注。據Wind顯示，截至2023年12月31日，2023年內該指數前十大成份股除中九只取得正漲幅，平均漲幅22.88%。長期來看，超額收益方面，該指數自2021年以來累計收益超過恒生指數、恒生港股通和恒生港股通高股息率40.39%、38.81%和43.01%。

值得一提的是，回溯過去10年，無論市場漲跌，港股通央企紅利指數股息率始終保持在7%左右，且近年還呈現上升的趨勢。來到當前，據Wind顯示，截至2023年12月31日，該指數股息率為8.04%，維持較高水平。

此外，港股通央企紅利指數長期整體還具有估值優勢。同源數據顯示，從2019年11月以來，港股通央企紅利指數PE估值的中位數為5.39倍，而恒生港股通高股息率的PE為5.40倍，恒生港股通指數為9.60倍，恒生指數更高達10.13倍，可見港股通央企紅利指數相比其他寬基指數具有較好的估值保護。同時從2017年Q4以來，港股通央企紅利指數估值呈現出明顯下跌走勢。截至2023年12月31日，該指數市盈率為4.71，位于2010年以來的12.04%分位，其估值仍處于中長期的底部，具備較高的安全邊際。

當前，指數基金憑借風險分散、運作透明、交易高效等優勢受到越來越多投資者的青睞。與此同時，華夏基金作為被動權益龍頭公司，也成為許多投資者的首選。據上交所、深交所數據顯示，截至2023年末，華夏基金旗下權益ETF管理規模超3900億元，年均規模連續19年（2005年-2023年）穩居行業第一。