作者 | 霍云

來源 | 投資家（ID：touzijias）

卸任阿里巴巴董事會主席半年，張勇再次被鎂光燈聚焦。

“中國市場并購先行者”、PE晨壹投資近日對外公布了一則最新人事任命消息——原阿里巴巴董事會主席兼首席執行官張勇將加盟晨壹基金，與創始人劉曉丹一起共同擔任管理合伙人。這意味著，擅長企業經營管理的張勇沒有“退休”，他正迎接自己PE投資人的新身份。

一

服務過兩任首富的最牛打工仔加盟PE了。

話說，離開阿里巴巴的張勇，未來要做投資人這件事，并不新鮮。

早在去年9月，阿里巴巴董事會主席等重要職務交接時，新任掌舵者蔡崇信就像外界釋放了信號，“集團愿意掏出10億美元支持張勇，設立面向未來的科技基金。”蔡崇信還表示，“逍遙子（張勇）將換一種方式，繼續在阿里巴巴和我們一起奮斗，迎接未來的發展。”

這個信號一出，被大量媒體、自媒體、業內人士解讀。基本確定了兩件事：一，張勇會像“下屬”俞永福一樣轉型VC，管理集團旗下資本、戰投、CVC；二，投資方向聚焦科創。

事實證明，最牛打工仔就是最牛打工仔，誰都沒有猜到張勇的想法。

整個VC/PE投資并購大鏈條里，VC投資相比PE并購門檻相對要低一些。張勇又不像蔡崇信、俞永福，這兩個阿里巴巴里邊最會做投資的人，任何人第一反映也會覺得他適合VC。

張勇的高深莫測就在于此。他遠離了一條涉足投資相對容易的捷徑，舍近求遠參與到了一個資金體量更大、專業性更強的并購之路。這里究竟出于何種考慮，張勇沒有披露。

但他顯然想走上一條不同的路，也可能是阿里巴巴一條遺憾的路。

說到這里，估計有人會疑惑阿里巴巴遺憾什么？

國內產業資本版圖中，阿里巴巴在投資上面的龐大布局無出其右。直投層面，擁有阿里資本、阿里戰投、云鋒基金等一批成熟的VC/PE、產業資本；出資層面，阿里巴巴亦是國內大廠頭部LP，投資了一批雙幣基金，市面上“頂流”財務VC/PE背后或多或少有它們的影子。

一位創投圈老媒體人曾給出這樣的評價，“騰訊阿里，坐擁股權投資半壁江山。”

不過，投資強大的阿里巴巴也有痛，投資、并購業務不盡如人意。在一些業內人士看來，阿里巴巴最可惜的是錯過了物流早期機遇，導致后面再出菜鳥“慢上半拍”。要說國內電商干物流，誰都知道，現在京東是老大，可阿里巴巴卻是國內較早意識到物流重要性的大廠。

那會還沒云游四海的馬云，格外看重物流，于是總投資約7000萬元持股星晨急便，建立“自建物流+自營B2C”體系，可惜，星晨急便進行并購交易時出了幺蛾子，物流體系元氣大傷，給了競品快速生長空間。就這一步失利，拼命追趕物流的阿里巴巴，仍在拼命的路上。

所以，張勇這一步有沒有可能是在“取經”？把并購玩明白了，再幫老東家一把？

二

“取經”的概率不是沒有。

而張勇是一個懂得感恩的人。自2007年加入阿里巴巴以來，這個“外人”被董事會賦予了極高的管理權限，張勇則在阿里巴巴數次調整中，貢獻巨大。影響最深的是，他帶領阿里巴巴原B2C業務淘寶取得了令外界矚目的戰績，締造“雙十一購物狂歡節”震撼全球。

都說“順境很難看出一個人的能力與修為。”在馬云蒙塵、蔡崇信遠走海外的逆境之際，張勇一人撐起“半邊天”，熬過了“黎明前的黑暗”，這也為其贏得了最牛打工仔的榮寵。

根據《2023年·胡潤百富榜》信息顯示，張勇以64億元財富排在第987名。工作十多年，賺了幾十億，在打工界猶如神話般存在。情深似海的恩情，勢必還要延續下去。

張勇選擇了并購。但他加盟晨壹投資這件事，透著“不走尋常路的邏輯。”

大中華地區不缺搞并購的PE“頂流”。比如有拿下美贊臣的春華資本、“并購王者”鼎暉投資、“全球投資風向標”KKR、“華爾街并購傳奇”TPG、“馬云密友”太盟投資集團、“麥當勞中國持有者”中信資本。上述任何一家PE可以說都是吊打晨壹投資的存在，張勇想做并購，常規應該去名氣、資金盤子大的PE，各家機構肯定會鼓掌歡迎，實現強強聯合。

他，沒這么選，而是選擇了“常年絕緣各類三方TOP榜單”的晨壹投資。“張勇為何選擇晨壹投資？劉曉丹是誰？”該問題被媒體、自媒體寫瘋了，“只要靠上張勇下半場/轉型投資選題的作者，均會解讀誰是劉曉丹？”其實，劉曉丹的名字在VC/PE，既陌生又神秘。

