DeepSeek的那句“服務器繁忙，請稍后再試”，仍然還在困擾著用戶，感覺現在這句話都已經成了用戶的口頭禪了。

有技術媒體分析，目前DeepSeek總是“服務器繁忙”的原因，除了用戶量爆炸的直接原因外，根本原因是DeepSeek的算力不夠，特別是推理端的算力不夠用，簡單說就是GPU不夠。

GPU的價格水平如何大家應該清楚，對于這種大模型動輒對GPU的投資就得上億。

在這種情況下，A股除了炒作直接受益DeepSeek的概念股外，也在炒算力解決方案（如數據中心公司潤澤科技）、AI模組平臺（如美格智能）。

潤澤科技在前兩天的文章已經分析過了，今天再來看看美格智能。

8天8漲停

股價創歷史新高

與股價一路上漲的潤澤科技一樣，美格智能也并非直接處于DeepSeek產業鏈上，不直接持股，也不直接提供產品或服務，股價上漲主要是受益DeepSeep掀起的A股人工智能、算力炒作熱潮。

2024年12月26日DeepSeek V3發布，訓練成本僅557.6萬美元，引起業界關注。2025年1月20日DeepSeek R1發布，推理效果接近ChatGPT o1，但API價格只有OpenAI的3.7%，震驚全球人工智能界。2025年1月24日DeepSeek R1在聊天機器人競技場綜合排名第三，與ChatGPT o1并列，徹底引爆全球大模型變革。

之后就是，DeepSeek霸榜國內榜單、霸榜北美榜單、霸榜全球140個國家榜單，持續霸榜……

與此同時，美格智能的股價也是在這個過程中不斷漲停漲停，第一個漲停板就是1月24日，當天放量強勢漲停，然后一直到昨天（2月11日）連續6個一字板漲停，今天再度高位漲停，實現8天8漲停，暴漲超114%。

（美格智能股價走勢截圖）

經過這幾天的連續漲停之后，目前美格智能的總市值已經達到186.6億，其股價更是持續創新高。

（美格智能股價走勢截圖）

從美格智能的股價來看，這家公司似乎是一家不錯的公司，考慮分紅因素后的前復權股價從4.95元一路漲到了71.29元，累計漲幅1340.2%，又是一只難得的長線10倍大牛股。

不過，也應該注意到10倍漲幅中貢獻最多的就是最近這波持續漲停行情，短線投機風險顯著。

美格智能在今天發布的最新股價異動公告再次強調，與DeepSeek無直接或間接的業務往來，也沒有任何股權關系。但也強調“近期也針對DeepSeek相關模型開展了模型適配及端側部署工作”。

（美格智能公告截圖）

按照A股的邏輯，雖然美格智能與DeepSeek沒有直接業務往來也沒有股權關系，但是只要蹭上DeepSeek就算是DeepSeek概念股了。

國產通信模組廠商

自研進入算力模組

盡管美格智能與DeepSeek沒有直接的聯系，但是其與人工智能、AI算力卻有很大的關系。

美格智能的主營業務是4G技術行業應用及精密組件，具體為無線通信模組和物聯網解決方案，以4G/5G無線通信技術為核心，主要產品包括無線通信模組（涵蓋智能模組、高算力模組、數傳模組等）、物聯網解決方案產品及相關技術開發服務。

2023年，美格智能無線通信模組及解決方案業務收入20.49億，占公司總營收的95.42%，這部分業務主營成本16.4億，毛利率19.95%，對公司整體毛利貢獻率達99.39%。不過，這部分業務的營收卻同比下降了8.03%。

（美格智能2023年財報截圖）

到2024年上半年，美格智能無線通信模組及解決方案業務占比提升至94.64%，同時毛利率也下滑至16.83%。

數據顯示，2023年美格智能在國內無線通信模組行業排名第六位，上榜產品包括車規級模組、5G智能模組、4GLTE數傳模組、NB-IOT模組。

（數據來源：ITTBANK公眾號）

應該注意到，在美格智能的無線通信模組產品中包含高算力模組。美格智能在2023年財報中對算力模組的解釋是，針對各類對CPU\GPU\AI算力有強需求的專用場景開發的模組產品，提供0.2T到48T的硬件算力，并可根據需要匹配5G\WIFI\千兆以太網等各類通信方式。

（美格智能2023年財報截圖）

美格智能還在財報中表示，公司多年來深耕智能模組和算力模組方向，建立了在4G/5G無線通信、安卓系統、高性能低功耗計算、邊緣側AI和終端側AI方面獨具優勢的全面技術能力。首次在公司高算力模組上運行Stable Diffusion大模型，并陸續支持了其他一系列語言模型。

（美格智能2023年財報截圖）

（美格智能2023年財報截圖）

實際上，美格智能這樣的技術背景才是支撐公司二級市場股價在近期持續漲停的原因。這里面的預期或許是，既然美格智能的高算模組能夠支持通義千問、百川大模型等，那么也應該可以支持DeepSeek大模型。

但事實是，如美格智能在股價異動公告中強調的，與DeepSeek無業務往來、無股權關系。

凈利潤暴漲暴跌

應收賬款飆升

股價的長期上漲、無線通信模組位居行業前列、早已布局支持AI大模型的高算力模組，這些似乎都說明美格智能是一家不錯的公司，其堅持分紅的行為也說明公司業績一直都比較穩定。

然而，美格智能的業績波動其實是非常大的，可以用暴漲暴跌來形容。

2017年6月底，美格智能登陸A股上市，上市當年凈利潤5628.52萬，到2019年已經降至2445.33萬，降幅超56%。然后，到2022年又暴漲至1.28億，增長幅度超4倍，再然后，2023年又暴跌49.54%至6450.9萬。

2025年1月23日，美格智能發布的業績預告顯示，預計2024年實現歸母凈利潤1.12億-1.42億，同比增長73.62%-120.12%。

（數據來源：同花順網站）

（美格智能業績預告截圖）

美格智能上市以來業績的劇烈波動與二級市場股價的波動倒也一致。

但是，值得注意的是，2023年美格智能的凈利潤雖然同比幾乎腰斬，但同期公司應收帳款卻大幅度增長，從2022年的4.2億增加到2023年的6.59億，同比增長56.89%，這也導致公司應收賬款周轉率進一步下降。

（數據來源：同花順網站）

到2024年三季度末，美格智能的應收賬款已經增加至8.11億，占總資產23.34億的34.75%，是公司占比最大的資產。這樣的資產結構其實讓公司承擔了很大的風險，因為應收賬款是在別人手里還沒收回來的資金，如果發生壞賬就是直接損失。

總之，美格智能憑借其在高算力模組領域的技術積累和市場布局，在DeepSeek掀起的人工智能熱潮中脫穎而出。盡管與DeepSeek并無直接業務往來，但其技術背景和市場預期推動了股價的大幅上漲。然而，投資者需關注美格智能的業績波動和應收賬款風險。