邁瑞醫(yī)療于近期舉辦了投資者開放日,重點介紹了公司設(shè)備業(yè)務(wù)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型及流水型業(yè)務(wù)的拓展戰(zhàn)略,致力于構(gòu)建覆蓋全科室的“設(shè)備+IT+AI”和“設(shè)備+耗材”整體解決方案。會議提到三大產(chǎn)線基于IT+AI技術(shù)構(gòu)建數(shù)智醫(yī)療生態(tài),持續(xù)拓展業(yè)務(wù)邊界、豐富流水型業(yè)務(wù)布局,為長期增長提供支撐等核心亮點。

生命信息與支持業(yè)務(wù)上,邁瑞醫(yī)療以設(shè)備為載體,通過“瑞智聯(lián)”設(shè)備數(shù)據(jù)中臺整合信息,構(gòu)建患者數(shù)字畫像,并利用AI?？浦悄荏w賦能臨床診療,未來還有望形成輔助決策與醫(yī)療設(shè)備的反饋回環(huán)。據(jù)了解,邁瑞醫(yī)療目前的AI醫(yī)療布局主要聚焦急診、手術(shù)和重癥,啟元重癥大模型已在24年12月發(fā)布。瑞智生態(tài)產(chǎn)品線總經(jīng)理代巍巍表示,2025年底,公司預(yù)計將發(fā)布麻醉垂域大模型,急診、心血管、超聲和檢驗的專科大模型也有望在未來1-2年內(nèi)陸續(xù)發(fā)布。

招銀國際認為,IT+AI業(yè)務(wù)發(fā)展周期較長,短期內(nèi)難以產(chǎn)生實質(zhì)收入貢獻,但長期將進一步提升產(chǎn)品性能,以更優(yōu)質(zhì)的解決方案賦能臨床,從而增強產(chǎn)品粘性和競爭力。

超聲業(yè)務(wù)上,瑞影生態(tài)產(chǎn)品線總經(jīng)理張麗萍分享了邁瑞的全棧全景超聲AI智能解決方案。以Neuwa A20的婦產(chǎn)智能解決方案為例,可覆蓋孕期全周期篩查及產(chǎn)前診斷,通過自動測量等提升檢查效率,圖像自動獲取、切面質(zhì)量評分等賦能質(zhì)控,遠程解決方案和AI訓(xùn)練模型等功能可助力基層醫(yī)生能力提升。展望未來,公司的超聲垂類大模型將優(yōu)化掃描策略和工作流,實現(xiàn)智能撰寫與質(zhì)控。

體外診斷業(yè)務(wù)中,自動化流水線是高端突破的關(guān)鍵。招銀國際研報指出,2024年邁瑞全球新增裝機超200套,預(yù)計2025年將達到約300套。瑞檢生態(tài)產(chǎn)品線總經(jīng)理肖國華表示,邁瑞醫(yī)療憑借完善的IVD布局,具備成本與迭代效率優(yōu)勢,有望在25-26年相繼推出MT8000迭代版本和面向基層/急診的緊湊型流水線。同時,公司通過整合技術(shù),加速化學(xué)發(fā)光試劑研發(fā),計劃年內(nèi)增加多項化學(xué)發(fā)光項目,并在心肌、激素檢測項目實現(xiàn)突破。

此外,在流水型業(yè)務(wù)拓展方面,邁瑞醫(yī)療聚焦介入治療、微創(chuàng)治療和IVD。介入治療領(lǐng)域,除心血管外,將在呼吸、泌尿等領(lǐng)域全面布局治療設(shè)備、導(dǎo)航設(shè)備及相應(yīng)耗材,構(gòu)建泛介入治療生態(tài)。微創(chuàng)治療領(lǐng)域,依托腔鏡系統(tǒng)、能量平臺、手術(shù)器械研發(fā)經(jīng)驗,布局手術(shù)機器人,向世界一流水平邁進。

招銀國際研報指出,數(shù)智化轉(zhuǎn)型將助推邁瑞醫(yī)療的全球高端突破,而新興業(yè)務(wù)的高速發(fā)展將驅(qū)動業(yè)績增長。基于此,招銀國際小幅上調(diào)公司盈利預(yù)期,并基于9年的DCF模型,上調(diào)目標(biāo)價至272.90元人民幣,維持“買入”評級。