在張勇未帶來加盟晨壹投資提升熱度前，圈內對劉曉丹同樣一知半解，“并購女王”標簽更是不知道哪里蹦出來的，因為業內長久以來公認的“女王”僅今日資本創始人徐新一人。

徐新能獲得如此高贊譽，在于近30年里，締造出諸多膾炙人口的經典投資案例。

遠一點的，徐新投了網易、京東、攜程、真功夫，并拿出4000萬美元支援困境階段的娃哈哈創始人宗慶后；近一點的，徐新投了美團、三只松鼠、蔚來汽車、Manner咖啡。如此能打能抗、千倍百倍回報并經得起時間驗證的戰績，賦予了徐新令人難忘的獨特標簽。

劉曉丹呢？

三

“很神秘”。

所謂“神秘”是指，“可能聽過這個人，了解的十分模糊。”圈內從業者很少有人會提起劉曉丹，甚至PE晨壹投資做并購、投資具體做得怎么樣，能講明白的人也不多。

而劉曉丹實際意義能夠得上一流水準引發業內關注的出手只有4次。包括8.3億元投資華蘭疫苗，1億元投資比亞迪半導體，投資如果新能源C輪融資，與藥明康德合作并購基金。

可這個出手資金體量在VC/PE圈也就屬于“小巫”。至于她創立的晨壹投資，在VC/PE行業的名氣真不能算大，稱得上“為數不多，不跟媒體、自媒體、平臺打交道的機構。”

頭部VC/PE、腰部VC/PE格外看中的TOP榜單，很難找不到晨壹投資的身影。可劉曉丹卻在公開亮相的投資案例中，拿到了眾多VC/PE擠破頭進不去的項目，做夢都找不來的合作伙伴。就像比亞迪半導體這類頂級案子，毫不夸張的說，“普通牛人”一點機會沒有。

更神秘的是，“江湖少見劉曉丹”可她與“威懾江湖的VC第一人沈南鵬、PE第一人張磊”關系不一般。劉曉丹出手的案子，能看到VC/PE“頂流”紅杉中國、高瓴身影。而在晨壹投資成立早期，沈南鵬以董事角色帶著紅杉中國加入到股東序列，全力支持劉曉丹。

可見其人脈之強大，“雖半隱江湖，但各路豪杰均要賣個面子。”

劉曉丹憑什么？最主要的原因必然是，她獨有的“人格魅力”。美國電影《華爾街之狼》將投行描述成了紙醉金迷的大染缸，電影情節源于現實高于現實，但也把投行對人性的洞察描繪的淋漓盡致，劉曉丹洞察人性的水平強到什么程度？不清楚，她一定是懂資本的內行。

第二個原因，晨壹投資的打法。并購投資最繁瑣的部分，不是并購本身。國內外大型做并購的PE、產業資本，難點在決策。一位曾在產業CVC工作的員工說，“投資難度最大的不是找不到好項目，是無法決策，層層束縛。”當前，國內外大型并購基金就難逃決策枷鎖。

這里并不是說，大型資本有決策枷鎖，就有問題。常規VC/PE，盤子越大約束越多，資金越復雜約束越多，股東結構越多樣約束越多。這一層面，晨壹投資是反向操作：它們自稱“中國市場并購先行者”不走尋常路，干著并購的事，沒大型資金盤，決策化繁從簡。

如果搞明白這些，就不難理解張勇的選擇，“他就沒想過走尋常路。”

四

很多人可能會忽視，并購本就是阿里巴巴擴展邊界的路徑之一。

這些年，阿里巴巴通過“買買買”鞏固壁壘，競爭環境卻變得復雜多變，發現機遇也錯過不少機遇。這里面有沒有大型資本的決策枷鎖？張勇心里肯定比誰都明白，否則他完全沒有必要跳脫資金盤子大、資源多、一呼百應的阿里巴巴，他可以像俞永福那樣負責自有基金。

可他選擇了不走尋常路，找到了VC/PE行業不走尋常路的劉曉丹。

對于晨壹投資來說，張勇的加入基本彌補了小型并購基金存在的缺陷與不足。尤其當下募資難的市場大環境下，多了個不用擔心錢從何來的“金字招牌”解決了資金壓力。反觀張勇，與劉曉丹共同擔任管理合伙人，掌握同等的決策權，并購投資的理論實踐得到充分結合。

關鍵，這對“男女搭配干活不累”的組合，還投脾氣，半隱江湖，永遠不做市場里招搖過市的人。記得，張勇加入阿里巴巴時，每個人要選個花名，馬云風清揚，他選了逍遙子。

逍遙子這個名字來自金庸成名著作《天龍八部》。他是“修仙門派”逍遙派的開山祖師，擅長琴棋書畫，門派總部遠離中原武林，鮮為人知。逍遙派武功更有修仙功效，其中，北冥神功吸人內力無副作用，八荒六合唯我獨尊功可以返老還童，凌波微步來無影去無蹤。

逍遙子本人也是半隱狀態，平時探究人類奧秘，偶爾放個大招。“正所謂，事了拂衣去，深藏身與名。他的足跡踏遍河山，他倏然而出，倏然又隱，宛如夜空中劃過的一顆流星。”

正是有了逍遙子，《天龍八部》成了金庸為數不多帶有“仙俠”色彩的經典著作。現實世界，張勇追求的便是逍遙子般半隱人生。執掌阿里巴巴的光輝歲月，他想逍遙，難逍遙。

昔日搭檔風清揚乘風遠去，唯一沒有花名的蔡崇信榮歸故里。好在，張勇選擇了新的開始，先不論這是不是阿里巴巴并購戰略下的一盤大棋，想為而敢為的逍遙子，終于逍遙了。