1月29日晚間，天秦裝備（300922.SZ）發布公告稱，擬在未來兩個月內，使用自有資金通過集中競價的方式回購公司部分股份。回購股份的資金總額不超過2400.00萬元，不低于1200.00萬元，回購股份的價格不超過16.50元/股。目前，相關回購方案已通過公司董事會審議通過。

對此，天秦裝備在公告中表示，近期公司股票在短期內出現較大跌幅，基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，為了維護公司價值及投資者權益，在綜合考慮公司的經營狀況、財務狀況和股票二級市場表現后，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分社會公眾股份，用于維護公司價值及股東權益所必需。

資金充裕逆勢開啟回購計劃

公開信息顯示，天秦裝備主要從事以高分子復合材料、金屬材料制品的新型加工和應用技術為核心的專用防護裝置及裝備零部件的研發、生產和銷售，系裝備防護領域的核心供應商，多項產品應用于多個軍種。

在剛剛過去的2023年三季度中，天秦裝備表現可圈可點。單季度實現營業收入4311.3萬元，同比上升36.36%。同時實現歸母凈利潤985.05萬元，這一數據已超過公司在2023年上半年凈利潤規模，同比增長108.95%，當季度公司扣非凈利潤更是實現了537.45%的增長。

業績的穩健增長也讓天秦裝備握有足夠的資金實施本次回購計劃。據公司未經審計的財務數據，截至2023年9月30日，天秦裝備總資產為9.51億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為8.68億元，流動資產為6.64億元，貨幣資金為2.50億元，資產負債率為8.73%。按本次回購資金總額上限 2400.00萬元測算，本次回購金額約僅占公司截至2023年9月30日總資產的2.5223%，占歸屬于上市公司股東的所有者權益的2.7635%，占公司流動資產的3.6134%。

軍工板塊估值處于歷史低位

實際上，受內外壓力的限制，去年以來A股軍工板塊就迎來較大波動。截至1月29日，中證軍工指數（399967）已在過去一年中累計下跌超40%，身處軍工板塊的天秦裝備也不能獨善其身。

不過在業內人士看來，當前軍工板塊估值已處于明確的歷史低位，投資性價比凸顯。

中信建投證券就在研報中分析，2023年初以來中證軍工指數下跌17.45%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前中證軍工板塊PE為55.16倍，處于歷史低位，并接近2020年6月的最低點。“目前軍工板塊正處于2020年以來第四個底部區間，2024年新一輪產業增長周期或將重啟，軍工板塊有望重回升勢，加配軍工板塊正當時。”

廣發證券也表示，堅定看好國防軍工板塊低估值、景氣改善、業績恢復下的潛力。新一輪補庫存周期有望逐步到來，疊加產品、產能周期雙擊，重視國防軍工 β 反轉。

對天秦裝備而言，公司自主研發的專用改性工程塑料，主要應用于專用防護裝置和裝備零部件的研發與生產。專用防護裝置及裝備零部件作為武器裝備生產制造中不可分割的一部分，對部隊作戰力及國家公共安全具有重要的戰略意義，因此最終用戶對產品的穩定性、可靠性、安全性要求非常高。

而隨著彈藥等裝備由單一的機械化產品發展成為集光、機、電、化于一體的高技術產品，對裝備防護也提出了更高的要求，防護裝置正朝著集成化、信息化、儲運發一體化等方向發展，需要不斷研制新材料、新技術、新工藝。

天秦裝備也在以市場需求為導向，與國內研究所積極開展“產學研”合作，向綜合防務裝備防護產品及裝備零部件延伸，陸續設計、研發、生產出多層次、系列化防護裝置及裝備零部件等產品，持續推動技術的創新和業務領域的不斷拓展。