A股似乎又開啟了炒化學公式的模式了，2021年時曾爆炒元素周期表，特別是與生成磷酸鐵鋰相關(guān)的元素遭到資金的猛攻，鋰、磷、氨等都被炒了一通，甚至一度導致農(nóng)業(yè)用肥磷酸一氫氨大幅漲價，結(jié)果僅1-2年后這些東西都產(chǎn)能過剩了。

如今，相同的一幕恐怕又正在發(fā)生。

自2024年下半年以來，季戊四醇漲價的消息不斷傳來，特別是提純工藝更復雜的雙季戊四醇漲價幅度更大，從而催生了A股對季戊四醇概念股的炒作熱情，中毅達被炒作成絕對龍頭。

兩個月暴漲260%

中毅達可謂炙手可熱，年內(nèi)以來雖說不是天天漲停，但其二級市場股價卻也是經(jīng)常漲停，往往都是連續(xù)數(shù)天漲停那種超強走勢，“妖氣”十足。

從中毅達的股價表現(xiàn)來看，第一個漲停板出現(xiàn)在3月10日，當天放出3倍于之前的成交量強勢漲停，換手率也是之前的2-3倍以上，然后，從這一天開始其股價就開啟了狂飆模式，一路從3月10日開盤價4.04元漲到今天漲停價14.37元，今天前2個小時的成交額就是3月10日當天的近10倍，股價也已經(jīng)漲超255%。

（中毅達股價走勢截圖）

中毅達股價突然爆發(fā)的原因是什么？

市面上其實有多種說法，一種是炒重組概念，一種是炒產(chǎn)品漲價。

重組炒作的說法來源主要是受2月初東風汽車、兵裝集團宣布重組影響，中毅達作為信達證券旗下上市公司存在重組預期。炒作產(chǎn)品漲價的說法基本在股價第二個漲停板后得到了中毅達的確認。

3月12日中毅達發(fā)布股價異動公告表示，公司收購赤峰瑞陽形成較大金額的商譽，2023年發(fā)生商譽減值4998.67萬。3月21日盤后中毅達發(fā)布的2024年財報顯示，季戊四醇為公司核心產(chǎn)品，季戊四醇系列產(chǎn)品價格整體企穩(wěn)回升，均價較上年上漲9.49%。

（中毅達2024年財報截圖）

在這份財報發(fā)布后，中毅達的股價從3月21日當天到3月27日，股價直接走出了5天5漲停的強勢行情。近期，隨著季戊四醇價格不斷攀升，中毅達的股價也再度強勢上漲，最近兩個交易日又已經(jīng)是連續(xù)兩天漲停了。

這種突如其來的暴漲，持有中毅達的那10.57萬股東可謂賺翻了，今年二月底的時候其股東人數(shù)還只有5.96萬，到三月底就增加到了10.57萬，股民對中毅達的趨之若鶩可見一斑。

季戊四醇產(chǎn)能國內(nèi)第二

季戊四醇到底是個什么東西？

季戊四醇是一種有機化學品，化學式為C(CH2OH)4，合成過程需要甲醛（HCHO）、乙醛（CH?CHO）以及燒堿（NaOH），作為一種典型的有機化學品其用途非常廣泛，可用于包括涂料、樹脂塑料、潤滑劑、表面活性劑，甚至還可以制作炸藥、代替甘油，也可以作為醫(yī)藥中間體。

2023年3季度歐洲化學品管理局曾發(fā)布對三羥甲基丙烷三丙烯酸酯（TMPTA）致癌禁令，明確要求2024年1月起逐步減少其在工業(yè)領(lǐng)域的應用，并在涂料、油墨等領(lǐng)域設定替代過渡期，季戊四醇衍生物因其無毒成為可能的替代品，從而驅(qū)動市場需求激增，2023年4季度中國季戊四醇出口量環(huán)比增長超27%。

價格方面，自2024年下半年以來季戊四醇相關(guān)產(chǎn)品價格明顯上漲，單季戊四醇2024年9月價格還在1萬元/噸左右，到2025年3月底價格已經(jīng)超過1.3萬元/噸，同比漲幅超30%，供應更為緊張的雙季戊四醇2024年10月價格還在2萬元/噸，到2025年3月底最高報價已經(jīng)超過6萬元/噸，漲了2倍。

（資料來源：國信證券研報）

目前，國內(nèi)季戊四醇廠家主要有湖北宜化、中毅達、華昌化工等，其中湖北宜化產(chǎn)量最大，年產(chǎn)能達6.5萬噸，是國內(nèi)單雙季戊四醇龍頭企業(yè)，其次就是中毅達產(chǎn)能為4.3萬噸，僅次于湖北宜化，為國內(nèi)行業(yè)第二，約占全國季戊四醇產(chǎn)能的17.34%。

