券商作為中介機構(gòu)，扮演著證券市場看門人的角色，起著確保證券發(fā)行合規(guī)性、為投資者提供交易服務(wù)、促進市場實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能、提高上市公司質(zhì)量、投資者保護等重要作用。

遺憾的是，近年來，隨著A股多次打響“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”，越來越多的國內(nèi)券商因為違規(guī)行為被頻繁處罰，甚至因承銷保薦客戶虛假陳述、財務(wù)造假被投資者送上被告席。

部分券商，正面臨著極大的信譽危機。

涉財務(wù)造假案

5家券商成被告

12月16日晚間，美尚生態(tài)（已于今年9月20日退市）、金通靈兩家公司以及東興、廣發(fā)、華西、光大、國海5家券商，同時發(fā)布涉及重大訴訟公告。

東興證券公告顯示，因涉及美尚生態(tài)證券虛假陳述案，公司為20名被告之一，12名原告的訴訟請求金額為95.02萬元，公司為美尚生態(tài)2018年非公開發(fā)行的聯(lián)席主承銷商。

此案中，同時成為被告的還有廣發(fā)證券。廣發(fā)證券的公告顯示，公司是2018年美尚生態(tài)非公開發(fā)行的保薦（主承銷）機構(gòu)。除兩家券商之外，天衡會計事務(wù)所、中天運會計事務(wù)所、上海市錦天城律師事務(wù)所、北京金誠同達律師事務(wù)所也是被告。

（東興證券公告截圖）

（東興證券公告截圖）

資料顯示，天衡會計事務(wù)所是美尚生態(tài)上市時的審計機構(gòu)，中天運會計事務(wù)所在2017年-2019年期間擔任美尚生態(tài)審計機構(gòu)，上海市錦天城律師事務(wù)所是美尚生態(tài)上市時的法律顧問，北京金誠同達律師事務(wù)所是美尚生態(tài)2018年非公開發(fā)行的法律顧問。

但是，后來的一份立案調(diào)查結(jié)果證實，美尚生態(tài)竟然連續(xù)9年財務(wù)造假，從2012年到2020年上半年的財報數(shù)據(jù)均存在虛假記載，保薦機構(gòu)廣發(fā)證券出具的保薦文件也存在虛假記載，美尚生態(tài)9年累計造假凈利潤近5億。

（資料來源：新浪財經(jīng)）

美尚生態(tài)案之外，金通靈案的情況也類似。

12月16日晚間，金通靈公告，10名投資者原告起訴公司及大華會計事務(wù)所、華西證券、光大證券、國海證券，涉案金額超75.64萬。

（金通靈公告截圖）

（金通靈公告截圖）

在金通靈的證券虛假記載案中，大華會計所是2017年至2019年的審計機構(gòu)及2020年定向增發(fā)的申報會計機構(gòu)，華西證券是2020年定向增發(fā)的保薦機構(gòu)，光大證券是2018年發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目的獨立財務(wù)顧問，國海證券是2017年定向增發(fā)的保薦機構(gòu)。

調(diào)查結(jié)果證實，金通靈從2017年至2022年連續(xù)6年造假，累計營收造假超10億。

（資料來源：新浪財經(jīng)）

以上是這兩天市場比較關(guān)注的兩件投資者起訴涉及證券虛假記載的上市公司、券商、會計事務(wù)所、律師事務(wù)所的案例，其中造假年數(shù)之長，往往都是券商、審計機構(gòu)未能勤勉盡責的結(jié)果。

