近日，全球家庭護理第一股圣貝拉通過上市聆訊，即日將登陸港交所。

主打高端月子中心，圣貝拉留給外界的最初印象，也曾吸引一眾明星入住。正如創始人向華曾在媒體采訪中提到，“我們要做護理界的LVMH。”

細看招股書可以發現，在生育率下滑，一眾母嬰相關企業陷入“內卷”的當下，圣貝拉卻在近年來實現高速增長，近三年年復合增長率高達30.15%，近兩年持續保持盈利。

事實上，圣貝拉將自己定義為一家中國領先的產后護理及修復業務的家庭護理品牌集團。公司業務涵蓋了三大板塊：產后護理和修復服務、家庭護理服務，以及女性健康功能性食品。

根據弗若斯特沙利文報告，圣貝拉為中國最大的產后護理及修復集團（以2023年超高端月子中心的收入計算）、中國增長最快的規模化產后護理及修復集團（以2021年至2023年收入增長率計算）以及中國內地首家拓展至中國內地以外地區的月子中心運營商。

此外，2023年，自月子中心的收入計算，圣貝拉在中國所有產后護理及修復集團中排名第二，市場份額約1.0%，到2024年，圣貝拉占市場份額約1.2%，是中國乃至亞洲最大的產后護理集團。

三年營收復合增長率30% 2024年盈利翻番

而從招股書中披露的財務數據來看，圣貝拉的經營表現較為強勁。

2022年至2024年，公司收入從4.72億元攀升至7.99億元，年復合增長率高達30.15%。在成立的第7年，也就是2023年，圣貝拉已成功實現盈利，按經調整后的非國際財務報告準則（Non-IFRS）口徑計算，2023年圣貝拉實現經調整凈利潤2077萬元，另經調整的EBITDA為6140萬元，相比上年增長31倍。2024年實現經調整利潤4226萬元，同比增長103.43%，連續兩年持續盈利。

同時，從運營成本來看，圣貝拉營銷成本占比遠低于行業水平，2024年上半年銷售及分銷開支占當期營收的12.65%，其中的廣告開支僅占當期營收的7.90%（需更新數據）。

公司真正的成本成本投入集中人力成本聚焦服務細致化、高端物業租賃用于構建高舒適度服務場景、新零售產品成本打開第二曲線市場、研發成本投向系統智能化用于提升管理效能。

這些投入都直接服務于提升服務體驗和管理優化。

業內人士指出，圣貝拉注重長期對服務品質的投入以及對未來長線發展的投資。在消費升級的時代，家庭健康服務是長坡厚雪的賽道，圣貝拉具有專業的服務與創新的商業模式，率先贏得高凈值家庭的認可，未來有望進一步打開市場空間，同時帶領家庭護理行業更加規范、標準化發展。

國內市占率第一 躋身亞洲最大產后護理品牌

從2017年成立，圣貝拉將第一家月子中心開在了杭州柏悅酒店，自此這家有別于傳統自建月子中心，實行“月子中心+高端酒店”運營模式的新型高端護理品牌正式啟航，在服務上，以護士代替月嫂,將服務供應鏈專業化、標準化、可批量復制化，提供高品質的標準化服務。

目前圣貝拉已迅速覆蓋一二線城市的核心商圈并與瑰麗酒店、半島酒店、柏悅酒店、華爾道夫酒店、萊佛仕酒店、鏞舍酒店公寓等高奢酒店及其集團達成長期獨家合作，逐步擴大市場占有率，并實現平均85%以上的入住率。

根據弗若斯特沙利文報告，2023年圣貝拉擁有國內最大的高端月子中心網絡，且就收入而言，在杭州和上海等多個城市擁有領先市場份額。

數據顯示，2022年、2023年及2024年，圣貝拉旗下自營或管理中心增長分別達到11家、7家及34家。

此外，根據弗若斯特沙利文報告，公司于2022年1月在香港增設首家管理中心、2023年10月在新加坡增設首家自營海外中心及于2024年5月在美國大洛杉磯地區增設首家管理海外中心，也成為中國內地首家拓展至中國內地以外地區的月子中心運營商。

在傳統母嬰類消費在新生兒數量下降趨勢下不斷萎縮，由全周期家庭健康為代表的家庭護理市場卻仍潛力巨大，正如圣貝拉創始人向華所言，“成為媽媽并不是女性人生的全部，90后、95后相較她們的媽媽（60后、70后）更加獨立自主，她們愛護孩子，但也毫不吝惜投資自己。”

全周期布局家庭護理，打造第二增長曲線

盡管國內生育人數減少，但新一代中產及以上家庭對于高端服務的需求仍在增加。

伴隨著不斷的發展，圣貝拉也早已突破傳統意義上的單一月子中心品牌，而是構建了一套“全周期覆蓋”的家庭護理生態。先從產后護理、家庭護理再到健康食品的生態鏈，未來將延伸至養老的家庭全周期護理服務體系。

旗下旗艦品牌“圣貝拉母嬰護理中心”專注于為高凈值家庭提供全周期護理服務；“baby bella小貝拉”定位年輕家庭首選的月子護理品牌；“Bella ISLA艾嶼”則主打心理療愈的女性全周期護理。

此外，圣貝拉還通過收購廣禾堂、投資杭州貝瑞斯美華婦兒醫院等舉措，打通孕產營養賽道，布局產后醫療閉環，實現從“一頓月子餐”到“全生命周期健康”的轉變。

比如，2021年圣貝拉收購月子餐鼻祖品牌“廣禾堂”,并將廣禾堂的“供餐”業務重心轉向電商平臺零售,借此正式進軍女性健康功能性食品零售賽道。這個決策是極為大膽的,但直接將廣禾堂的毛利率提升至61.5%,也為圣貝拉集團開辟了新的業務增長點。

圣貝拉在技術層面也做了前瞻性投入，招股書顯示，圣貝拉的護理服務平臺部署至月子中心網絡，會持續定期更新及改善服務流程。其亦可通過SaaS部署，實現快速提高新中心的服務質量和效率。例如，從房間溫濕度調控到嬰兒喂奶記錄，全部智能化管理，進一步提升了用戶感受度。

根據弗若斯特沙利文報告，中國家庭護理潛在市場總額增長迅速，其中，2024年產后護理及修復服務和家庭兒童護理服務的市場總額分別達到人民幣675億元及人民幣358億元、產后護理滲透率仍明顯低于韓國及中國臺灣等成熟市場。

預計到2030年，產后護理及修復服務和家庭兒童護理服務的市場規模將達到人民幣2008億元及人民幣1052億元，2025年至2030年復合年增長率分別為20.4%及19.1%。

此外，由于消費者的需求日益復雜，對專業化和定制化服務的需求不斷增長，高端產后護理服務市場預計將以高于平均水平的速度增長。

根據弗若斯特沙利文報告，自我保健產品品和服務越來越受歡迎，這一趨勢標志著女性的消費模式正朝著個人成長和精神滿足的方向發生重大轉變。