8月25日晚，美信科技（301577.SZ）披露2024年半年度報告。上半年，公司實現營業收入1.99億元，實現凈利潤1137.69萬元。面對網通市場、新能源汽車市場降價壓力等外部環境因素影響，為獲取更多產品份額，公司選擇性的進行了競爭性降價以及開拓重點客戶、重點項目，前期投入較大，雖然對公司短期內業績造成了一定的影響，但整體經營趨勢向好，為后續發力蓄勢聚能。

值得一提的是，美信科技經營性現金流量凈額為3105.31萬元，同比增長128.41%，提升明顯；公司高度重視新技術、新產品的前瞻性研發，進一步加大了在研發方面的投入，上半年研發投入為1231.62萬元，同比增長10.67%。

產品品類持續擴張 獲得了客戶高度認可

資料顯示，美信科技成立于2003年，自創立以來深耕網絡變壓器，是業內品類齊全且少數可量產并實現批量交貨的萬兆以太網絡變壓器的制造商之一。為持續強化競爭優勢，美信科技依托在網絡通信領域積累的研發與生產制造經驗，持續擴充產品類別，從傳統網絡變壓器創新迭代出用于網絡通信領域的電容式繞線片式電感和電感式繞線片式電感等產品。作為磁性元器件領域的國家級專精特新“小巨人”企業，美信科技已基本實現磁性元器件領域核心技術的自主可控。

在電感業務方面，自2014年起開始，美信科技就電容式繞線片式電感展開針對性研究，現已成為傳統網絡變壓器生產商中率先實現片式電感批量化生產的廠商，公司的片式電感產品在生產效率、產品良率和產能規模方面已居于行業領先水平，并且將在公司新建的灣區總部工業園區擴大產能。

功率磁性元器件方面，2017年，美信科技成立汽車電子事業部，初期公司功率類磁性元器件產品應用定位在技術門檻高、品質要求嚴的新能源車載領域，截止目前，已輻射增至通訊電源、工業電源、加密貨幣礦機電源等應用領域，并在重點客戶、重點項目上取得突破，成功在超級混動平臺實現定點，批量交付新能源汽車用磁性元器件產品。

經過多年發展，美信科技的產品品類持續擴張并獲得了客戶高度認可。公司產品包括網絡變壓器、平板變壓器、驅動變壓器、片式電感、一體成型電感等磁性元器件，主要應用于路由器、交換機、機頂盒、服務器等網絡通信和工業電源領域，并積極開拓新能源汽車等新領域，下游客戶已覆蓋中興、共進股份、吉利威睿、富士康、比特大陸、智邦科技、明泰科技、薩基姆、臺達電子等國內外知名企業。今年年初，公司成功登陸創業板，所募集資金擬用于公司產能擴建項目、研發中心建設項目以及補充流動資金。

一體成型電感成為新的利潤增長點

值得一提的是，在磁性元器件領域，一體成型電感因其高可靠性、高穩定性、低損耗的特點，能夠順應電子設備向小型化、集成化、多功能、大功率方向發展的趨勢，可廣泛應用于AI算力、AI PC、人工智能、汽車電子、智能監控、醫療設備、工業設備、航空航天等領域。

根據中郵證券的研究報告，預計2024-2026年，一體成型電感受益于5G手機、新能源汽車、服務器等領域驅動，將維持11.03%的年復合增長率，具備廣闊的市場潛力。從行業競爭角度來看，當前，Vishay、TOKO、乾坤科技、奇力新等海外廠商在一體成型電感領域占主導地位，約占全球80%以上產能，美信科技等大陸廠商正奮起直追。

目前，美信科技的一體成型電感生產線已調試完畢達到量產條件，未來將充分受益于市場需求的大幅增長，隨著其灣區總部工業園區產能落地并釋放，一體成型電感有望成為公司新的利潤增長點。