3月28日晚，順豐控股（002352.SZ）披露了2024年年報。2024年，順豐實現營收2844億元，同比增長10.1%；歸母凈利潤102億元，創A股上市以來的新高，同比增長23.5%；為提升股東回報投入超百億元（含分紅和回購），樹立了行業標桿。順豐控股迎來了業績的豐收季，其年報數據展現出公司強大的盈利能力與穩健的業務布局，在復雜的市場環境下實現了高質量發展，為投資者交上了一份令人滿意的答卷，也為未來繼續深化業務拓展筑牢根基。

值得注意的是，2024年順豐亮眼業績背后離不開公司戰略的高效執行。2024年，順豐實施“激活經營”策略，圍繞“以客戶為先、競爭領先、市場導向、員工滿意”的核心經營宗旨，推出一系列組織與機制變革。

業績表現亮眼 歸母凈利潤創歷史新高

業績方面，2024年，順豐控股營業收入實現了顯著增長，這一成績的取得是多種因素協同作用的結果。從宏觀經濟層面來看，整體經濟的持續穩定復蘇帶動了物流需求的增加，各行業在恢復過程中業務往來頻繁，物流市場規模逐步擴大，為順豐提供了廣闊的市場空間。其中，順豐速運物流業務營收同比增長7.7%，供應鏈及國際業務營收同比增長17.5%，國際業務增速明顯高于國內。隨著全球化進程的推進，順豐不斷拓展國際業務，實現了國際業務的快速增長。

從順豐自身的業務布局來看，順豐在時效件、經濟件、快運、冷運及醫藥、供應鏈及國際等多元業務領域均有發力。

時效件業務方面，主要得益于消費、制造業升級以及退貨件驅動，順豐實現不含稅營業收入1222.1億元，同比增長5.8%。順豐通過擴大航空大件新增量，夯實大同城極速履約能力，穩固電商退貨市場份額，為客戶提供極致時效的服務，在時效快遞市場領先優勢突出。

經濟件方面，順豐采取差異化競爭策略，聚焦中高端電商市場，順豐的差異化定位和高品質服務助其在競爭中保持優勢，實現不含稅營業收入272.5億元，同比增長8.8%，不含豐網業務營收同比增長11.8%。2024年，順豐在線上商超業務的倉配一體化、電商平臺的偏遠地區及跨境頭程集貨、高價值商品直播銷售場景等更多新應用場景。

快運方面，順豐實現營業收入376.4億元，同比增長13.8%，業務規模繼續保持行業領先。2024年，順豐一方面持續強化在家電家居、汽車等中高端陸運大包裹配送市場的競爭壁壘，另一方面優化運營模式與資源配置，深耕工業生產領域，100kg以上的工業大件貨量同比增長超過30%。順豐快運通過拓寬業務場景、運營模式調優，有效兌現量本利飛輪效應。

供應鏈及國際業務方面，順豐實現營業收入704.9億元，同比增長17.5%。順豐持續織密航空干線網絡，加碼端到端的國際網絡建設，持續提升中國至東南亞流向跨境門到門次日達履約能力，積極拓展生鮮食品及特產進口業務，以提升全貨機返程裝載率，受益于此，2024年順豐國際快遞產品取得了20%的收入增速。

在凈利潤方面，順豐控股2024年的表現同樣出色，創下了歷史新高。這主要得益于公司在成本控制和運營效率提升方面的不懈努力。在成本控制上，順豐通過自研物流決策大模型優化運輸路線、整合資源降低運營成本，并引入自動化、甚至無人化設備提升效率。同時，順豐還借助大數據分析實現精準配送，進一步提升了運營效率。

重視股東回報 高比例分紅彰顯實力

從現金流情況來看，2024年順豐的經營活動產生的現金流量凈額達到322億元，同比提升21%。

自2021年，順豐資本支出高峰期已過，并持續關注投入產出效率，使得資本支出金額逐年下降。得益于充裕的經營性現金流和審慎的資本支出，順豐2024年的自由現金流入為223.0億元，大幅提升70%。強勁的自由現金流為分紅及股份回購奠定了良好的基礎。

順豐積極采用分紅加回購的舉措提升股東回報。2024年至今，包括擬分配的2024年末期分紅在內，順豐在分紅及股份回購方面累計投入106.6億元。未來，順豐也將繼續依托多舉措加大股東回報，持續為股東創造實際及長期的價值。

根據《未來五年（2024年-2028年）股東回報規劃》，順豐的現金分紅比例在2023年度基礎上穩步提升。從2024年的分紅情況來看，公司已實施19億元中期現金分紅，分紅率約為40%，且公司在港股上市前派發了48億元一次性特別分紅。在此基礎上，順豐董事會建議派發2024年末期分紅每10股人民幣4.4元（含稅）。

業內人士指出，高分紅政策也反映了順豐控股良好的財務狀況和穩健的現金流管理能力，表明公司在保持業務快速發展的同時，具備足夠的盈利能力來支撐對股東的持續回饋，實現了公司發展與股東利益的良性互動，為公司的長期穩定發展奠定了堅實的投資者基礎。

