一、螞蟻生態(tài)：支付終端打開增長空間

藍思科技與支付寶深度合作開發(fā)的“碰一下”智能支付終端已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，該產(chǎn)品采用NFC技術(shù)，支持無感支付與快速核驗，覆蓋全國100多個城市、超1000個商場及連鎖商戶。2024年該業(yè)務(wù)貢獻營收約14.08億元，同比增長754%，成為新興領(lǐng)域板塊核心增長點。螞蟻集團生態(tài)的持續(xù)擴張，有望帶動公司相關(guān)訂單持續(xù)放量。

二、機器人業(yè)務(wù)：技術(shù)+訂單雙輪驅(qū)動

1、技術(shù)壁壘顯著

公司深度參與智元機器人靈犀X1人形機器人核心部件（關(guān)節(jié)模組、夾爪等）的研發(fā)與量產(chǎn)，2025年1月完成首批交付。其六維力矩傳感器、行星滾柱絲杠等零部件已實現(xiàn)量產(chǎn)，技術(shù)參數(shù)達行業(yè)領(lǐng)先水平。

2、商業(yè)化加速落地

2025年機器人業(yè)務(wù)新簽訂單超2000臺（單價20萬元），預(yù)計全年營收突破4億元。

3、垂直整合優(yōu)勢

依托消費電子精密制造經(jīng)驗（誤差控制在微米級），公司實現(xiàn)從設(shè)計、制造到組裝的全流程覆蓋，成本較同行低15%-20%。

三、市場預(yù)期與業(yè)績彈性

1、螞蟻生態(tài)賦能

“碰一下”終端與支付寶數(shù)據(jù)打通，未來可拓展至智慧城市、無人零售等場景，機構(gòu)預(yù)測2025年支付終端業(yè)務(wù)營收增長30%。

2、機器人賽道爆發(fā)

全球人形機器人市場規(guī)模預(yù)計2030年突破3500億美元，藍思作為國內(nèi)核心供應(yīng)商，有望搶占15%以上市場份額。

3、估值催化

當前動態(tài)市盈率27.94倍，若智慧支付終端及機器人業(yè)務(wù)放量超預(yù)期，估值有望提升至30倍，對應(yīng)2025年目標價31.5元（較現(xiàn)價潛在漲幅50%）。