（中毅達2024年財報截圖）

不過，值得注意的是，盡管湖北宜化季戊四醇的產(chǎn)能規(guī)模遠超中毅達，但是年內(nèi)以來湖北宜化的股價漲幅卻遠不及中毅達股價表現(xiàn)，自3月10日以來其股價雖也有所表現(xiàn)，但至今累計漲幅僅5%左右，近期隨著市場對季戊四醇漲價概念的關(guān)注升溫，湖北宜化股價似乎也開始躁動。

（湖北宜化股價走勢截圖）

當然，還有一個季戊四醇年產(chǎn)能3萬噸的華昌化工，其股價表現(xiàn)則更弱。

幾家主要的季戊四醇生產(chǎn)企業(yè)股價表現(xiàn)的差異，可能的解釋原因是季戊四醇漲價對公司的影響程度不同。

湖北宜化季戊四醇產(chǎn)能雖然最大，但包含季戊四醇生產(chǎn)的精細化工業(yè)務營收占比只有10%左右，對于中毅達來說季戊四醇產(chǎn)品收入占比超50%，對于華昌化工來說季戊四醇也非核心產(chǎn)品。

所以，相對而言，受益季戊四醇漲價最大的就是中毅達。

一場收購避免退市危機

在季戊四醇領(lǐng)域展露頭角，或許也意味著中毅達已經(jīng)徹底走出了經(jīng)營危機，甚至已經(jīng)向行業(yè)龍頭發(fā)展了。

股民投資者應該知道，中毅達曾是一家瀕臨退市破產(chǎn)的公司，讓股民記住中毅達的或許就是其2018年全年營收為0的事情，一家上市公司一年營收竟然為0，這到底是一家什么樣的公司？

隨著2018年全年營收為0，中毅達也到了瀕臨退市的地步，2017年、2018年連續(xù)兩年被審計機構(gòu)出具無法表示意見的審計報告，2018年雖然營收為0但卻虧損超5億，2017年-2019年10月納入合并報表的子公司逐漸全部失控，2017年、2018年兩年巨虧超16億。

不過，從2019年開始中毅達業(yè)績開始改善，因為這一年完成了對赤峰瑞陽的收購。

2019年10月，當時已經(jīng)被實施退市風險警示的中毅達發(fā)布收購草案，擬以7.6億價款收購赤峰瑞陽100%股權(quán)，交易標的主營產(chǎn)品為工業(yè)季戊四醇、單季戊四醇、雙季戊四醇等。

然而，那個時候的中毅達哪里拿得出來7.6億去收購資產(chǎn)，因為已經(jīng)被實施退市風險警示也失去了股市融資的能力，中毅達最終向甕福集團以4.75%的利率借入6.59億支付收購款項，并形成了超2億的商譽。

后來，甕福集團還差點通過借殼中毅達實現(xiàn)上市，但該重組方案最終被中毅達在2024年2月終止了。

2019年11月，赤峰瑞陽正式成為中毅達持股100%全資子公司，并將之前失去控制的子公司全部處置，自此赤峰瑞陽成了中毅達的核心業(yè)務主體，中毅達一舉成為國內(nèi)季戊四醇龍頭企業(yè)，公司的業(yè)績也開始逐步改善，2019年-2022年連續(xù)4年凈利潤為正，期間2021年實現(xiàn)“摘帽”。

（數(shù)據(jù)來源：同花順完整）

不過，最近兩年由于出現(xiàn)商譽減值以及主業(yè)虧損的情況，2023年赤峰瑞陽商譽減值4998.67萬，2024年營業(yè)利潤虧損1145.59萬，中毅達又出現(xiàn)了連續(xù)虧損的情況。

年內(nèi)以來，季戊四醇價格不斷上漲，今年一季度中毅達也實現(xiàn)了1376.1萬的凈利潤，但不知全年下來結(jié)果會如何，如果季戊四醇繼續(xù)漲價，或許今年中毅達扭虧為盈的概率也會增大。

但是，即使如此，也應該充分認識到，當前中毅達雖有基本面改善的跡象，但是二級市場股價還是存在明顯的過度炒作行為，最新動態(tài)市盈率已經(jīng)高達280倍，炒作風險巨大。

總之，盡管季戊四醇市場因歐洲 TMPTA 禁令及自身性能優(yōu)勢需求大增，中毅達憑借其行業(yè)地位股價暴漲，但也存在商譽減值等問題。在季戊四醇價格攀升背景下，相關(guān)企業(yè)股價表現(xiàn)不一，投資者追捧中毅達致其估值過高，炒作風險劇增，需理性看待季戊四醇概念股炒作。