除了分紅，順豐還通過回購并注銷股份來增加股東回報。2022年至今年2月底，順豐已經累計回購股份47.6億元。2022-2024年4月回購股份已大部分注銷，注銷比例達1.62%；2024年第二期回購仍在進行中，現也擬變更股份用途為注銷，基于目前回購進展，預計注銷比例至少為0.42%。

據順豐表示，將常態化實施中期分紅，結合經濟環境、公司業績和公司現金流情況穩步提升分紅比例，并持續關注股價表現，將股份回購作為重要市值管理工具之一。

供應鏈及國際業務營收超過700億 第二增長曲線步入收獲期

在夯實業務基本盤的同時，順豐加速布局第二增長曲線。2024年，公司供應鏈及國際業務收入人民幣超過700億元，同比增長17.5%。順豐的供應鏈及國際業務實現了良好的業績交付，主要受益于國際空海運需求穩定及運價提升，以及公司緊抓中國企業產能出海、品牌出海和跨境電商發展機遇，深化業務融通積極開拓供應鏈及國際市場，業務實現良好增長。

順豐致力于成為客戶出海的首選物流合作伙伴，支撐集團亞洲唯一、全球覆蓋戰略目標的實現。具體來看，順豐在運力提升、產品創新方面持續發力。

為了提升航空運力，順豐持續織密航空干線網絡，已形成以鄂州貨運樞紐為核心連通歐美、深圳樞紐為輔助連通東南亞及日韓的全球航網布局。2024年，順豐全貨機國際航班超過9,100架次，同比增長19%，全貨機航線觸達的國際航站在亞洲區域增加至10個、歐美等區域增加至8個。強大的運力資源為未來市場拓展打下了堅實的基礎。

在持續夯實運力的同時，順豐持續打造高性價比、高品質的國際快遞及跨境電商物流產品，基于對行業的深刻理解整合豐豪供應鏈、順新暉、KLN的供應鏈服務能力，為各行業客戶提供貼合行業特性和需求的國內及國際一體化供應鏈解決方案。

在國際業務方面，順豐也圍繞激活經營的整體基調，優化地區國際業務團隊的激勵機制，有效推動國際業務的開發與增長。

近年來，產能出海、品牌出海成為大趨勢，帶來了更多市場機會的同時，對綜合物流服務商的要求也越來越高。作為全球領先的綜合物流服務提供商，2024年順豐累計中標超過100個海外供應鏈項目，其中完成落地超過50個，在多個國家、多個行業、多項服務場景中實現從0到1到N的業務突破。順豐的服務場景越來越廣泛，在更多細分領域形成具備競爭力的打法。

順豐協同客戶出海，為客戶量身定制兼具成本競爭優勢和高品質服務的跨境端到端綜合物流解決方案，積累了一批可復制的成功經驗，不斷樹立新的細分領域供應鏈服務標桿，為未來拓展更多領域更多新客戶以及深耕市場帶來更多想象空間。

由此可見，順豐的第二成長曲線已步入收獲期，未來市場地位有望持續提升。

科技助力降本增效 以智提質  

隨著行業邁入穩健增長期，科技對于綜合物流服務商客戶賦能、產品升級、效率提升具有更為重要的價值。數字化、智能化成為市場參與者的核心競爭力重要組成部分。順豐以科技引領智慧供應鏈升級，賦能物流網絡高效運營及客戶服務的數智化升級。

從客戶賦能來說，順豐的智慧供應鏈服務目前已廣泛應用于高端制造、美妝、汽配、家電及消費品等眾多行業，成功積累了近百個行業頭部客戶案例，并為數十個領域的4,000余家行業客戶深度賦能。

效率提升方面，順豐在服務鏈條的諸多關鍵環節中采用科技手段實現運營的再優化。在中轉環節，通過聚合建設分揀及倉儲等多功能的大型場地，減少中轉場數量，提高產能利用率；并堅持技術創新，打造了行業首個無人化容器轉運中心，實現局部“熄燈工廠”作業。在運輸環節，全局優化轉運模式和路由規劃，最大化集約發貨與拉直線路，減少轉運節點，降低運輸成本。在末端環節，深化營運模式變革，減少網點工序，助力小哥提升收派效率，更好服務客戶。受益于全鏈路資源整合以及技術創新，2024年順豐的票均營運成本持續下降。

在AI浪潮的推動下，物流行業進入數智時代，順豐同樣致力于成為全球領先的數智物流解決方案服務商。

順豐將前沿技術與行業場景深度融合。基于前沿的大模型技術，自研打造了順豐“物流決策大模型”與“大語言模型”。順豐“物流決策大模型”能夠智能分析和優化需求預測、線路規劃及運營決策等，“大語言模型”廣泛應用于公司營運、國際關務、客服等20余個場景，助力提升員工效率及客戶服務體驗。同時，順豐通過AGV、無人車、輔助智駕、自動化立體庫等無人化技術應用，全面提升營運效率。此外，公司在收轉運派各環節廣泛運用RPA技術，全面優化業務流程，提升網絡效率。

綜合來看，順豐 2024年交出了一份超預期的答卷，未來經營韌性及股東回報有望進一步提升。