代客炒股、違規(guī)炒股屢禁不止

券商屢屢被罰

券商的違規(guī)行為又何止對承銷保薦客戶不能勤勉盡責，導(dǎo)致相關(guān)上市公司連續(xù)多年財務(wù)造假，造成投資重大損失這一條？

代客炒股、違規(guī)炒股更是國內(nèi)券商屢禁不止的違規(guī)行為。

僅最近兩個月時間內(nèi)，就有中信證券、財達證券、中銀證券等因代客炒股或違規(guī)炒股被罰。

12月13日，江蘇證監(jiān)局對中信證券徐州建國西路營業(yè)部員工閆珍，存在私下接受客戶委托買賣的行為出具警示函并記入證券期貨誠信檔案。在此之前，11月27日，中信證券江蘇分公司就已經(jīng)被江蘇證監(jiān)局出具警示函，直指徐州建國西路營業(yè)部未能采取有效措施防范員工私下接受客戶委托買賣證券的違規(guī)行為。

（江蘇證監(jiān)局網(wǎng)站截圖）

11月18日，天津證監(jiān)局對財達證券天津獅子林大街營業(yè)部存在借他人賬戶炒股、拼單買私募的行為所涉相關(guān)員工和營業(yè)部出具警示函。

12月6日，重慶證監(jiān)局對中銀證券投顧譚新華私下接受客戶委托買賣的行為出具警示函，并沒收違法所得17.46萬，處以34.92萬罰款，合計罰沒52.38萬。

（重慶證監(jiān)局網(wǎng)站截圖）

今年2月，證監(jiān)會更是一次性對招商證券63名從業(yè)人員作出處罰，均涉及違規(guī)交易股票的行為，時任執(zhí)行總裁熊劍濤交易股票總金額達到5.19億，盈利3356.6萬，被沒收違法所得3356.6萬并處3300萬罰款。4月、9月又分別對招商證券兩名員工胡曉、黃尉控制他人賬戶違法炒股的行為做出處罰。年內(nèi)招商證券就有65人因違規(guī)被罰。

（證監(jiān)會網(wǎng)站截圖）

可以看出，券商員工違規(guī)炒股或代客炒股背后，基本都存在直接的利益聯(lián)系。

立體監(jiān)管加強

券商投行業(yè)務(wù)下滑

券商作為承銷保薦機構(gòu)，未能勤勉盡責的目的可能是為了承銷保薦費、拓展業(yè)務(wù)市場，員工違規(guī)炒股或代客炒股則直接與員工個人利益相關(guān)，無論哪一種都說明券商存在內(nèi)部控制、合規(guī)審查等方面的不足。

近年來，隨著監(jiān)管對上市公司、券商中介機構(gòu)、審計機構(gòu)、法律機構(gòu)等各環(huán)節(jié)的全方位、多維度的立體監(jiān)管，不僅越來越多的券商等機構(gòu)的違規(guī)行為被曝光，而且整個券商的承銷保薦業(yè)務(wù)收入也已經(jīng)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年券商整體承銷保薦業(yè)務(wù)收入480.03億，同比下滑17.8%。其中，股票主承銷承銷保薦傭金收入250.84億、同比下滑28.42%，債券主承銷承銷保薦傭金收入212.9億、同比增長2.13%。

（中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站截圖）

具體而言，中信證券、中信建投、中金公司、國泰君安、海通證券、華泰證券是投行業(yè)務(wù)收入最多的券商，其中中信證券一家去年的投行業(yè)務(wù)收入就超60億，其他券商都在50億以下，東方財富的投行業(yè)務(wù)收入最少。

（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）

但是，從經(jīng)紀業(yè)務(wù)來看又不一樣了。中信證券雖然依然獨大，單家經(jīng)紀收入超百億，但是國泰君安的經(jīng)紀收入僅次于中信證券，東方財富更是躋身經(jīng)紀收入前十。

（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）

2023年，國內(nèi)券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入達984.37億。諷刺的是，若以A股總市值變動、約2億股民計算，2023年股民人均虧損5.4萬。

面對券商中介這個市場看門人的種種違規(guī)行為和合規(guī)問題，投資者如今已經(jīng)積極拿起法律武器維護自己的合法權(quán)益，一些券商所面臨的信譽危機似乎也進一步加深。在這樣的背景下，投資者也應(yīng)該提高警惕，增強風險意識，理性投資。